有色金属 | 期待金属供需改善

美联储加息落地,但政策声明不及市场预期的鸽派,人民币贬值趋势有所控制:海外,美国加息预期兑现,但美联储预期到2016年利率将升至1.375%,声明不及市场预期的鸽派。人民币贬值压力有所缓解,海外人民币兑美元远期汇率在6.56附近振荡。

基本金属供需料将改善。在供给侧,各行业减产不断推进。锌行业协调减少2016年精锌产量50万吨;12月1日,8家镍企也协议,12月减产镍金属1.5万吨,2016年减产20%,15日,11家镍铁企业对此进行了响应;铜企拟减产35万吨。铝企在陆续减产的基础上,将进一步减产电解铝50万吨、氧化铝700万吨,并将放慢新产能投放节奏,至少在1年内暂不投运新产能,不重启关停产能。同时,国企去产能压力上升,开始有企业主动调整减员、减产。在需求侧,政策效应显现,如房地产去库存政策将出台,房地产销售状况也持续好转;基建投资加速而制造业投资回暖;汽车等工业产品的产销也有所增长。我们预计,供需求改善概率很高,大宗商品价格与企业利润的有回升潜力。

投资策略:我们看好,有色金属大宗品种与黄金在当前至明年1季度的行情。理由是:一,美元指数在加息预期下对金属价格的压制,随着加息基本成定局而逐渐消散;二,人民币持续贬值预期;三,大宗品种的需求有望在明年开春,因季节性需求及政策效应显现而回升;四,供给侧改革与收缩的进程正在推进,随着相关协议的落实与企业的主动退出,效果将不断显现。依据供给侧改革影响大小,需求前景,品种排序为铝、锌镍、铜黄金。中长期,持续关注成长、转型:成长股方面,重点关注技术突破导致市场边界扩张的超硬材料,及新能源汽车产业链。

文章来源：腾讯财经

盛金所

认购盛金所产品，买iphone 6s 可享1折

点击" 阅读原文 "投100送40微信红包