● 数据中心
[465]SST供电系统效率比传统UPS高，占地仅一半（2025.11）
引言
很多人觉得SST只是电力系统或新能源场景里的常规升级替代，但实际情况可能不一样。随着AI发展，数据中心建设速度越来越快，而这类数据中心的能耗和功率需求增长极快，恰好成为了SST大规模商业化的推动力。传统观点认为SST会慢慢替代传统供电系统，但考虑到数据中心对绿电的需求在快速增加，SST能直接连接光伏、储能等设备的优势，会让它的渗透率提升速度比预想中快很多。这种对SST商业化动力和渗透速度的判断，和当前市场的普遍预期存在明显差异。
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1、数据中心面临哪些能耗与功率难题（P5-8）
2、数据中心供电系统会朝着哪些方向发展（P8）
3、SST由哪些核心部件构成（P9-10）
4、SST具备哪些区别于传统供电的特性（P11-12）
5、SST最主要的应用场景是什么（P13）
6、SST的材料成本集中在哪些部分（P13）
7、国内外企业在SST领域的布局有何不同（P14-16）
8、SST的市场需求规模如何测算（P17）
[464]液冷服务器市场今年将达218亿元，哪种类型最受欢迎（2025.11）
引言
现在液冷服务器市场里，冷板式占比最高，2024年达到了65%，但这并不意味着它是未来唯一的主流。浸没式液冷虽然当前占比34%，但它能让算力中心的PUE降到1.05以下，远低于传统模式的1.3以上，节能优势很突出。而且不同行业对液冷的需求差异也很大，比如预计2025年金融行业液冷数据中心占比会达到25%，超过互联网行业的24%。
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1、新发布的液冷服务器有什么技术亮点（P5）
2、液冷技术主要分为哪些类型（P6）
3、不同类型的液冷技术各有什么特点（P6-7）
4、2024年各类液冷技术的市场占比如何（P8）
5、哪些行业对液冷的需求增长较快（P8）
6、液冷产业链的上游核心部件有哪些（P9）
7、液冷服务器的市场规模会有怎样的变化（P10）
8、相关企业在液冷领域有哪些业务布局（P11）
[463]美国数据中心用电缺口将达20%，天然气能不能补上（2025.11）
引言
美国未来的电力缺口，不只是数据中心用电需求增长导致的，还有电厂退役带来的供应减少，两者叠加下，到2030年停电次数可能翻倍。而天然气之所以被看重，不只是因为它当前占美国电力来源的40%，更关键的是它能“按需供电”，这对需要持续稳定电力的AI数据中心来说至关重要。页岩油开采中用到的两种专用软管，分别负责供水和输送压裂液，它们的供应情况直接影响页岩气的开采效率，进而关系到天然气能否稳定满足数据中心的新增用电需求，从开采设备到终端需求的连锁关系，往往容易被忽略。
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1、美国数据中心的用电需求增长有多快（P3）
2、美国电力供应将面临多大的缺口（P3）
3、美国的电力来源主要包括哪些（P4）
4、天然气在美国发电中扮演着怎样的角色（P4-5）
5、页岩油开采需要哪些专用软管（P5-6）
6、未来美国天然气的需求会有怎样的变化（P5）
7、相关软管企业的业务情况如何（P6）
● 海外
[475]海外存储原厂2025年第三季度营收利润变化及市场情况（2025.11）
引言
存储市场的供需紧张并非全面蔓延，不同品类的表现呈现出鲜明差异。HBM领域，三大原厂不仅即将进入HBM4阶段，还明确不会因短期盈利波动调整其与传统DRAM的产能配比，反而要和客户协商长期供应量，甚至预计供需紧张会持续到2027年；NAND市场则出现分化，闪迪价格环比增长15%且下季度预期仍有中双位数增长，铠侠却因产品结构调整导致价格环比下降；HDD虽常被认为是传统品类，却在数据中心存储中仍将承担80%份额，且在CSP资本开支中的占比从低个位数提升至4-5%。
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1、美光等七家存储原厂25Q3营收与毛利率数据（P5）
