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央行释放重要信号：存款利率或将继续下调
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央行释放重要信号：存款利率或将继续下调

央行释放重要信号：存款利率或将继续下调 恒烁
2024-03-28
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3月21日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，央行副行长宣昌能表示：    
我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间，存款成本下行和主要经济体货币政策转向有利于拓宽利率政策操作的自主性，设立的科技创新和技术改造再贷款将助力高端制造业和数字经济的加快发展。   
在此讲话中，至少有两项重要信息被明确传达：首先，降准的可能性已逐渐浮出水面；其次，存款利率下调的预期也在悄然增强。然而，关于降准和存款利率下调的具体时机，仍需视市场状况而定。但根据专业人士预测，今年内再次降准降息的概率会非常大。
就在3月20日，最新一期的LPR已经公布，1年期LPR维持在3.45%，而5年期LPR也保持在3.95%。遗憾的是，这次并未看到降息的消息。LPR，即贷款市场报价利率，作为贷款基准利率，其变动无疑将影响银行的贷款利率，包括房贷。
至于此次LPR未下调的原因，主要有两点：一是近期经济数据表现不俗，尤其是1-2月份，国内消费、投资数据均超出预期；二是股市已大体实现企稳反弹，市场信心正在逐步恢复。
然而，考虑到今年政府工作报告已明确设定2024年经济目标为5%，由于2023年的经济基数较大，要实现这一目标，宏观政策力度无疑会比去年更大。因此，2024年降准及存款利率下调的可能性不容忽视。
对于A股市场而言，其指数反弹的高度在很大程度上依赖于对宏观经济政策更为积极的预期。
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A股又出现新特征
如果你仔细观察近期A股走势会发现两个最新的特征：
一是创业板从原来的阴跌，现在开始出现走强的迹象，反映了5%经济增长目标之下，成长股开始活跃。二是题材涌动、热点不断，市场赚钱效应明显提升。前有华为概念，后有Sora概念，现在则是英伟达GTC概念。
作为AI领域的风向标，3月19日，举世瞩目的英伟达GTC 2024大会正式开启。这次大会上发布一系列突破性技术，宣告了AI技术的新纪元。在Al模型和应用的持续扩展中，光模块等关键部件的技术优化不可或缺。
值得一提是，此前我曾在文中常提到的通信ETF（515880）自2月6日以来大涨近42%，根本原因是这个标的指数中光模块占比30%左右，比其他指数都高。随着AI服务器需求的增长，业内普遍预计光模块在2026年将占据60%的市场份额，随之在光模块占比高的ETF有望进一步反弹，没有证券账户的朋友可以关注其联接（007818）。
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A股有望随着降准降息进一步反弹
2024年是美联储货币政策转向的一年，美联储在今年降息基本是板上钉钉的事情。这给中国进一步降准降息提供更大的空间。降准的意思是降低降低法定存款准备金率，相当于给市场提供资金。降息是降低资金的价格，包含存款利率和贷款利率。
目前管理层正在鼓励长线资金入市，如果存款利率下行，银行存款资金有望部分转移出去，而股市就是主要受益者之一，当存款利率越降越低的时候肯定会产生量变形成质量的效果。
在这次国新办发布会上，央行释放了或降息降准的积极信号，对于A股来说是巨大提振。   
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导致存款利率持续下调的原因
一、支持实体经济发展
在去年年底召开的中央经济工作会议中，提出了要促进社会综合融资成本稳中有降，有些出席人员在会议中也建言，我国金融业增加值（金融业提供服务所产生的增值）占GDP的比重接近8%，远高于经济合作组织成员国平均比重4.8%的水平，更高于欧盟成员国平均比重3.8%的水平，说明金融业向实体让利的空间还是很大的。
中国经济的行业增加值占GDP比重
二、化解债务风险
在中央经济工作会议中也指出，当下需要化解的债务风险主要是房地产和地方政府的债务。
要想解决债务风险问题，就需要有人为债务买单，从目前的情况来看，这个买单人中就包括了国有大行，需要让银行提供债务展期（推迟还款）以及长期的低息贷款，营造一个低利率环境。
三、帮银行减负
大家知道银行的利润一大部分来自于存款和贷款之间的利差，也就是所谓的净息差。商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平，这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性。
一般而言，商业银行的净息差应该满足不低于1.8%的标准，但2023年上半年净息差甚至低至1.74%，过低的净息差就会带来一系列的问题，比如影响实体经济的发展、影响金融稳定等等。因此降低存款利率才能推动银行负债成本的降低，缓解净息差的压力。
四、刺激消费和投资
较低的利率能推动老百姓把钱拿出去消费、理财、投资，在一定程度上改变企业和居民的资产配置的偏好，把存在银行里面的钱赶一部分出去，有助于提振消费和扩大内需。
之前有专家提出对50万以上存款征收“存款利息税”，其实也是这个目的。
随着中国人口老龄化的加剧，中长期来看，降息是必然的趋势，无风险收益还会持续下行。
对于百姓理财来讲，一些能锁定中长期收益的理财类保险产品正受到市场热捧。
据报道，在利率下行的大趋势背景下，目前“存款搬家”现象越发明显，增额终身寿险、万能险、分红险等理财类的保险产品，已经成为低风险投资者的新宠。
其实，这类理财类的保险产品放中长期来看，也同样面临预定利率下行的压力，所以这类产品维持当前利率的时间应该不会特别长，大家还是且买且珍惜。


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恒烁是恒亿数科集团旗下专注财富管理板块的子公司，致力于为中国家庭提供全品类采集、全方位规划、全球化配置、全生命周期管理的全金融资产配置服务。
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