真正的趋势性反转还差得很远

近期工业品指数因为地缘冲突的影响，一度冲高至60日均线附近，随后出现回落。虽然短线有一定反弹，但今天又再次走弱。因此，后续的交易思路仍然以逢高做空为主，尤其是在没有明确反转信号的前提下，建议继续保持偏空思维。

我们可以从几个关键板块来看：

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化工板块：目前走势在各大板块中最弱，是做空的首选方向。选择最弱的板块和最弱的品种，是高效做空的基本策略。

黑色板块：整体也表现不强。今天下跌的主要拖累来自焦炭和焦煤这两个品种。虽然市场因为个别矿难引发焦煤阶段性反弹，但距离真正的趋势性反转还差得很远。

我之前也强调过，要想实现产业链价格的真正反转，必须是政策、供需两方面的共振。目前仅是个别产能受限，并不足以扭转大势。

以纯碱为例，现在已经有很多企业停产，但价格依旧走弱。为什么？因为即使供给端收缩，但需求端更弱。这导致即便减产，也无法改变整体供大于求的格局。

如果你是个老期货人，经历过2014-2015年的行情，你就会知道：单纯的停产，在需求疲弱的背景下，是很难推动价格反转的。哪怕产业链全线亏损，只要需求起不来，价格就是跌多涨少。

有人可能会问：“既然大家都在亏损，库存又低了，为什么价格还会跌？”——答案是：基本面的变化是有时间滞后的。供给收缩会带来去库存，但只有当需求真正改善，价格才会真正上涨。单靠供给端的减少，不足以改变弱势格局。

纯碱和玻璃属于同一产业链，现在不仅上游在减产，下游玻璃企业的库存也偏高，需求没有明显恢复。今天还有人问我纯碱怎么看，我明确告诉他：“减产力度虽然不小，但下游也在减产，需求并没有跟上。”

所以现在的市场有一些误解，很多人以为“只要供给收缩，就该涨价”。实际上，反弹可能会有，但那只是空头的机会，是产业做套保、投机者做空的好时机，而不是抄底做多的时机。