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春节假期行情回顾与市场展望

春节假期行情回顾与市场展望 海证期货数字金融
2024-02-18
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导读：温馨提示:2月19日(周一) 所有期货、期权品种正常开盘，当晚恢复夜盘交易。

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​温馨提示:2月19日(周一) 所有期货、期权品种正常开盘，当晚恢复夜盘交易。

·宏观、贵金属·


​

假期前一系列的美国强劲数据以及美联储的表态打压降息预期.假期内，公布的美国通胀数据，1月CPI、PPI数据高于预期，市场再次推迟对美联储降息时间的预估。

所幸美国零售等数据之后对于金银有色板块有所维稳。白银逆势上扬，2024年以来整体波动幅度大于黄金。虽然宏观逻辑继续偏利空市场。但全球股市仍具韧性，原油的走强，以及棉花大涨，白银、铜反弹，一定程度上，说明了市场有一定乐观情绪。

总的来说，降息周期的逻辑，金银仍可以考虑作为多配，但建立在2023年走强的基础上，周期拐点没有临近之前，整体震荡看待。

（美国通胀数据↑）​

·地缘局势·
​巴以停火谈判受阻，对于航运的影响可能继续，航运巨头马士基表示，由于红海这条航线仍然受到也门胡塞武装的威胁，预计短期内无法恢复在红海的航行。集运欧线指数2404合约在深度贴水的情况下，春节前2月7日触及涨停。下周关注继续走强可能。

·股指·


恒生指数本周连涨三天，中国资产逆势上扬。监管多举措旨在恢复市场信心。春节长假前成交大幅放量，外资出现大幅净流入。中央汇金不到4个月时间内，A股ETF资金净流入已高达4358.96亿元。节后一周关注股指保持反弹可能。

·黑色系·
据Mysteel，截至2月16日当周，螺纹钢产量连续第八周减少，厂库连续第四周增加，社库连续第十周增加，表需连续第六周减少。

①螺纹产量192.14万吨，较上周减少4.75万吨，降幅为2.41%；②螺纹厂库307.62万吨，较上周增加72.93万吨，增幅为31.08%；③螺纹社库749.14万吨，较上周增加89.89万吨，增幅为13.64%；④螺纹表需65.5万吨，较上周减少11.98万吨，降幅为15.46%。

煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价92.0美元/吨，较上周下跌2.5美元/吨（-2.6%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价119.3美元/吨，较上周下跌1.3美元/吨（-1.1%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价91.8美元/吨，较上周下跌0.7美元/吨（-0.8%）。

煤、气逐渐步入淡旺季交替阶段。1月底以来的核心主线是，降准短期利好市场后，煤炭走下跌预期，成本下移，导致黑色系玻璃纯碱纷纷走弱。焦煤主力合约这一轮有10%左右的跌幅，在黑色系煤化工上，整体反应是不充足的。钢厂一般在3-5月份是一年开工高潮。

春节后，如果需求启动，加上政策支持的适时跟进（解决房地产融资等消息一直不绝于耳，但不够劲爆）炉料端长期压力下仍有阶段性支撑。预期短期煤价维稳后，整体仍表现出承压。螺纹钢成本支撑下，整体不建议过分看空。硅铁、锰硅考虑钢厂复工，成本支撑下，反弹可能。

·纯碱·
春节假期，国内纯碱价格无波动，保持平稳；华东地区轻质纯碱出厂价格2150元/吨，重质纯碱价格2300元/吨；假期间，纯碱市场处于有价无市状态，无明显成交。纯碱主力合约近3个月基本保持2000附近宽幅震荡。在供应压力和下游需求、成本支撑下，大周期仍然维持纯碱宽幅震荡观点。

·玻璃·
春节前浮法玻璃市场价格坚挺、生产企业库存同比低位，中下游备货亦同比往年偏低，随着春节假期逐渐结束，生产企业陆续开工开始发货，同时部分企业亦率先发布涨价通知，春节后传统的开门红行情或将开启。

关注房地产端消息影响，玻璃本身的供需逻辑是偏弱的，这一点我们从1月开始就一直在提，生产利润不低，产量保持高位，地产需求阴霾，建议仍关注反弹压力为主。

·油脂油料 养殖·


美国农业部（USDA）数据显示，预计2024年美国大豆种植面积为8750万英亩，明显高于市场预期，（路透预期值为8650万英亩，彭博预期值为8670万英亩）。预计2024年美国大豆期末库存为4.35亿蒲，高于市场预期。

全球大豆供应压力下，趋势符合我们一贯的立场。美豆跌破1200美分关口，国内豆粕、大豆盘面经过前期调整后，预期继续大跌寻底。而油脂还会受到原油的支撑，总体仍看震荡偏弱。  

豆粕玉米的再次走弱，可能还会拖累鸡蛋、生猪。考虑估值偏低位，总体建议观望。

·能源化工·
普氏能源资讯最新调查发现，今年1月欧佩克+集团成员国的原油产量下降34万桶/日，创下6个月来的最大降幅。

欧佩克+国家的部长们表示，他们准备在6月1日的下一次会议上或之前加大减排力度。当前产油国的减产力度不及预期，但对未来需求展望乐观。

​（美原油主连日线图↑）​

近期油价更多是地缘局势继续深远影响带来溢价以及沙特减产保价带来的支撑。我们在节前从技术面分析，国际油价有短暂走强的可能.但考虑天然气价格大跌，以及美国产量继续创纪录的压力。结合技术面形态，大周期仍关注高位压力为主。

能源化工板块有高开可能，总体不建议过分看涨。从多空配置角度来说，液化气仍关注季节性压力。多数品种关注回调压力。

提示：期货有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，投资需自主决策。期货交易需注意方向，仓位管理，操作手法，进场位置，出场位置，风险控制，最终追求少亏多赚。不应赌行情，重仓，不设止损。
     
           （前期精彩回顾📈  关注收看）

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·分析师介绍·
孙锐（投资咨询号：Z0019211）：海证期货投资咨询部策略分析师，擅长结合宏观趋势、基本面供需、产业链关系、资金面等维度，综合研判市场波动。

·法律声明·
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海证期货有限公司成立于1995年，简称“上海证券期货”，由隶属百联集团成员企业上海证券有限责任公司全资控股，公司注册资本10亿元人民币，主要从事商品、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理业务。
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