青岛啤酒半年报：实现营业收入160.67亿元，同比下降5.26%；实现净利润11.99亿元，同比下降14.66%。

　　从燕京、雪花、青岛三大啤酒巨头的半年报来看，啤酒行业整体下滑的态势在第二季度有所扩大。

　　青岛啤酒(33.07,-0.49,-1.46%)上半年实现营业收入160.67亿元，同比下降5.26%;净利润11.99亿元，同比下降14.66%。

　　燕京啤酒(7.48,-0.02,-0.27%)上半年实现营业收入70.38亿元，同比下滑9.28%;实现净利润5.98亿元，同比增长2.83%。

　　雪花啤酒母公司华润创业称，上半年，由于受宏观经济环境与不利天气的影响，啤酒市场整体容量有所下降，销售量为624.9万升，同比下降0.8%。

　　自去年以来，中国啤酒市场连续二十年来的增长戛然而止。截至2015年6月，国产啤酒产量已连续13个月下跌，为近二十年首次出现的持续负增长。数据显示，2015年1至6月，中国啤酒行业累计产量2456.91万吨，同比减少6.17%。

　　业绩略低于市场预期：2015H1 公司营业收入、归母净利160.7 亿、12.0 亿元，同比降5.2%、14.7%，扣非归母净利10.4亿元，同比降16.6%;EPS 为0.887 元;Q2 收入、净利同比降6.9%、17.3%。H1销售商品收现171.8亿元，经营现金流44.2亿元、同比增11.2%。

　　受竞争对手冲击市占率略有下降，预计短期内销量仍难乐观。因行业景气低迷及竞争加剧，H1 公司共销售啤酒492万吨，同比降7.4%，市场份额同比降0.5pct 至20%;其中，华东、东南、华南市场受ABI竞争冲击较大(三大区域H1收入增速分别降15%、11%、8%;同期ABI中国销量内生增长1.7%、收入增10.2%，市占率升2pct至15.8%)。分产品看，非超高端主品牌及副品牌销量分别降12.3%、8.1%，超高端销量因渠道相对稳定仍保持3%增长。预期公司啤酒销量短期内仍难乐观，估算全年销量降5%-7%。

　　销量下降固定成本占比提升导致盈利水平下降，竞争加剧下预计销售费用率仍将高企。因超高端占比提高，H1公司啤酒吨价升2.3%，但销量下降使固定成本占比提升、吨成本同比升4.5%，毛利率降1.3pct 至38.9%，净利率同比降0.8pct 至7.5%。H1销售费用同比减少9%、销售费用率下降0.9pct，但行业竞争加剧之下，预计未来销售费用率仍将高企。

　　在2015中国啤酒业年度峰会上，中国酒业协会理事长王延才表示，啤酒产量在24年以来出现微降并不值得担心，在产业发展的周期当中，行业结构、产品结构和消费结构的调整都是正常表现。

　　分析人士指出，宏观环境引起的中高档餐饮业业绩下滑、行业竞争激烈、调整产品结构导致部分区域市场消费下降。未来整个啤酒行业集中度还会进一步提升。