继上周末焦点事件草草收场，矿产协议遇到分歧。贵金属在2月底快速调整了一波后，3月再度转强。
地缘问题并没有得到根本性解决，越来越多的消息反而支撑黄金白银。贸易风险肆虐的当前，大宗商品、股指整体承压运行，加上一直以来煤炭弱势的压力传导，同花顺商品指数连续大跌两日。此时贵金属的走强，更显难得可贵。
同花顺商品指数日线图
贵金属指数日线图
数据：同花顺
上周联合国表决通过了相关决议，呼吁结束冲突，实现永久和平。金十数据3月1日讯，哈马斯发言人哈齐姆·卡西姆3月1日在接受媒体采访时表示，哈马斯拒绝以色列希望延长加沙停火协议第一阶段的方案，而目前没有关于第二阶段的相关谈判。
相较去年，地缘局势总体有缓和消息。贵金属买盘情绪可能并不饱满。但更多维度的信号可能正在助推黄金。
一是贸易问题愈演愈烈，反制措施也来了。牵扯的地区也很多。近期全球股市下跌，形势正在引发金融市场的恐慌性反应。贵金属可能成为资产的避风港。
二是，美国去年四季度经济增速下滑，近期一些模型预测美国2025年第一季度实际GDP估计下降-2.8%。美国通胀数据近几个月持续上升，关税问题可能加重通胀和经济负担。衰退风险加上通胀压力上升，贵金属买盘需求或许仍有保障。
三是风波不断地情况下，美国财长昨天也表示决心降低利率。弱美元政策早有铺垫。美元指数近期连续走弱，未来美元资产或受到质疑，进一步支撑黄金白银。
沪金主连合约2小时图
数据：同花顺
总 结
我们上周注意到短期舆论风向变化，提示了贵金属回调可能。但大方向仍是关注复杂局势下，贵金属在全球资产中配置需求带来的价值支撑。沪金收复了近期的大部分跌幅，白银出现跟涨。
对于多头来说，避免一种极端情况，如2月11日盘中那样，如果恐慌情绪过浓，短期贵金属可能也会遇到抛盘打压。技术面来看，经过近一个月时间的调整，前期上行空间没有打开的问题也不存在了。当前复杂局势，多数盘面承压弱势的情况下，关注贵金属震荡偏强可能。
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分析师介绍
孙锐（投资咨询号：Z0019211）：海证期货投资咨询部策略分析师，擅长结合宏观趋势、基本面供需、产业链关系、资金面等维度，综合研判市场波动。
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