2、美光HBM4的量产时间与客户价格协议进展（P10）
3、三星HBM3E的bit出货增长与HBM4样品进展（P12--13）
4、海力士对25-26年DRAM与NAND需求增速的预测（P13--14）
5、闪迪25Q4营收与毛利率的指引情况（P15）
6、铠侠NAND价格下降与智能设备业务增长的关联（P15--16）
7、西部数据HDD在CSP CAPEX中的占比变化（P17）
8、希捷HAMR HDD的客户认证进展（P17--18）
[474]海外重点科技公司2025年第三季度财报情况分析（2025.11）
引言
海外云厂商的资本开支增长，不只是简单的规模扩张，有不同的技术路径选择。比如亚马逊在投入数据中心的同时，还专门自研Trainium系列芯片，甚至为特定客户打造专属AI数据中心，计划未来复制这类架构；从财务指标看，多数云厂商的自由现金流与资本开支比值已小于1，这意味着他们为了在AI领域抢占先机，主动加大了扩张性投入，即便短期现金流承压也未放缓脚步。
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1、海外云厂商25Q3资本开支具体增长幅度（P5）
2、亚马逊Trainium芯片的部署与未来规划（P5--6）
3、微软Azure AI服务的客户覆盖与模型支持情况（P7--8）
4、谷歌Gemini APP的月活用户与AI处理数据量（P8--9）
5、英伟达数据中心业务25Q3的营收与增速（P11--12）
6、AMD与OpenAI的AI芯片合作细节（P12--13）
7、ServiceNow的AI平台如何推动合同交易增长（P13--14）
8、Palantir美国商业业务收入激增的原因（P14）
[473]海外科技行业行业动态总结（2025.11）
引言
AI领域的进展不仅体现在模型参数的提升，更在于技术落地的细节突破。谷歌发布Gemini 3时，不仅让其在多个基准测试中刷新纪录，还首次在发布当天就将模型整合进搜索产品，同时推出的Antigravity平台，能让AI智能体直接访问编辑器、终端和浏览器，自主完成端到端的复杂软件任务；英伟达则出现了一个特殊现象，六年前推出的A100 GPU至今仍满负荷运行，其实际使用寿命远超客户最初的折旧预期，这一细节也间接反映出AI算力需求的持续性。这些具体的技术应用与产品生命周期特点，让AI行业的发展更具可感知的细节。
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1、Gemini 3在LMArena排行榜与推理测试中的得分（P3--4）
2、英伟达A100 GPU仍满负荷运行的具体情况（P3--4）
3、快手可灵的用户规模与视频生成成本变化（P3--4）
4、网易AI代码生成工具提升开发效率的幅度（P6）
5、爱奇艺海外业务收入同环比增长的具体表现（P6--7）
6、Anthropic获得微软与英伟达投资的同时如何保持战略独立（P7）
7、xAI Grok 4.1 Fast模型在τ²-Bench Telecom测试中的得分（P7）
8、字节Lumine智能体在《原神》中的任务执行能力（P7）
● 医药生物
[462]肿瘤治疗新药，怎么做到精准打击癌细胞（2025.11）
引言
很多肿瘤治疗面临的难题是肿瘤细胞存在异质性，同一肿瘤中部分细胞可能不表达靶抗原，导致传统抗体药物难以起效。而抗体偶联药物（ADC）的“旁杀效应”恰好能应对这一问题，当它杀伤靶抗原阳性细胞后，释放的小分子毒素能穿透细胞膜，作用于周围低表达或不表达靶抗原的肿瘤细胞，这让它在实体瘤治疗中展现出独特价值。不过ADC的研发并非遵循统一模式，它的靶点、抗体、毒素等组件可单独优化再组合，形成“模块化”迭代，这种特性让全球研发呈现多样化，中国企业也凭借管线数量（占全球一半以上）和部分技术突破，成为重要参与者。同时“ADC+免疫疗法”的组合正尝试进入肺癌、乳腺癌等大癌种的一线治疗，挑战现有标准方案，但ADC复杂的分子结构也让其生产工艺和质量控制难度远超传统药物，这对研发和生产环节都提出了更高要求。
