水井坊做酱酒，是战略升级还是战略彷徨？- 大数跨境

首页

水井坊做酱酒，是战略升级还是战略彷徨？

斗酒

2021-04-12

导读：01水井坊官宣“染酱”快得好像不是真的4月9日，继公布回购股份用于员工持股、井台及臻酿八号全系产品调价、召开

水井坊官宣“染酱”快得好像不是真的

4月9日，继公布回购股份用于员工持股、井台及臻酿八号全系产品调价、召开经销商大会后，动作不断的水井坊（600779.SH）突然发布了三则重要公告。

其中最为重磅的是拟与梁明锋先生、贵州茅台镇国威酒业(集团)有限责任公司签署框架协议，拟合资成立贵州水井坊国威酒业有限公司（暂定名）。合资公司注册资本至少为人民币8亿元，主业为销售高端酱香型白酒。其中水井坊以现金形式出资，占注册资本的70%，梁明锋先生以实物方式出资，占注册资本的30%。

对此次“染酱”，据接近水井坊的人士称，水井坊其实较早便在评估布局酱香型白酒的可行性，是否布局、如何布局都经过长时间的论证，最终于近期落定。

此次与国威合作，进军酱酒领域，是经过水井坊董事会慎重评议后的决定。大股东帝亚吉欧作为全球烈酒平台在生产管理标准、品质要求、品牌打造等方面有着丰富经验和资源，也将有助于水井坊推进浓香、酱香的多品类运作。

有酒业专家认为，水井坊在高端品牌、产品运营方面经验丰富，大股东帝亚吉欧作为全球烈酒平台在生产管理标准、品质要求、品牌打造等方面有着丰富经验和资源，在浓香提供核心动力之外，再新增一个具有长远性的增长点。

水井坊曾说：并不担心酱酒热的影响

不过十分有趣的是。

就在水井坊发布上述消息的前三天。也就是4月6日下午，在水井坊2021年全国经销商大会上，水井坊发布了多项紧密围绕高端化战略的措施，加固其自去年三季度以来的良好增长态势，也向行业宣示了“持续保持成长动力，做高端浓香头部品牌之一”的决心。

在此次经销商大会上，水井坊代理总经理朱镇豪表示，当前白酒行业有两大现象，一是消费升级，二是酱酒热。这两大现象迭加，预示着在消费者口味多元化趋势下，次高端、高端领域将是白酒行业中最具持续成长潜力的板块。而水井坊在此领域精耕20余年，无论是品牌资产还是渠道资源以及执行体系，都极具实力和潜力。

基于这个判断，水井坊的高端化战略不但要坚持，还要更进一步。朱镇豪描绘水井坊的愿景和五年使命，那就是水井坊要做高端浓香头部品牌之一，持续健康成长，做备受尊敬与值得信赖的白酒公司。

近年来，酱香型白酒在市场占的比例越来越大，以贵州茅台（600519.SH）为代表的酱香型白酒行业，呈现“井喷式”发展态势。这会不会挤压目前主流的浓香型白酒市场份额？在本届春季糖酒会期间，这个话题也引发了广泛关注。

朱镇豪乐观表示：并不担心酱酒热的影响，在中国白酒市场多元化趋势之下，目前浓香型白酒市场份额仍超过60%，随着消费升级持续，未来次高端、高端浓香型白酒市场依旧存在非常多的发展机会。

看来，朱总的乐观似乎只能源于两种情况。

一是刚刚白天放出豪言：坚守浓香赛道，不担心酱酒品类的竞争压力，晚上就收到了董事会终于下定做酱酒的决心，以及马上发布消息的指令。

二是，朱总本身就是“染酱”的策划者。之所以6日说坚守浓香赛道，是为了稳定经销商群体的军心而已罢。

酱酒赛道，水井坊能否实现弯道超车

最近两年酱酒大热，东方证券研究数据显示，2010年至2020年，国内酱酒市场规模年均增速达到16%，酱酒占白酒市场份额达到约27%。2020年酱酒产能约为60万千升，占全部白酒的比重约为8%；市场规模1550亿元，占比达27%；利润端，酱酒的占比达到40%。

