在债市中要不要择机？
有的人主张要择机，有的人说不用择机。
经常看到有些投资经理说做长期价值投资，买债券是不需要择机的。因为从拉长时间来看的话，好的债券你在任何时候买入，经过一段时间后你买入的价都是低位。
这话听起来很有道理，似乎做起来也挺容易的。但在实际操作中，真正能做到不择机而买入，并长期持有的人怕是不多吧。
投资债券，首先我们需要理解的是债券投资我们赚的是什么钱？
一是债券给我们的票息， 二是债券市场交易带来的利得。
从票息来说，拿一天债就得一天的利息，所以持有时间越久自然收益就越多，这个毫无疑问。
大家经常顾虑是债券市场交易带来的利得到底是正的呢，还是负的呢？能不能在债券市场低点的时候进入，然后高点的时候赎回呢？这里涉及到债券内在价值的估算和市场的交易价格之间的关系问题。
我们以一笔可转债为例，以最简单的方式来说明一下。首先，可转债是指上市公司发行的一种债券，这种债券和普通债权一样，具有票息和到期期限， 但是它又在发行的时候，规定了可以转换为这家上市公司的股票。所以它既有债的特点又有股的特点，因此很受投资者欢迎。
一个可转债的基本要素如下：
1. 票面面值 100 元
2. 利息是 1.5%
3. 期限是5年
4. 转股价格为4元
5. 股票当前的价格（称为正股） 5元
6. 可转债的当前的市场价格为120元。
假如买入了100张可转债 ，也就是投资人花了12000元。
（120*100=12,000）
买到的这些可转债可以一直持有，等待可转债的市场价格上涨后抛售。
也可以把这些可转债转换为股票
100张的可转债按照每股4元的价格换到多少股票呢？
100（债券的面值是100元）*100（债券数量100张）/4（转股价格）=2500股
2500股的股票可以在二级市场价格抛掉，股价如果是5元的话，那么多少钱呢？
2500*5（正股价格）=12,500元
即投资者可以得到 12500元。
也就是说一旦投资者买入可转债，可以得到转股带来的增值500元，这就是可转债的投资逻辑。
攻守：可转债投资实用手册
convertible bond
推荐指数 : ★★★★★
回过头来看， 没有任何一种资产只涨不跌，也没有一个债券只涨不跌， 债券的涨跌受到利率的因素、债券发行和供给的因素、政策的因素复杂，尤其是市场情绪的影响。
投资债券能把握的是债券的内在价值，无法把握的是由于市场情绪影响的市场价格价格。但是市场价格一定是围绕着债券的内在价值波动，终究会实现价值的回归。
债券投资与其说去择时，不如去考虑债券的内在价值的大小。当一个社会的无风险收益率是2%的时候，任何可以提供超过4%的债券都是值得配置的，无论它是城投债还是产业债或者是可转债
当前国内的化债方针政策已定，美国“对等关税”政策加剧逆全球化，未来中国面临的挑战和压力不小， 经济增长的压力转换到到债券市场来说，利率长期向下，这样的趋势将有利于债券市场长期投资有利 。
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