铜价有机会摸到上半年的高点

最近铜的行情信号越来越清晰，很早就在我的少量配置池，为什么我在很早之前就看多铜了呢  —— 不管是短期的降息预期，还是长期的供需缺口，都支撑着铜价，今天咱们聊聊铜价，为啥铜值得重点盯。

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先看眼下的小信号：LME 铜库存最近少了 225 吨，虽然幅度不大（降了 0.15%），但光阳仓库一下子少了 150 吨，是变动最大的，说明现货端有点紧。更关键的是美联储那边，美国就业疲、通胀没起来，美联储立场也变软，9 月降息基本稳了；加上特朗普一直催着降息，哪怕挑战美联储独立性，也让降息更确定。美元一疲软，以美元计价的铜价就有了支撑，这是短期的大利好。

8 月国内 CPI 降了 0.4%，但 PPI 降幅收窄了 0.7%，多亏反内卷带动中上游工业品涨价，给铜也添了助力。现在国内铜矿加工费还在低位，之前印尼冶炼厂故障放了 10 万吨铜精矿，暂时缓解了紧张，可现在又紧回来了 —— 印尼 Grasberg 矿全停了，刚果（金）的矿还在抽水没法开采，矿山供应被卡了脖子。更关键的是，海外已经有冶炼厂减产，国内 9 月也可能跟着减，供应端只会更紧，国内供需要回归紧平衡，社会库存还有继续降的风险。

长期逻辑更明确：铜是能源转型的 “刚需品”，未来需求肯定涨。淡水河谷都计划到 2030 年在亚马逊投 130 亿美元搞铜项目，现在年产 35 万吨，2035 年要翻番；全球大矿企也都在抢着布局铜矿。说白了，现在的供应根本不够未来的需求，只有铜价涨上去，才会有更多钱投去勘探开发，这个逻辑很实在。

9 月铜价大概率震荡上行，要是美联储如期降息，说不定能摸到上半年的高点。也正因如此，铜一直是我观察池里的重点 —— 短期有降息撑着，中期有供需紧平衡，长期有能源转型的刚需，每个环节都有支撑，值得多盯紧。