国泰君安最新研报指出，酒鬼系列自2018年加速产品梳理，目前单品区隔清晰，价盘向好。
疫情之下品牌势能持续向上，认为酒鬼系列未来将持续受益于内参品牌势能释放，协助内参酒完成馥郁香型培育，需求空间有望跳出次高端消费限制。结合酒鬼酒一季度高景气动销表现，上调其2020-22年盈利预测，维持目标价168元，维持“增持”评级。
安信证研报表示，主流酒企十四五基本是翻倍规划，这是白酒板块的保底逻辑，即业绩有5年复合平均10%以上的增长，2021“十四五”元年仍然相对乐观。长期维度白酒结构性景气基本态势不变。
酒鬼酒的高速增长延续至2021年第一季度。
根据其同时发布的2021年第一季度业绩预告，2021年1月1日至2021年3月31日，酒鬼酒归属于上市公司股东的净利润约在2.5亿元-2.7亿元之间，同比增长高达160.22% -181.04%，远超去年同期的9607.18万元。酒鬼酒称主要是销售收入增长所致，并且预计营业收入较上年同期增长190%左右。
2020年开始，酒鬼酒股价也一路高涨，至2020年年末突破百元每股关口。到2021年1月末，酒鬼酒股价最高达到232.18元每股。4月1日收盘时止，酒鬼酒股价为158.05元每股，当日上涨3.87%。
作为2020年的大牛股，酒鬼酒以338.26%的年度涨幅排行2020年全部上市公司涨幅的第9位，可谓是风光无限。
在2020年12月26日的经销商大会上，公司高层还喊出了“年入100亿”的口号，酒鬼酒看似前路一片光芒。
不过，实际上的酒鬼酒并没有想象中的那么好。
虽然2020年股价狂飙，但其2020年全年业绩却仅增长了 64.15%，大大低于股价的涨幅。
除此以外，公司2020年实现营业总收入18.26亿元，但相较于“年入100亿”的口号仍有4倍的差距。酒鬼酒高管的口号有吹牛、放“卫星”的嫌疑。
决定白酒企业价值高低无非就是两个字：品牌。
例如龙头贵州茅台，在极高的品牌价值下，茅台酒出现了越涨价越多人买的情况，绝对的议价权也让贵州茅台的市值水涨船高。
而相比之下，作为三四线品牌的酒鬼酒，明显没有品牌溢价可言。
虽然酒鬼酒“内参”电商上的售价高达1499元，是直接奔着茅台去的。但从数据来看，内参酒的销量并不高，反响也不高。
在知名度还不够高，且产品、营销、顾客忠诚度、及金融属性综合因素不足的情况下，酒鬼酒进军高端化的路程十分艰难。
而品牌高端化，是酒鬼酒白酒迈上新台阶的最关键一步，从目前业绩，及综合市场表现看来，酒鬼酒的挑战恐怕才刚刚开始。
名不副实 则名下有虚。如果产品力、营销力不够。就意味着作为2020年的明星股，酒鬼酒飙涨的股价背后有着极大泡沫。
正如巴菲特所说，浪潮退去，才知道谁在裸泳。而酒鬼酒明显就是那个“裸泳的人”。
作者：酒客岛
来源：中国酒业报道（ID：idoujiu）
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