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1、ADC药物通过哪些步骤实现肿瘤细胞定向杀伤（P6--7）
2、“旁杀效应”如何扩大ADC药物的治疗范围（P7--8）
3、ADC与传统化疗药、单抗在作用机制上有何不同（P9）
4、全球已获批的ADC药物有多少种（P17--18）
5、2032年全球ADC药物市场规模预计达到多少（P19--21）
6、跨国药企通过哪些方式布局ADC管线（P21--23）
7、ADC分子设计的“五要素”具体指什么（P25--41）
8、放射性核素偶联药物（RDC）已取得哪些商业化进展（P42--43）
9、多肽偶联药物（PDC）与ADC相比有哪些特点（P43--45）
10、ADC产业链中哪些环节是价值创造核心（P50--51）
[461]结直肠癌早筛，除了肠镜还有哪些办法（2025.11）
引言
美国结直肠癌筛查虽有明确指南推荐，但45-85岁人群中仍有约5000万人从未接受过筛查，这一空白市场为不同筛查技术提供了空间。肠镜作为“金标准”虽精准，但受限于供给；粪便免疫化学检测（FIT）上市早却对早期腺瘤敏感性低；而多靶点粪便检测（如Cologuard）通过结合DNA和FIT技术，对结直肠癌的敏感性提升至92.3%，显著高于FIT的73.8%。更特别的是，Cologuard形成了“复检机制”，按指南推荐每三年需重新检测，2023年复检收入已占其筛查收入的20%，远期预计可达50%。不过它也在持续优化，新一代产品Cologuard Plus将特异性提升至90.7%，缩小了与FIT的差距。
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1、结直肠癌从腺瘤发展到癌通常需要多久（P5）
2、美国不同年龄段人群的结直肠癌筛查率有何差异（P8--9）
3、各类筛查手段对早期腺瘤的检测敏感性如何（P10--11）
4、Cologuard上市后如何逐步获得医保覆盖（P12--14）
5、Cologuard Plus与上一代产品相比性能有哪些提升（P15--17）
6、精密科学与Freenome合作的血检产品何时可能获批（P18--20）
7、Oncotype Dx系列产品主要用于哪些癌症的检测（P20--22）
8、MRD产品Oncodetect已获得哪些医保支持（P22--24）
9、多癌早筛产品Cancerguard对不同癌种的敏感性如何（P24--26）
● 宏观
[472]庆阳数据中心集群算力规模增长至6.6万PFLOPS（2025.11）
引言
数据中心运行中，高耗能和高成本一直是行业难题，而庆阳的数据中心集群给出了一套具体的解决思路。这里没有单纯依赖传统电力供应，而是在全国率先尝试“源网荷储一体化”模式，一边建数据中心，一边配套风电、光伏项目，计划让绿电直接供应园区，还打算把到户电价控制在0.4元/千瓦时以下。当地利用干燥冷凉的气候，靠自然冷却就能降低散热能耗，让大型数据中心的PUE值朝着1.25以下的目标靠近，要知道全国要求2025年大型以上数据中心PUE才降到1.3以下。不过这种模式也有需要留意的地方，比如风电、光伏受天气影响大，如何保证绿电供应稳定，还要看后续储能技术的落地效果。
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1、全球数据处理需求增长的核心原因（P1）
2、甘肃成为国家算力枢纽节点的政策背景（P4）
3、甘肃在能源和地理方面的发展优势（P6）
4、庆阳数据中心集群的建设进度与规模（P10）
5、相关企业在庆阳的集聚情况与业务落地（P11）
6、政务、医疗等领域如何应用当地算力（P13）
7、土地、电力等方面的配套支持措施（P14）
8、甘肃算力产业未来的发展方向（P16）
[471]成渝地区双城经济圈获批复打造全国第四大动力源（2025.11）
引言
