1.本次是疫情以来的第三次政治局会议，一月一开，足见形势之复杂。
按惯例，经济相关的政治局会议1个季度开一次，4月/7月/10月/12月，10月有时不开，本次会议属于往年的既定动作。不过，受疫情影响，2月21日和3月27日已分别“破例”开了两次政治局会议，期间还召开了10余次政治局常委会会议，并于2月23日召开了参会人数最多的“17万人大会”，凸显了疫情下的极大不确定性和严峻挑战。
2.继续强调疫情防控常态化，要做好“持久战”。
相比3.27政治局会议，本次会议延续强调疫情防控常态化，要内防反弹、外防输入；再结合4.8政治局常委会会议提出的“要坚持底线思维，做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备”，意味着这是一场“持久战”。综合看，全球疫情正加速蔓延，总确诊人数超过200万，其中：美欧正高位发酵；发展中国家接棒恶化，尤其是巴西和印度，两国总人口超15亿，占全球人口超过20%，可谓本次疫情最大短板；我国第一关已过，但二次压力大，尤其是，要注意到3月以来国际舆论环境对我国多有不利，建议密切跟踪疫情后国际秩序变化。
3.全面小康社会目标任务由“确保实现”变为“紧扣”，翻番应已被淡化。
本次会议强调“紧扣全面建成小康社会目标任务；确保完成决战决胜脱贫攻坚目标任务，全面建成小康社会”。对比来看，删掉了此前一直提及的“努力完成全年经济社会发展目标任务”，而对于全面建成小康社会目标任务，由“确保实现”改为“紧扣”，反映的应是对“翻番”目标开始淡化。确实，鉴于1季度GDP增速-6.8%，全年要翻番，Q2-Q4要平均增长9%，难度过大；若全年4%-5%, Q2-Q4要7.1-8.3%，若全年2%-3%，Q2-Q4要4.5%-5.8%。
4.政策将稳字当头，逆周期力度再加码，既要“六稳”，还新提“六保”。
对比2.21/3.27政治局会议，本次延续了深化供给侧结构性改革、坚决打好三大攻坚战等表述，但“六稳”（稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作）由“全面做好”改为“加大力度”，宏观政策力度由“加大”改为“更大”，且新增了“六保”，即：保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转，其中：粮食安全应是指近来部分国家限制大豆等粮食出口，产业链供应链指的是海外不少国家相继“封国”带来的冲击；保基本民生对应的是应是“做好低保工作，及时发放价格临时补贴”，意味着有望给低保户发放现金。
5.进一步“放水”在路上，松货币、宽财政，财政将更关键。
对比2.21/3.27政治局会议，本次延续 “积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度”，但提出了更明确部署：财政方面，继续强调提高财政赤字率（预计提高至3.2%-3.5%）、发行特别国债（明确了是抗疫特别国债，预计规模可能破万亿）、增加专项债券规模（有望3.5万亿以上，19年2.15万亿），而新增“提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用”，表明财政政策更重要，也是后续政策看点；货币方面，直接指出要运用降准、降息、再贷款等手段，且继续强调引导贷款市场利率下行，表明后续还会再降准、降息，我们也继续提示年内仍有可能调降存款基准利率。由此看，货币宽松还将打开债券收益率下行空间。
6.“三驾马车”总体部署和此前一样，但也有新增要求。
消费端，继续强调积极扩大内需、释放消费潜力，但提升至“坚定实施扩大内需战略”的高度，继续提示跟踪促进汽车和家电消费的举措，也需关注各地发放消费券对居民消费的提振作用。投资端，要求加强新老基建，据我们的测算，传统基建占主导，新基建为调结构，其占比为10%左右、体量在1-2万亿之间；相比3.27政治局会议，新增“实施老旧小区改造”，“旧改”此前多次出现在国常会和住建部会议中，这是首次出现在政治局会议层面，意味着“旧改”将提速；还新增了“促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资”。贸易端，新增“要支持企业出口转内销”，并继续强调“保持我国产业链供应链的稳定性和竞争力”。
7.终于提及房地产，表态偏中性；我们继续提示，后续房地产差异化松动可期。
疫情以来召开的所有会议都没有提到房地产，本次终于提及，具体要求为“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展”，总体看，延续的是这两年来一贯的说法，继续强调房住不炒，意味着房价不能涨应是硬约束。我们继续维持此前判断，稳增长离不开房地产，后续各地房地产政策仍有望进一步差异化松动，而且发力点是盘活土地市场。此外，本次会议还新增要“降低房屋租金”。
8.新增对改革的要求，制度红利仍可期待。
本次会议新增“要不失时机推动改革，善于用改革的办法解决发展中的问题，完善要素市场化配置体制机制”，对应的应是4月9日中共中央、国务院印发的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，维持报告《对要素市场化<意见>的5大看法》的观点，落实到位的话，制度红利仍然可期，建议重点关注：新一轮土地改革加速，关注城市圈、都市圈；户籍制度改革迎来大突破；关注资本市场可能的管制取消；科技产权、知识产权资本化提速等等。
9.一句话：疫情极不寻常，冲击前所未有。
会议新增表述“一季度极不寻常，当前经济发展面临的挑战前所未有，必须充分估计困难、风险和不确定性”，换言之，我们的确要做好长期思想准备和工作准备。
中央政治局会议，深入分析国内外新冠肺炎疫情防控形势和当前经济形势，对抓好常态化疫情防控工作及当前经济工作提出了明确要求，强调当前经济发展面临的挑战前所未有，必须充分估计困难、风险和不确定性，切实增强紧迫感，抓实经济社会发展各项工作。中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议，对抓紧抓实抓细常态化疫情防控和推动经济社会发展工作作出了具体部署。集团党委及所属9个支部委员会要结合公司实际认真领会，集团总部及各行业集团、全国业务机构、代表处、办事处要结合集团业务开展抓好贯彻落实。集团应对新冠肺炎疫情工作领导小组要扎实抓牢常态化疫情防控工作，时刻绷紧疫情防控这根弦，扎实做好疫情防控各项重点工作，落实新员工入职防控措施，切实把好防控关口，牢牢守住风险防范和安全经营各条底线，为党为国分忧。
中共南威软件集团委员会
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