1-2月份国民经济数据还未公布前，上周五的市场就已经有所调整，晚间黑色系延续大跌后，尾盘资金离场明显，最后十五分钟螺纹主力减仓11万手，螺纹钢等黑色系品种反弹。可以说空头一方已经在数据前，做了落袋为安的动作。由此今天市场的整体波动，已经隐隐有了板块配置逻辑转变的意思。
从日内的经济数据来看，喜忧参半。表现较好的包括规模以上工业增加值，同比实际增长7.0%，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。全国固定资产投资（不含农户）50847亿元，同比增长4.2%，但不及去年同期增速。
其中，制造业投资增长9.4%，增速加快2.9个百分点；基础设施投资增长6.3%，相比去年同期增速放缓，今年仍然要依赖于基建的投资来拉动经济。加上之前已经公布的进出口贸易数据，制造业、进出口方面已经转为经济增长推动力。而大家关心的，房地产开发投资同比下降9.0%。房屋施工面积，新开工，竣工面积，商品房销售面积，都有不同程度的下降。
综合来说，今年的开局是有很多亮点的，加上某些领域的资金热度，和政策的前景，最近股市是有明显抗跌的。大盘还在走强。黑色系经过前期连续大跌后，市场也在积累如财政刺激和当前的情绪面的好转等积极因素。
图1：全国房地产开发投资额同比增速
与房地产息息相关的黑色系板块，应该说缺乏房地产本身的利好带动。那么如何看待今天黑色系的反弹呢？我们从板块的强弱配置思考，后期相关品种走势可能的变化。
应该说，近期成功的做法是把黑色系作为空配，把豆类油脂、原油类、贵金属、铜等作为多配。而某些板块品种的走强，已经脱离了技术面和基本面的压力限制。
其中，可能也反应了资金的“有恃无恐”，当空头资金在黑色系上予取予求时，也没心思顾及到豆类或者贵金属的压力。（从近期美国的相关通胀数据和大豆的基本面供需情况分析，整体存在利空逻辑）。如果这种板块分化达到一定程度，到了某一个关键节点，资金的配置立场，或许会有所转变。
今天三大板块，相比之前强弱极端分化，贵金属、油脂油料类出现回调，黑色系由跌转涨，出现触底反弹。这样几大板块同时出现调整也在情理之中。
图2：近期商品板块指数日线图
（期货有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，投资需自主决策）
交 易 策 略
如果资金选择在空配的品种大跌后，多配的品种大涨后，变得谨慎，选择获利了结，进而影响相关品种可能出现调整行情。短期反弹可能没有结束。
总结来说，除了近期的政策支撑，今天房地产数据缺乏对螺纹钢的利好支持。分周期看，考虑资金行为，短线的反弹或许会持续。从波段角度考虑，钢材仍然会受到炉料成本下移拖累，暂时不要判断是否价格已经触底。
而我们之前从中长线看套利的方案，并不在乎螺纹钢价格本身的涨跌，只关注与螺矿比的走势。其他板块日内出现回调，豆、粕类关注连续大涨后的供应压力限制。
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分析师介绍
孙锐（投资咨询号：Z0019211）：海证期货投资咨询部策略分析师，擅长结合宏观趋势、基本面供需、产业链关系、资金面等维度，综合研判市场波动。
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