一、行业整体:寒冬依旧且步入深冬。因中国经济增长放缓,大宗商品需求低迷,有色金属价格普跌。加上有色金属行业长期存在的产能过剩等原因,最终导致行业净利率和毛利率继续下降。有色金属行业整体低迷,寒冬依旧,且步入深冬。
二、子行业:分化明显稀土永磁、钴锂等板块业绩抢眼。尽管有色金属行业表现整体低迷,但子行业已经存在明显分化。受益于新能源汽车、新能源等快速发展,稀土、永磁、钴、锂四个行业表现突出,实现了营业收入和净利润的双增长。特别是锂行业,因锂价格上涨和产销量增加,不仅实现了营业收入和净利润的增长,毛利率也进一步提高。同时,各子行业内个股分化也出现明显分化,在低迷的子行业中,同样有一些成本控制能力强、抄底低成本矿山资源和并购其他优质资产的公司率先走出低迷,实现了业绩的增长。
三、有色金属价格走势及预测:多数金属价格或将继续低迷。今年上半年,除个别有色金属外,多数有色金属价格下跌,尤其是3月份开始,多数金属价格步入下跌通道。2015年7-8月,多数金属继续延续下跌的走势。2015年下半年,在宏观经济低迷的大背景下,多数金属价格或将继续低迷,即使回暖也难有大的起色,整个有色金属行业寒冬仍将持续。
四、投资策略给予行业“中性”评级。2015年有色金属行业持续低迷概率大、行业拐点仍未出现,给予行业“中性”评级。在子行业和个股分化日趋明显的情况下,建议坚持只有低迷的行业没有低迷的企业的投资理念,以“低成本扩张+抄底矿山资源或资产并购”和“新能源汽车相关”为两条投资主线,深挖优质个股。个股建议关注:常铝股份、南山铝业、紫金矿业、宁波韵升。
文章来源：联讯证券
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