迪拜金融市场2026年第一季度业绩报告

迪拜金融市场2026年第一季度交出了一份很有代表性的成绩单：总收入达到2.531亿迪拉姆，高于去年同期的1.865亿迪拉姆；税前净利润达到1.933亿迪拉姆，较去年同期的1.349亿迪拉姆明显增长。收入结构中，运营收入为1.719亿迪拉姆，投资回报及其他收入为8120万迪拉姆。支出端虽然从去年同期的5160万迪拉姆升至5980万迪拉姆，但收入增长速度明显快于成本扩张。

这组数据表面上是一份交易所财报，实质上反映的是迪拜资本市场基础设施正在变厚。交易所的商业模式，本质上不是押注单只股票涨跌，而是从交易活跃度、挂牌资源、投资者进入、数据服务和市场基础设施中持续获取收益。当市场成交放大、外资占比提高、机构参与增强时，DFM获得的不是一次性行情红利，而是资本市场生态位的抬升。

比收入和利润更值得关注的，是流动性的变化。2026年第一季度，DFM日均成交额达到10.3亿迪拉姆，较去年同期6.63亿迪拉姆增长56%；总交易额升至610亿迪拉姆，较去年同期约410亿迪拉姆增长48%。

对于一个资本市场而言，流动性就是定价权。成交额放大意味着买卖双方更容易撮合，机构资金进出成本下降，企业上市后的估值折价减少，二级市场也更容易承接新股、再融资和大宗交易。迪拜这些年一直试图把自身从贸易、房地产和旅游中心，进一步推向全球金融枢纽。DFM一季度的数据，恰好说明这个叙事正在从宏观愿景落到交易层面。

第一季度，DFM新增投资者20,702名，高于去年同期的19,366名，其中79%来自阿联酋境外。外资投资者贡献了总交易额的54%，机构投资者占比达到70%，截至2026年3月底，市场总市值达到8970亿迪拉姆。

这几个比例比单纯的利润增速更重要。新增投资者多数来自境外，说明迪拜资本市场的增量不再完全依赖本地资金循环。机构投资者占比达到70%，则意味着市场结构正在从散户驱动向机构定价转变。机构资金进入后，市场通常会更关注公司治理、分红能力、流动性、指数权重和长期资产配置价值，这会倒逼上市公司改善信息披露，也会提高交易所吸引优质发行人的能力。

外资交易占比过半，也意味着DFM已经开始具备跨境资本入口属性。对于迪拜来说，这正是其金融中心战略的核心：不是只让资本经过迪拜，而是让资本在迪拜定价、交易和沉淀。