旺季来临，逢低进场

作者：大雄 投资咨询：Z0022018

昨天群里有朋友问我，纸浆他想进多，问我怎么看？

首先明确我的观点，纸浆可以考虑进多，但尽量低吸布局为宜。

据隆众最新报道，亚太森博宣布即日起阔叶浆接单价格上调150元/吨，这一信号如同黑夜中的灯塔，为纸浆市场指明了阶段性的方向。值得注意的是，此次涨价仅限于长协客户供应，凸显供应端在成本压力下的挺价决心，同时暗示现货流通资源可能趋于紧张。

当前纸浆基本面可能正在经历“静水深流”式的边际改善。一是木片、化学品等核心原料成本持续攀升，为浆价提供坚实支撑；二是海外浆厂减产传闻、下游消费旺季临近、库存去化进程持续，多因素共振有望驱动供需天平向卖方倾斜；三是交投氛围较前期改善，前期利空（如海外报价下跌）并未进一步恶化，价格已在当前位置“消化良久”。

从技术面上来看，纸浆前期价格上涨后的回撤在斐波那契关键支撑位（0.618附近）企稳并回升，技术形态为多头提供了信心支撑。

当前市场处于“企稳回升”初期，有关注纸浆的朋友可以耐心等待价格回调时再行介入，切忌追高，严格轻仓操作，预留充足保证金以抵御波动风险。“海外浆厂实质性减产落地情况”、“国内下游旺季订单真实强度”以及“港口库存去化速率”，这些将是决定本轮上涨能否持续的核心动能。

不过需要注意的是，海外纸浆价格如果持续下跌，可能会削弱国内的提价效果。另外如果美元大幅走强，也会压制大宗商品的走势，对纸浆构成潜在压力。

交易策略上建议聚焦远月，逢低布局。纸浆近月合约受当前“下游刚需采购”、“市场缺乏明显驱动”的现状压制更直接，而远月合约能更充分的反映“消费旺季”和“库存去化”等预期利好，上涨潜力空间可能更大。建议大家耐心寻找价格回调带来的低吸机会，静待“消费旺季”与“供应收缩”双引擎驱动下的潜在行情。

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