导读： 2024年首个交易日，商品市场一片涨势。更有欧线、氧化铝封涨停。但没想到的是，开市即高峰......
行情回顾
1、 板块表现
1月份，期货市场再次走弱，商品指数下跌近2%。其中，黑色和农产品较弱，跌幅领先。原油板块和有色金属相对偏强，尤其是原油板块，在红海危机持续下，逆势走强，收涨3%。
图1：2024年1月期货市场各板块表现
2、 重点品种
1月份，统计的67个主流商品期货中，26个上涨，41个下跌。其中，集运欧线继续领涨市场，当月涨幅近15%。中证1000股指期货和中证500股指期货因股市下跌，雪球产品集中触发敲入而大幅下跌，跌幅分别为21%、15%。另外，豆二、红枣跌幅也达到了15%。
图2：2024年1月期货市场主要涨跌品种（取自指数涨跌幅）
①集运欧线
图3：集运欧线指数走势
月初，在红海局势持续发酵下，集运欧线期货继续上涨。但随着事件影响被逐渐消化，期价冲高后又快速回落，进入震荡格局。
后市来看，当前红海危机尚未解除仍存在不确定性，走势上又表现为对称三角形整理，整理结束后，有向上突破的可能。但从2024年运力供给来看，市场普遍预期过剩。若红海危机解除或者继续僵持下去进入常态，那对运价的影响力可能会逐渐淡化，走势或重回基本面逻辑。这样的话，又不宜对运价看涨。因此，红海局势的演变，可能仍是决定市场走势的关键，需继续关注。
②豆粕
图4：豆粕指数走势
随着巴西大豆减产炒作结束，市场焦点重新回到疲软的需求现实上，加上国内进口大豆到港量增加，豆粕开启了下跌模式。尤其是近期巴西大豆基差持续下滑甚至出现负值，导致国内榨利持续改善，加剧了下跌势头。
展望后市，供给上，虽然巴西大豆产量预期被下调，但阿根廷大豆产量有恢复预期。需求端来看，养殖业依旧低迷不见起色。因此，在新的利好驱动出现前，豆粕偏弱势格局或持续。但盘面上来看，跌幅积累到一定程度后，存在止跌反弹的可能。另外，在大豆收割产量落地前，仍存在天气炒作的可能。所以，对于05合约来说，后市仍需关注南美的天气、产量问题。
市场重大事件
后市展望
虽然近期宏观利好频出，但对市场提振有限。整体上看，商品市场氛围仍然偏空。前期偏强的黑色也逐渐转空，化工虽然比黑色抗跌一些，但走的也很纠结，不上也不下。美联储最新利率决议显示，继续维持5.25%-5.5%不变，且暗示暂时不会加息，继续打击市场情绪。不过，1月份，官方制造业PMI为49.2%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所回升。若国内经济能持续回暖，或能修复市场信心。鉴于当前行情走势多有反复，以及临近年关放假，操作上建议以波段为主。
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