不要看到反弹就跟多

锰硅和硅铁的走势，其实和纯碱比较相似——前期经历了长时间的大幅下跌，随后快速反弹，再度回落。最近出现了一根涨幅超过3%的阳线，算是一次反弹，但整体节奏与其他工业品差不多，目前处于回调阶段。

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我之前提到，8～9 月份交割完成前，大多数工业品大概率都会回归基本面，虽然不一定跌破前低，但走弱的可能性很大，而且可能持续一到两个月。这波回调的时间也许会和前期的大反弹相呼应，等回调结束后才有望迎来新一轮上涨。因此，对于纯碱、玻璃、锰硅、硅铁这些品种，要么挑基本面差的品种短空一下，要么耐心等回调结束后再做多。眼下工业品整体同涨同跌，短期我只会轻仓短空，等后面行情放大再加仓做多，不必着急。

液化气严格来说属于能源，不算化工。近月合约偏弱，主要受交割和仓单问题影响。由于储存条件苛刻，买方对交割资质要求高，临近交割时买方力量偏弱，价格容易走低。因此，即使近月价格便宜，我也不建议现在抄底。液化气走势偏乱，不是主流品种，相对独立，操作难度大。

PVC短期同样偏空，不过是短空。此前说过，工业品整体调整的时间和幅度都不够，还需要一定回落。前期涨幅较大或基本面偏弱的品种仍有下行空间，但跌破前低的可能性不大。我对PVC的看法，与纯碱、玻璃、锰硅、硅铁等类似——目前只能短空，没有长空机会。政策和资金面已经到位，如果美联储再降息，接下来就差需求的推动。需求相关的政策会逐步落地，因此操作上更适合等待回调结束的机会。前期经历了较大反弹后价格已经有所回落，后续可能还有一次反弹，但像PVC这样的弱势品种，如果反弹无力再下跌，大概率仍会回落，只是难以创新低。当前可以轻仓观望，看它是否逐步筑底，等政策发力后再寻找做多机会。

很多品种在大反弹后的短期回落，并不意味着马上能做多。除非基本面特别强，否则短期走出持续强势的概率很低。液化气走势与原油没有关系，从历史走势和产业逻辑看都不相关。我之前就见过这样的例子：有人因为原油上涨而去多液化气，结果液化气持续下跌，造成亏损。亏损本身交易中难免，但如果是因为缺乏逻辑和历史验证导致的亏损，那就是白亏。

最近工业品的联动性较强，比如焦煤反弹时纯碱也会跟着反弹，但幅度有限。整体上我仍然偏空，不过只是小幅回落，不会有大跌。政策底已经确立，不会轻易跌破，因为一旦触及前低，产业亏损将非常严重，很多工厂可能无法承受，被迫停产。理论上，工厂可以通过套保来规避风险，但现实中套保需要资金，贷款也有利息，而在利润差的情况下，银行未必愿意放贷，这就限制了套保的执行。所以虽然理论可行，但实际操作难度很大。

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