成渝地区要打造全国第四大动力源，和京津冀、长三角这些成熟区域比，有个很不一样的任务：既要提升自己的经济能级，还要在保障发展安全的前提下，承接东部的重大生产力转移。比如电子信息、新能源这些产业，不只是简单把工厂搬过来，还要和本地现有产业结合，形成完整的产业链。这份国土空间规划里特别提到，要避免过去规划之间衔接不畅的问题，把资源环境承载力和产业布局结合起来，这意味着成渝不能像有些区域那样盲目扩张，得在“发展”和“安全”之间找平衡。不过，这种双任务怎么落地，比如哪些产业优先承接，如何避免承接过程中出现产能过剩，还需要看后续具体措施。
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1、党的二十届四中全会精神的宣讲与落实（P3）
2、2025年上半年财政政策的实施效果（P8）
3、三季度货币政策的执行情况与后续思路（P9）
4、成渝地区双城经济圈国土空间规划的核心内容（P10）
5、新质生产力的核心特征与发展要求（P11）
6、广东与海南的合作方向与具体举措（P12）
7、海南激励科研人员创新的相关政策（P13）
8、广州建筑产业现代化的推进计划（P14）
9、金融支持房地产发展新模式的具体方式（P14）
[470]全球大类资产配置从分散资产转向分散路径（2025.11）
引言
过去大家觉得，把钱投在股票、债券、黄金等不同资产上，就能降低风险，但现在这种思路越来越不管用了，报告里发现，风险资产和无风险资产的正相关性在增强，比如股票和国债有时候会一起涨一起跌。资产价格不再主要跟着经济数据走，反而更受政策表述和市场预期的影响，比如央行一句关于利率的说法，可能就让资产价格突然变动。这种“非线性”的变化，让传统的分散资产方法没了缓冲空间。于是有人提出要“分散路径”，不是多买几种资产，而是考虑政策、市场情绪可能的不同走向，比如既考虑利率下降的情况，也考虑利率维持高位的情况，让投资组合能适应不同的市场变化。不过这种方式也需要更精准地判断政策和预期的变化，对投资者来说难度并不小。
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1、2026年全球经济增速的预测情况（P1）
2、风险资产与无风险资产相关性的变化（P2）
3、资产配置从分散资产到分散路径的逻辑转变（P3）
4、降息周期中各国国债收益率的变化规律（P4）
[469]2026年可转债融资对中小企业的适配性及使用情况（2025.11）
引言
中小企业用可转债融资时，北交所的设计有个很特别的地方，转股价格定在20个交易日均价的120%，而且不能向下调整，转股后还要锁定18个月。这种设计和沪深市场的可转债不同，既避免了企业股价被过度稀释，也让投资者更关注企业的长期价值，刚好适配中小企业“轻资产、高成长但抗风险能力较弱”的特点。目前已经有优机股份、万通液压等企业成功发行，从落地情况看，这种融资方式既能帮企业拿到长期资金用于研发和扩产，又不用像传统贷款那样承担短期还款压力，这种适配性让它有可能成为中小企业重要的融资选择。
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1、政策落地与市场交投特征（P4--8）
2、上市公司的行业分布与经营韧性（P9--14）
3、可转债特殊设计对中小企业的适配性（P19--20）
4、可转债发行案例与后续趋势（P20--21）
5、主题基金与指数基金的规模变化（P21--23）
6、做市商制度对北交所流动性的提升作用（P24）
● 消费
[468]春秋假试点下景区客流增长及酒店品牌升级应对竞争的情况（2025.11）
引言
春秋假试点后，景区客流增长很明显，但更值得关注的是它带来的深层影响，这种假期安排不只是多了个出行时间，还在试着平衡旅游行业的淡旺季差异，过去旺季挤、淡季冷的情况可能慢慢有所缓解。而景区因为自身资源稀缺、门票价格相对稳定，在客流增长的同时，盈利能力也有了改善的空间。另一边酒店行业面临供给压力时，没有一味降价，反而不少连锁龙头在做“减法”，关掉亏损或老旧的门店，同时升级中高端品牌矩阵，通过提高单店收入来弥补入住率的不足。
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1、2025年消费增速波动与政策刺激的实际效果（P4--5）
2、春秋假试点对景区客流与旅游消费的具体影响（P6--8）
