四季度能源风险可能加剧
工业品供给东风压过需求逆风
最近地方上限产、限电趋严。江苏、广东等地的独立电炉厂与螺纹轧线等环节因耗电强度较大，多受管控。截至9月24日，螺纹钢轧线产能利用率已从今年五月份的81%左右跌至59.4%，其中短流程（电炉+调坯）滑落至31.7%，螺纹钢产量下滑至271万吨，是2020年4月以来的新低。
广西、云南、宁夏的电解铝行业受到限电、限产，且电解铝的复产和投产对电力稳定供应要求较高，当前供给约束下可能难以兑现；福建的不锈钢和镍铁生产受到影响；而云南和广西的锌冶炼厂早在5月份和7月份就分别受到电力供应管束，环比减量较小。铜冶炼受到的影响相对较小。基本金属加工端受影响亦较大，一级预警的9个省份中，今年上半年铜材和铝材产量分别占全国的29%和27%，因此需要持续跟踪限电措施对基本金属下游加工行业补库需求的干扰。
农产品加工业亦受波及
部分能耗较高的农产品加工业，譬如棉纺织、玉米淀粉、大豆压榨等行业，亦受到了“双限”波及。据棉纺织信息网（TTEB）周度数据，国内棉纱厂开机负荷为55.1%，较9月初的63%快速下降8个百分点，同时下游棉布开机率仅为51%，连续9周下降。截至9月24日，全国主要玉米淀粉企业开工率为50.52%，较上月环比下降8个百分点。大豆压榨行业也受到波及，截至9月17日，我国主要油厂开工率为48.11%，较上月环比下降4.62个百分点。
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