目前的酱酒市场，除了茅台这个超级巨头以及郎酒、习酒、国台、金沙等一众强者，剩下的实际上都处在同样的竞争环境之下，酱酒赛道也一定会走向头部化和品牌化，谁能率先成为种子选手，谁就能实现弯道超车。

水井坊作为六朵金花中第一个去酱酒核心产区进行产业链整合布局的企业，国威推出的国威系列产品，此前也已经逐渐在市场上扎稳根基。但两者合作想要在一片红海竞争中跳出来，实现弯道超车，关键仍取决于企业的规模化、生产的标准化、产品的品质化、品牌的个性化。

接近公司人称，水井坊从诞生之日起就专注高端白酒，尤其是水井坊在高端白酒领域构建了完善的价值管理体系，尤其是在品牌塑造、文化挖掘、供应链优化提升方面，具有独特的优势。这些优势与国威互补，将极大的缩短品牌崛起的进程。

同时，水井坊大股东帝亚吉欧在生产标准化管理、品牌提升、成本控制、品牌传播及营销等方面拥有全球化运营的丰富经验和资源，这些经验和资源的导入，也将有助于合作双方不断延伸产业链、优化供应链、提升价值链、拓展生态链，在酱酒领域加快形成核心竞争力，并获得可持续的高成长动力。

也许正是因为帝亚吉尔强大的品牌力和运营管理能力，使得水井坊拥有了强大的酱香酒供应链与价值链的控制力吧。

但无论如何，在外界看来，水井坊与国威的这种合作，看上去更像是找了一家代工企业合作。

从这一点上看，水井坊跨界做酱酒，似乎有点种别人的田荒了自家的地的意味。背后，则更多的是对企业本身的不自信。

确实，火了一年多的白酒板块，春节后这一波大跌，尽管至今依然一众机构券商为白酒摇旗呐喊，但并没有挡住股价继续下跌的势头，尤其是被券商高度看好的贵州茅台，股价依然是继续向下。

具体到股价，一度冲到107.68元/股的水井坊，春节后一度跌近40%。截至4月9日收盘，报73.09元/股，总市值357亿元。

值得注意的是，即使回调了这么多，水井坊的市盈率目前依然高达51.82倍。估值依然处于高位，这其实是所有白酒股存在的隐患，甚至不少白酒股目前市盈率依然还超过百倍。

要估值，需要有业绩。对于白酒企业来说，不管是股价还是经营，其实都摸到了天花板。

一句话：

水井坊“染酱”，其实更多是为了公司市值管理。

股价起来了，投资的钱也就赚回来了。至于酱酒业务，一方面也能挣钱。另一方面，还能为水井坊的“高端白酒”战略背书。

可谓一举两得，老外就是会算计。

关于本文

作者：酒客岛
来源：中国酒业报道（ID：idoujiu）
合作推文将同步在《商界》杂志公众号，“斗酒”公众号同步向公众发布

致力为读者提供精彩、深度、有料的商业财经内容

为企业提供全媒体品牌策划、内容创作、推广传播

Hi,U can also follow us

出品 | 商界"中国酒业报道"内容编辑部

投稿/合作/爆料联系微信：lszdpr

你再主动一点点

我们就有故事了

【声明】内容源于网络

斗酒

斗酒“中国酒业报道”。系北京际恒传播集团携手《中国民商》、《商界》等主流财经媒体联合主办的中国酒业产经新闻传播平台，关注酒业产经动态，解读产业政策、发布行业资讯，组织行业交流，推动中国酒业高质量发展。

内容 0

粉丝 0

斗酒斗酒“中国酒业报道”。系北京际恒传播集团携手《中国民商》、《商界》等主流财经媒体联合主办的中国酒业产经新闻传播平台，关注酒业产经动态，解读产业政策、发布行业资讯，组织行业交流，推动中国酒业高质量发展。

总阅读0

粉丝0

内容0