3、酒店行业供给增长现状与中高端化路径（P9--11）
4、海南离岛免税政策调整与销售数据变化（P12--13）
5、国际客流恢复对口岸及市内免税的带动（P13--14）
6、灵活用工业务对就业市场的支撑作用（P14--15）
7、社保新规对企业用工与人力资源服务的影响（P15--16）
[467]魔芋零食健康属性与创新产品对消费复购的影响分析（2025.11）
引言
魔芋零食的增长，不只是因为“健康”这一个标签，它的传统口味以辣、咸为主，正好契合了当下很多人通过零食解压的情绪消费需求，这一点往往被忽略。而且现在出现的“魔芋+”创新产品，比如搭配牛肝菌、韩式酱料的品类，不只是丰富了产品本身，还在从辣条、传统素菜等其他品类吸引新消费者，同时提高老顾客的复购率。不过随着更多企业进入这个赛道，竞争难免加剧，但参考日本薯片行业的经验，高增长阶段里，头部企业不是靠低价抢占市场，而是通过持续的产品创新和供应链管控来巩固份额。
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1、魔芋零食健康与口味特征对消费需求的吸引（P3）
2、“魔芋+”创新产品对品类拓展的具体作用（P3--4）
3、日本薯片行业竞争格局对魔芋行业的启示（P4--5）
4、国内魔芋零食市场的品牌竞争现状（P5）
5、2025年11月白酒重点单品批价变动（P6--7）
6、食品饮料核心原材料价格的近期波动（P7--9）
7、2025年11月食品饮料细分板块行情表现（P10--11）
[466]食品饮料行业2026年原奶供需平衡观察及必选消费细分领域变化（2025.11）
引言
原奶市场的周期波动一直影响着乳品行业的走向，但这一轮周期里出现了和以往不同的情况，奶价低迷时，上游牧场不只是淘汰后备牛，还开始进入淘汰成母牛的深度去化阶段，而且下游乳企和上游牧场的绑定比之前更紧密，双方一起承担压力，不再是过去单方面承压的局面。这种变化让原奶供需平衡的节奏有了新的变数，也让2026年的行业走向更值得关注。必选消费里的不少企业也在调整方向，比如有的速冻龙头不再纠结价格战，转而专注产品创新；有的企业在应对白牌和渠道自有品牌竞争时，不再只拼渠道，而是把重心放回产品本身。
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1、2026年消费温和复苏的关键影响因素（P4--6）
2、必选消费企业基本面触底改善的具体信号（P7--9）
3、白酒行业报表加速出清的过程与后续修复条件（P11--14）
4、原奶产能去化的阶段特征与2026年供需平衡预判（P16--18）
5、软饮料行业细分品类的竞争差异与新品趋势（P19--21）
6、速冻食品行业价格战缓和的可能性与依据（P22--23）
7、啤酒行业成本红利变化与企业竞争策略调整（P24--26）
8、调味品行业传统与细分赛道的不同发展策略（P27--28）
9、零食行业渠道变革深化与品类机会（P29--30）
● 新材料
[460]化工中的制冷剂、有机硅，电子树脂和冷却液现状（2025.11）
引言
制冷剂行业的发展一直受环保政策和技术替代影响，但报告注意到一个关键情况：二代制冷剂在加速削减，三代制冷剂的配额集中度很高，像R32、R134a、R125这几个主要品种，头部几家企业的配额占比都超过七成。更重要的是，虽然四代制冷剂被视为未来方向，但短期内要实现大规模替代并不容易，这就使得三代制冷剂在配额管理和需求增长的双重作用下，行业态势有了更明确的走向。
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1、化工行业当前的估值与盈利水平（P4-7）
2、全球及国内市场对化工产品的需求情况（P8-9）
3、油价和煤炭价格对化工行业的影响（P10）
4、化工行业在建工程的变动趋势（P11）
5、反内卷政策涉及的化工细分领域（P12-13）
6、钾肥的供需格局与价格走向（P15-18）
7、磷矿下游需求的主要增长点（P19-22）
8、制冷剂配额管理带来的影响（P23-24）
9、有机硅行业长期亏损后的供需变化（P25-27）
