嘉能可减产标志着有色金属进入成本支撑阶段
2015有色年度企业,应属嘉能可。受有色金属行业低迷影响,嘉能可被请下神坛,从大宗“高盛”变成了大宗“雷曼兄弟”。为脱困局嘉能可主动减产, 值得玩味的是嘉能可选择了盈利能力较强的优质矿山优先减产,减产规模超市场预期。不同于近两年供给收缩主要来自矿山枯竭,嘉能可主动减产标志着有色金属真正进入成本支撑阶段。供给收缩,锌比铜镍好,铝最糟。
有色需求主要矛盾在中国基建,印度最有可能接下接力棒
全球近半基本金属需求都在中国,下游主要应用于基建。中国GDP 增速放缓, 稳增长、调结构、微刺激意味着中国已不会靠拉动基建支撑GDP,这是有色未来最大利空因素。
莫迪去年高票当选印度总理,推改革抓基建,被誉为印度的“邓小平”。印度基建极度落后,仅相当于中国上世纪末水平,发展需求极大。
迎新:积极部署新兴产业,锂业龙头有看头
锂资源个股今年大幅跑赢大盘,穿越牛熊在股灾后创下新高。我们认为不同于A 股常见的炒概念炒估值,锂业个股是实实在在基本面改善而带来的股价上涨。受惠于碳酸锂价格大幅上涨80%,锂资源企业净利润将2016 年预计将有3 倍增长,弹性极高。
锂价上涨逻辑基于新能源汽车的爆发,碳酸锂供不应求。在新能源汽车产业链上,锂上游是最值得投资环节,盈利能力强,且行业寡头垄断,扩产有序,不会存在产能过剩问题,高盈利可持续。
新世纪最强厄尔尼诺正在酝酿中。厄尔尼诺会造成南美洲大量降雨,引发洪水造成南美锂盐湖停产,澳大利亚锂矿山则不受其困扰。明年三月有可能出现更强厄尔尼诺现象,泰利森(天齐锂业控股)将成最大赢家。
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