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为什么2023年理财不能躺平？

为什么2023年理财不能躺平？ 恒烁
2023-05-22
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导读：近期，保险行业的预定利率出现了下调，3月社融余额同比增速高达10.6%，全国两会确定今年的CPI控制目标为3%，这些都意味着什么？为什么2023年理财不能躺平？


近期，保险行业的预定利率出现了下调，3月社融余额同比增速高达10.6%，全国两会确定今年的CPI控制目标为3%，这些都意味着什么？为什么2023年理财不能躺平？

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保险预定利率下调

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近期，监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5%降到3%。此外，市场进一步预期监管将进一步收严：普通产品预定利率上限3%，分红产品上限2.5%，万能产品保证利率上限2%。

回顾历史数据可见：从2011年到2022年，寿险的预定利率一直在下调，但始终高于银行的一年期定期储蓄存款利率。对个人理财而言，不能躺平，可以考虑抓紧配置增额终身寿这样的产品，提前锁定预定利率。

图：保险预定利率下降
资料来源：Choice，2011-2022

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财富稀释的风险

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2022年以来，为了应对疫情对经济的冲击，央行采取适度宽松的货币政策，M2货币供应速度保持在10%以上。2023年3月末，广义货币(M2)余额281.46万亿元，同比增长12.7%，增速比上月末低0.2个百分点，比上年同期高3个百分点。2023年3月，社融存量同比增速加快至10.6%，社融增量5.38万亿元明显超过市场预期的4.42万亿元，同比多增7235亿元。

在今年经济复苏大背景下，刚刚结束的重要会议宣布将继续执行“积极财政+宽松货币”政策，预计货币供应速度保持在10%以上较高增速，宽裕的流动性大概率会推升CPI，如果想跑赢通胀，甚至跑赢M2增速，必须通过积极的理财投资来实现。

图：2023年3月货币供应M2同比增速12.7%

资料来源：Choice，2023年3月29日

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CPI目标3%，对理财的影响

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今年全国两会宣布2023年GDP增长目标是5%，给投资者吃了定心丸。但是同时宣布2023年的CPI增长目标是控制在3%以内。结合2022年CPI涨幅2%看，2023年目标提升至3%，说明还是担心在全球动荡大背景下，保持流动性适度宽裕，这意味着2023年下半年有物价上涨的可能性。

这对理财的影响是：要想跑赢通胀目标（CPI），今年可能必须得积极理财才行，全年理财收益率高于3%，才有可能跑赢通胀。

图：2023年中国CPI增速控制目标是3%

资料来源：Choice，2014-2022年

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银行理财收益率在下行

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根据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2022年），2022年银行理财各月度平均收益率2.09%，勉强跑赢CPI，但银行理财存续规模27.65万亿元，较年初下降4.66%。如果2023年理财收益率也只有这么低，你的财富可能会被稀释。

图：2019-2023年银行理财产品平均预期年化收益率

资料来源：Choice，2010-2022年3月

总之，2023年为了刺激经济复苏，国家选择了积极财政+稳健货币的政策组合，在货币适度宽松，银行理财收益率下行，但M2增速偏高，下半年CPI可能会起来的背景下，如果选择躺平、保守理财，结果可能不是很理想。建议通过积极理财，优化组合投资。


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