10、原油价格的支撑因素与炼化产能调整（P28-31）
11、铬盐出口增长与新兴需求的关联（P32-33）
12、AI需求带动下电子树脂及填料的变化（P35-37）
13、半导体材料国产化的推进情况（P38）
14、服务器冷却液的技术发展方向（P39-40）
[459]基础化工中的改性塑料，在新能源汽车和低空经济里的应用（2025.11）
引言
改性塑料在新能源汽车和低空经济中的应用，不只是简单的需求增长，报告里提到一个细节：新能源汽车领域的政策不仅推动车辆销量提升，还通过公共领域车辆电动化等具体举措，直接扩大了改性塑料在汽车零部件中的使用场景；而低空经济里，像无人机的桨叶等部件，已经开始采用改性塑料的碳纤维复合材料。国内改性塑料产量从2020年到2024年保持着年均10%的增速，部分企业比如金发科技，2025年上半年的销量就同比增长了20%。
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1、申万基础化工指数的近期表现（P3）
2、改性塑料的性能特点与应用范围（P3-4）
3、支持改性塑料行业发展的相关政策（P4-5）
4、新能源汽车行业政策与销量变化（P5-6）
5、低空经济对改性塑料的需求情况（P6）
6、国内改性塑料的产量与企业营收表现（P7）
7、维生素的分类与主要应用领域（P7-8）
8、维生素行业的产能限制政策（P8-9）
9、当前多种维生素的厂家报价态势（P9）
10、推动维生素需求增长的关键因素（P10-11）
● 创新药
[458]从全球销售额前100药物看肿瘤免疫等领域BD方向（2025.11）
引言
全球不少销量领先的药物将在2030年前迎来专利到期，这些药物2024年的销售总额接近2000亿美元，这意味着市场会出现不小的空白。而在ADC、双抗多抗、二代IO、GLP1这些关键的医药技术领域，中国的创新药研发进度已经走在前面，2024年有704款中国原研的创新药首次进入临床，数量在全球范围内排在第一位。中国创新药对外授权（license-out）的首付款金额，在2024年已经快要赶上一级市场的融资金额，这说明中国的创新药不仅能研发出来，还能通过合作交易实现商业化价值。
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1、近十年全球医药交易总金额从多少增长到了1874亿美元（P5）
2、2024年中国license-out交易总金额同比增长了多少（P6）
3、全球2030年前专利到期的超50亿美金大药有哪些（P7）
4、2024年中国首次进入临床的原研创新药数量是多少（P8）
5、MNC单笔超10亿美元引进交易中抗体类技术占比多少（P9）
6、肿瘤领域PD-1双抗已有多少笔跨境许可交易（P13-P19）
7、自免领域度普利尤单抗2024年销售额达到了多少（P21-P27）
8、2024年全球GLP-1(R)类药物销售额是否突破500亿美元（P29-P36）
9、治疗阿尔茨海默病的多奈单抗何时在中国获批（P38-P42）
● 运输
[457]航运行业2026年油运供需、散运项目及集运区域市场分析（2025.11）
引言
在油运市场，目前有近五分之一的原油轮运力因贸易限制无法参与常规运输，而且这些受限制的对象还在不断增加，包括部分产油企业和买家。之前依靠非合规渠道出口原油的增长似乎已经到了尽头，随着主要产油组织和非产油组织持续增加产量，符合规范的原油运输需求正在慢慢扩大。油运船舶里超过20年船龄的占比已经达到20%，加上环保要求越来越严，就算有少量新船交付，也很难改变整体运力紧张的情况。
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1、2025年下半年VLCC运价为何提前反弹（P5）
2、OPEC+在2025年如何调整原油产量（P6）
3、非OPEC+国家中哪些是原油增产的主要来源（P6）
4、西芒杜铁矿项目在何时正式投产（P11）
5、西芒杜铁矿完全达产后能拉动多少吨海里需求（P11）
6、2025年SCFI指数同比有怎样的变化（P13）
7、亚洲区域内航线运价与主干航线相比如何（P13）
