作者：蔡正 投资咨询：Z0020258
当前商品市场整体维持震荡调整态势，商品指数在60日线（中期关键支撑位）附近徘徊，9月大概率延续震荡磨底格局。交易者需重点关注各板块分化机会，结合宏观热点与品种基本面灵活布局。
从分类板块看，原油板块表现亮眼。受中东地缘冲突持续发酵及全球降息预期升温双重利好推动，原油系品种近期呈现反弹态势。美联储降息政策落地后，市场流动性宽松预期增强，叠加地缘局势带来的供应担忧，短期原油板块反弹动能有望延续，可把握回调中的做多机会。
油脂板块经过前期调整，高估值压力已得到一定释放。随着全球货币政策宽松周期开启，具有较强金融属性的棕榈油等品种吸引力回升，后续可重点关注低吸布局机会。化工板块则呈现分化特征，橡胶与20号胶可采取震荡偏多策略，其他化工品种需等待政策利好信号，当前宜保持观望。
碳酸锂市场近期因矿权合规问题备受关注。
国家审计署指出，宜春地区至少8家锂云母矿山存在越权审批问题，近20万吨碳酸锂当量产能的合法性有待核查。按要求，相关企业需在9月30日前完成矿种变更登记，否则采矿证可能失效。这一整改将直接推高企业运营成本，加上矿区边界重叠等历史问题（如宜丰春友矿业因越界开采被罚超1300万元），短期内碳酸锂供应端不确定性显著增加，后续需密切关注政策执行进展。
乙二醇价格近期承压下行，主因估值偏高及裕龙石化新产能投放引发累库预期。不过当前乙二醇库存处于低位，9月低库存格局有望延续，为价格提供支撑。技术面上，2601合约存在强支撑，下行空间有限。交易者需重点跟踪两点：一是新产能实际释放节奏是否不及预期，二是下游聚酯负荷变化情况，若出现供需预期差，可能带来阶段性机会。
总体来看，9月商品市场震荡特征明显，操作上需把握结构性机会。原油逢低做多、棕榈油调整后低吸、橡胶与20号胶震荡偏多的策略可继续执行；碳酸锂需关注9月底矿权整改节点影响，乙二醇则要重点验证支撑有效性及库存变化。在政策与基本面改善信号明确前，建议严格控制仓位，做好风险对冲。