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突发 | 八代普五决定涨价！为什么茅台在提价呼声面前按兵不动？

斗酒

2021-12-01

导读：【岛读】：11月的最后一晚，有消息传出“第八代五粮液平均出厂价提升为969元，增幅近9%。”据经销商称，新的

【岛读】：11月的最后一晚，有消息传出“第八代五粮液平均出厂价提升为969元，增幅近9%。”据经销商称，新的提价政策在今年12月18日的五粮液经销商大会有望正式宣布。

八代普五涨价，为啥？

昨晚记者获得消息，具体细节为：“签约经销商计划内价格不变，计划外价格提升至1089元，上涨90元/瓶，计划内外比例为3:2，计划外占比从约30%提升至40%。预计经销商最终确定综合打款成本为969元/瓶。”

今年是第八代五粮液推出的第三年。2019年，该产品正式上线，出厂价定为889元左右。

谈及五粮液为何涨价，白酒分析师蔡学飞对记者分析称，一是五粮液对标茅台的名酒产品，要在年底销售旺季进行提价；二是目前中国酒类的头部品牌势能越来越强，五粮液作为头部酒企，提升品牌价值需要通过提价来体现。

中泰证券认为，上半年茅台在拆箱政策下，箱茅非常稀缺而且价格高企，使消费者的高端送礼需求流入经典五粮液，助力经典五粮液站稳脚跟，消费者也认可该产品的品牌价值。目前渠道反馈经典五粮液全年销量约2000吨，批价在厂家成本管控策略下已回升至2000元附近，动销良性。前期批价波动主要是由供给侧扰动，基于目前库存已基本消化，今年销量可观的情况下，预计950元已为批价底部。经典五粮液的表现证明了五粮液的品牌力领先除茅台外其他品牌，随着厂家出厂价的价格上移，未来普五批价还有较大幅度的提升空间。

而香颂资本执行董事沈萌对记者表示，五粮液涨价是因为行业上游原材料和生产成本上涨，但是以五粮液财务报告中的营业成本角度看，有足够的收益空间可以暂时消化成本波动，涨价并不是必要的。五粮液涨价或将带动整个白酒行业开始进入涨价周期。

此前，在四川省50强工业企业座谈会上，宜宾五粮液集团有限公司相关负责人曾表示，力争全年销售收入突破1400亿元。

从财报来看，五粮液前三季度实现营业收入497.21亿元。其中第三季度实现营业收入129.69亿元，同比增长10.61%；归母净利润41.27亿元，同比增长11.84%。对此，安信证券认为，五粮液三季度收入节奏调整致增速不及预期。

提价呼声面前，茅台为何按兵不动？

虽然出厂价拉平，但和五粮液提高计划外产品出厂价不同，贵州茅台在提价呼声面前，按兵不动。

业绩增速放缓，和贵州茅台上千亿元的营收体量有关，更和其产能受环境因素制约有关，加上主打产品53度500毫升飞天茅台酒的提价预期没有实现。三季报显示，1-9月，该公司的直销营收已接近150亿元，占总体营收的20%。虽然贵州茅台持续加大直销渠道卖酒，但通过结构提升和渠道调整带来的增速远不如整体放量或提价来得更快。

在整体提价靴子未落地之际，贵州茅台在年底旺季持续加大放量。

中秋和国庆，贵州茅台在商超和综合电商渠道加大投放力度，除了预约抽茅台，还可以用空瓶复购茅台酒，合计投放超过8000吨茅台酒。今年双“十一”天猫、京东加大放量。

据行业内消息，上周末，星力百货、贵州合力、贵州北京华联三家大型商超新增600吨茅台酒配额，厂家要求从11月24日到12月20日要全部消化完配额。

该消息尚未从茅台酒销售公司获得证实。但记者分别登录和拨打了上述三家商超的购酒小程序和客服电话，其中两家从11月24日起，新一轮预约茅台酒活动开启。

贵阳星力百货集团有限公司的星力名酒预订小程序显示，从11月24日至12月31日，大致是每笔消费订单5000元以上的会员可以预约2瓶53度500毫升飞天茅台酒，每人最高可获6瓶茅台酒（预约条件以星力公告为准）。此前9月18日，星力百货的通知从7月27日起，会员在自然年内不能超过4瓶的预约名额。

贵州北京华联的BHC生活超市小程序也加大了消费者购买茅台酒的消费方式。早在8月的规定是连续两个月，每月消费3次以上（不含线上及小程序）且每月购物含4个不同品类，可抽2瓶茅台酒资格，电子会员限购6瓶。从11月24日至12月25日，单笔购买5000元购物卡或商品（不累计消费）并同意交易协议的电子会员每人可购买2瓶茅台酒，最多可购6瓶。（具体条件以北京华联公布为准）

但贵州合力商业集团还没有准备好茅台酒的投放。11月30日，记者致电该集团客服人员时，对方表示，会员凭5000元的提货卡可以预约2瓶飞天茅台酒，但现在该商超的提货卡已经售完，消费者买不了茅台酒。

值得一提的是，经过多次投放，商超对预约茅台酒的规则已经越来越细致和规范。比如物美超市旗下的重庆百货明确规定，该公司营业员的消费积分不能用于预约茅台酒，并公示所有预约成功的消费者带星号的身份证号码。星力百货的预约茅台酒系统必须要填身份证号码并上传本人身份证照片等。

无论是星力百货、北京华联，还是物美超市，以及天猫、京东电商平台，均每日公布前一日茅台酒的实际投放量和当日计划投放量，其中，星力百货11月29日实际投放320瓶，11月30日计划投放量相同。重庆百货还显示具体门店的具体投放数量，11月29日和30日公布的店平均为6瓶/家。10月该门店的抢购概率为0.22%。

由此可见，在平价茅台一瓶难求下，无论是业界早已披露的厂家供货商超的茅台酒价格1299元/瓶，还是1399元/瓶，贵州茅台都在1499元的零售价抑价路上实现了出厂价的变相提升，和五粮液提价殊途同归，最终增强盈利能力。

白酒股后市怎么看

从二级市场来看，11月30日，北向资金净卖出34.11亿元，白酒股持续遭抛售，贵州茅台净卖出9.36亿元，五粮液净卖出5.58亿元。

开源证券表示，2022年春节白酒仍有开门红预期，主要是考虑到当前白酒整体库存不高，同时结构升级持续，行业仍向头部企业集中，高端与次高端白酒均会受益。

中泰证券认为，根据渠道调研反馈，调味品、酵母、白酒等细分领域龙头有望上调产品价格，以缓解公司的业绩压力，侧面反映出竞争格局优于之前的市场预期。考虑到今年基数偏低以及产业去库存比较到位，明年有望加速增长。

12月1日开盘，白酒股普涨，其中，五粮液涨超2%领涨板块，泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等跟涨。