8、3000TEU以下集装箱船的运力增速预测是多少（P14）
[456]交运行业2026年公路港口铁路及大宗供应链情况分析（2025.11）
引言
在高速公路养护领域，无人机的应用正在改变传统模式。有数据显示，无人机巡检每天最多能完成24次巡逻，是人工和车辆巡逻效率的8倍，而且单次巡逻18公里仅消耗0.6度电，这个能耗还不到传统巡逻方式的4%。新方式不仅能减少人力投入，还能大幅降低养护成本。港口行业的价值判断标准也在改变，不再只看短期的货物吞吐量和收费高低，而是更关注三个方面：在全球物流网络中是否不可替代、在航线调整时能否自主定价、对关键节点资产是否有控制权。
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1、2026年头部公路公司的预期股息率是多少（P6）
2、2025年国庆假期公路人员流动量同比增长多少（P7）
3、高速公路货车流量恢复能带来哪些影响（P8）
4、山东和四川如何调整新建高速的收费标准（P9）
5、2025年前三季度公路行业财务费用下降多少（P10）
6、无人机巡检能为公路养护节约多少成本（P10）
7、皖通高速未来三年的现金分红比例承诺是多少（P11）
8、港口行业为何被视为全球战略安全资产（P12）
9、福建省港口在两岸运输中扮演什么角色（P12）
10、2025年前三季度港口集装箱吞吐量增速如何（P13）
11、2026年港口散杂货吞吐量增速预计是多少（P14）
12、2024年港口行业平均分红比例是多少（P15）
● 铜
[455]美联储降息可能影响铜价，全球铜供需情况分析（2025.11）
引言
2025年全球铜矿遭遇了前所未有的干扰，从智利的全国停电到印尼Grasberg矿的泥石流，多起事故让铜矿产量预期一次次下调，自1991年以来，全球铜矿平均品位已下降40%，新矿发现速度放缓且投产周期长达17年，供应端的紧张似乎成了长期趋势。而需求端更有新变化，AI服务器单柜用铜量能超过200公斤，是传统服务器的数倍，新能源汽车和光伏风电的装机增长也在持续拉用铜量。一边是供应增长举步维艰，一边是新需求不断涌现，供需两端的特殊变化，让铜价的每一次波动都有了更复杂的背景。
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1、2025年铜价在不同季度有哪些关键变动（P3）
2、全球铜矿产能利用率为何持续下行（P4）
3、2024年全球前十大铜矿的产量分布（P5）
4、印尼Grasberg矿难对全球铜供应影响多大（P7）
5、2025-2030年全球主要铜矿产量如何变化（P8）
6、2025年长单TC价格为何跌至历史低位（P9）
7、中国在全球再生铜市场中处于什么地位（P10）
8、美国对进口铜加征关税后库存发生了什么变化（P11）
9、2026-2030年新能源相关铜需求增速如何（P16）
10、AI数据中心用电增长会带动多少铜需求（P18）
[454]铜供给可能短缺，光伏和军工带动钨需求增长（2025.11）
引言
钨的市场正被“供应严控”与“需求新热点”的矛盾推着走，我国控制着全球80%以上的钨矿产量，2025年第一批钨矿开采指标还同比下滑4000吨，海外项目又因资金和成本问题难形成实际产能。但需求端不一样，光伏钨丝的渗透率从2024年的20%预计提升到2025年的40%，全球军费增长还在拉动钨特钢需求。一边是供应难有增量、一边是新需求快速冒头的情况，不是个例，铜面临矿山事故和新能源需求的拉扯，钴遭遇出口配额与电动车需求的碰撞，这些金属的供需博弈，藏着产业转型中的很多关键信息。
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1、2025年各月LME铜现货价格有何涨跌（P16）
2、全球风电和光伏装机增长如何拉动铜需求（P18）
3、新能源汽车比传统燃油车多消耗多少铜（P19）
4、卡莫阿-卡库拉铜矿事故导致产量下调多少（P21）
5、2024年我国钨矿开采总量控制指标是多少（P27）
6、海外主要钨矿项目面临哪些推进难题（P27）
7、全球硬质合金市场规模未来如何变化（P29）
