行情观察 | 地炼疯长，啥情况？

疯涨！

昨天起山东地炼成品油起飞成功，

今原油低开高走，疯涨持续，

昨天三调，四调，五调涨价，

今天单次最高涨幅达240元/吨。

啥情况？

1、需求端

由于企业基本全面复工，整体成交情况转好，市场成交氛围逐步升温。下游客户经过上次补货期（2.18—2.20号之间）采购的油品基本消化的完毕，有刚需补货的需求，但自21号以来地炼成品油过山车式的下滑，让下游客户顾虑颇多，在昨天地炼出价跌幅收窄，下游客户的心理价位出现，并有筑底企稳态势，下游客户陆续开始补货。

2、供应端

山东地炼开工率持续走低，汽柴出货产销比超100%，销售情况较好。柴油出货一般是产量的2—3倍左右，炼厂整体库存下跌。

 3、原油方面

公共卫生事件在多国扩散导致油价暴跌，3月第一周布油围绕50美元/桶的关口展开决战。油价的恐慌下跌引起卢布大幅贬值，俄罗斯的减产态度开始转变，预计3月5-6日的OPEC+会议将达成进一步减产协议，甚至可能多次减产。

供应端变化不大，地炼开工率仍然偏低，库存压力有所减轻。下游经过补货，进入库存消化期。终端需求方面，随着疫情得到有效的控制和春天的到来，需求会逐步向暖。本月6号召开的欧佩克大会，将决定原油的下一步走向，加深减产成为选项，一旦实施将为油价托底，但上涨需要需求的稳步改善，在达成减产的过程中困难重重，不排除油价继续下行探底的可能性。当然还有一个更大的变量就是疫情，目前疫情对原油的影响利空为主，但疫情是把双刃剑，对产油国的影响，需要继续关注。