傲慢与偏见：揭开原油生产成本、价格和供需之间的那些误区

　　原油的生产成本一直是业者关注的焦点，也有不少人想根据成本去推测油价的底部及何时反弹。那么原油的生产成本究竟如何呢？

　　接下来，你需要的是仔细盯着这两张图看一会。

　　上面两张图翻自挪威雷斯塔能源公司(RystadEnergy)，其使用了全球20个主要产油国的1.5万口油井的数据统计而成。从图中我们可以看到各个产油国每生产一桶原油需要付出的总成本，也能看到这些成本是如何构成的。生产总成本主要包括资本开支和运营成本两部分。其中资本开支包括石油设施、输油管道与建设新油井的支出，而运营成本包括采油雇员的薪水与公司管理费用。

　　隆众石化网原油分析师李彦表示，其实总成本在30美元/桶之下的国家数量远远超出我们的想象（当然中国的数据有待验证），OPEC的主要产油国都在这一行列，甚至连俄罗斯这样的产油巨头也在其中，而美国的平均成本也不过在30-40美元/桶之间。

　　同时我们发现，如果单看资本开支，几乎所有的国家都在30美元之下，也就是说只要运营成本控制得好，多数国家仍然是可以抵抗当前低油价的。这也就是为什么低油价没能扼杀美国页岩油，也没让俄罗斯跪了的原因。一句话，大家都还没到揭不开锅的地步，裁员、优化、紧紧腰带日子都能过。另外沙特的成本在10美元/桶以内，知道人家为啥不减产了吧，扛得住、任性啊！

　　原油开采项目一般需要几年才能完成，如果石油公司一直在开发一个项目，油价暴跌并不会让他们立即停止，因为继续开发才是成本最低的选项。由于项目的费用一直会存在，因此无论如何项目都会继续进行下去。

　　另外，已经完成开发的油井可以持续生产数年，一旦开发完成，后续的成本是非常低廉的，因此，用当前的低油价来衡量已建成油井的生产行为并不合理，正因为是低油价的关系，公司才会加大生产的数量，来弥补差价的亏损。这也就是为什么之前油价持续下滑，美国原油产量反而出现增长的原因。

　　我们通常认为，商品从高价跌至低价，需求就会迅速增加，但原油市场并不是这样。

　　首先，油价上涨一般意味着产量不足而不是需求过多，所以只有油价上涨才会刺激更多的生产，而且生产者为了利润最大化，会把成本最低的石油先开采出来。

　　其次，油价下跌，并不意味着需求会增加。因为除了上游的原油勘探开采环节，炼厂、加油站等其他环节的成本都会因为油价下跌而下降，利润空间自然随之增加，他们才是最大受益者，而加油民众的积极性不会有显著的提升。谁会因为汽油价格低，每个月就多加几箱油呢？

　　目前不少主流预测都认为，最快在2016年下半年、原油市场便会回归供需平衡。因为长期的低油价会抑制生产，进而导致产量下降、支撑价格。但是目前来看，低油价虽然已持续了一段时间，但OPEC和非OPEC的产量均未受到影响。凭借低油价倒逼产量显著下降，恐怕不是轻而易举的事情，因为需要油价足够低、持续时间足够长。

　　油价暴跌所带来的问题并不像想象的那么简单，供需平衡的实现难度非常大。相比起来，还是主观意愿的减产来得更立竿见影些，可惜短期内沙特和俄罗斯们还是不同意。

　　短期内油价上涨乏力，疲软的需求以及供应的过剩使得库存高企，在库存居高不下的环境下，想要推升油价是非常困难的，去库存化的迹象还未出现。油价需要回到2011年到2014年的高位才能推动石油行业的稳定增长，不过一旦高油价回归、又会让已经适应低油价的企业对原油的需求减少。也就是说，需求甚至会因为油价的上涨而出现下降。

　　缺乏OPEC减产意愿的原油市场继续身陷寒冬，至少2016年的油价展望，仍然不乐观。