尿素的救命稻草

尿素今天收跌，我现在的想法是看看价格能不能回落到前低附近。如果能到这个位置，并且出现企稳的迹象，那我才会考虑做多；如果没有稳住的信号，那我就不会贸然进场。

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大致的意思就是：不要提前去猜底，等走势明朗一些再考虑介入。为什么不建议现在就去猜底？因为在做工业品多单之前，最好先搞清楚这个品种的上下游情况。

以尿素为例，它的上游主要是煤炭。当前动力煤走势也不强，甲醇也在下跌，这说明尿素有可能跟随整体趋势继续走弱。所以现在去做多并不安全。

我一直强调，尿素下半年的“救命稻草”是出口，如果没有出口支撑，它是涨不动的。从基本面来看，要观察出口是否启动；从技术面来看，我们需要看到一个有效的支撑位。

目前这个位置没有明显支撑，之前几个低开高走的支撑已经被跌破了，不再有效。那就只能等待下一个可能的支撑，看****元/吨这个位置是否有效，再决定是否做多。

关于油脂，我整体是偏多看待的，但当前的价格对我来说没有任何吸引力。无论是豆油还是棕榈油，目前的价格位置都不具备吸引力。

我在等什么？比如棕榈油回到前期低点，大概在前低附近，或者豆油回调到一个合理的低点，我再考虑怎么去做多。

如果下半年豆油和棕榈油都没有合适的做多机会，那我会非常认真考虑转向菜油。我们一个一个来说：

豆油这边，未来可能会有大量大豆到港，这对豆油构成利空，有可能打出一个低点。

棕榈油方面，马来西亚推行的B40生物柴油掺混政策目前还没有全面落实。虽然政府部门已经在执行，但非政府部门的执行力度还不够，这点需要继续观察。但不管怎样，B40是存在的，它会限制油脂的供给上限。

在全球供给受限的背景下，国内和印度的需求又相对旺盛，尤其印度的库存也不高。整体来看，油脂市场的供需结构决定了价格重心大概率是向上的。

而菜油与豆油、棕榈油不同。因为中加关系紧张，我们现在几乎已经不从加拿大进口菜籽、菜油和菜粕了，未来的进口仍存在不确定性。这将导致菜油进入去库存阶段。

所以，我认为菜油是更值得关注的做多机会。理想情况下，如果豆油和棕榈油回调带动菜油一起下探，比如跌到3月份地点附近，那时再去布局做多，会是一个更好的选择。

总结一下：菜油的利多因素主要是中长期的；豆油的利空则是短期的。我们可以等待豆油在短期走弱的过程中，把菜油的价格也带下来，等价格合理后，再择机做多。