8、2024年刚果（金）钴产量占全球多少比例（P32）
9、刚果（金）2026-2027年钴出口配额是多少（P33）
10、欧美新能源汽车为何偏好含钴电池（P35）
[453]铜供需矛盾显现，电解铝行业维持高景气（2025.11）
引言
电解铝行业正面临一个特殊局面：国内4500万吨的产能“天花板”让新增产能几乎没有空间，2025年10月运行产能利用率已达98.7%，而绿电消费考核又提出差异化要求，四川、青海等地需达到70%以上。需求端不只是传统领域支撑，新能源汽车产量1-9月同比增长35.2%，特高压电网投资也在拉动用铝，甚至“以铝代铜”因铜铝比价高而加速。这种产能受限、绿电约束与需求结构性增长的叠加，让电解铝的景气度有了不一样的支撑逻辑，而铜和功能性金刚石的市场变化，也各有类似的细分领域独特矛盾。
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1、2025年1-10月国内电解铝产量增长多少（P25）
2、我国铝土矿主要从哪些国家进口（P21）
3、2025年氧化铝价格较年初下降多少（P22）
4、电解铝绿电消费考核从何时开始实施（P26）
5、2025年1-9月房地产用铝量有何变化（P28）
6、新能源汽车产量增长对铝需求拉动多少（P29）
7、2025年前三季度全球黄金供应量增长多少（P32）
8、我国黄金储备占外汇储备比例是多少（P37）
9、全球白银供需缺口从哪年开始出现（P39）
10、金刚石/铜复合材料热导率有多高（P44）
● 航天
[452]可复用火箭降低发射成本80%及国内5.13万颗低轨卫星发射规划分析（2025.11）
引言
火箭发射成本的降低并非简单依赖重复使用，液体火箭发动机的特性其实起到了关键作用，它能根据能源市场波动调整原材料成本，还天然适配可复用技术路线。比如航天科技六院的YF-209液氧甲烷发动机，设计重复使用次数就不少于30次。对比来看，美国猎鹰9号通过一子级重复使用10次，单次发射成本能降到2145万美元，仅为全新发射的三分之一左右；而国内目前虽在固体火箭发动机上有成熟应用，但液体发动机的突破才是缩小与国际成本差距、支撑5.13万颗低轨卫星大规模发射的核心。
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1、商业航天在全球及国内的发射占比情况（P8-9）
2、运载火箭的三大系统与分类标准（P9-10）
3、可重复使用火箭的优势及主流回收方案对比（P11-12）
4、全球商业运载火箭企业的技术布局（P12-14）
5、国内固体与液体火箭发动机的技术突破（P14-19）
6、国内低轨卫星星座的具体部署计划（P20-21）
7、运载火箭发射次数与市场空间的测算（P21-22）
8、运载火箭产业链上中下游的具体分工（P22-36）
[451]中国军贸市场占比5.87%与美国42.64%对比分析（2025.11）
引言
军贸市场的差距不只是规模数字，更体现在利润结构上。美国F-35战机卖给瑞士的单价超过2亿美元，是美军自身采购价的2倍多；国内国睿防务在外销占比36%时，净利率能达到23%，而国内军机主机厂的净利率大多不足8%。这种外销溢价的存在，让军贸成为提升企业盈利的重要路径。同时俄乌冲突也暴露了现代战争的成本逻辑，俄罗斯“沙希德”无人机单价仅2-3万美元，却能消耗乌克兰单价45万至370万美元的拦截弹，低成本装备的战略价值愈发凸显。中国要缩小与美国42.64%的军贸占比差距，除了提升装备性能，如何平衡成本与利润、借鉴这种成本交换优势，也是需要思考的关键。
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1、“十四五”期间军工企业的营收与研发投入变化（P5-8）
2、“十五五”装备发展从量到质转变的具体方向（P9-13）
3、新一代军机与高超声速导弹的技术特点（P15-17）
4、无人机在俄乌冲突中的损失与应用情况（P17-20）
5、地面无人装备的部署案例与技术差异（P21-23）
6、水下攻防体系的构成与无人潜航器的作用（P23-25）
7、低成本弹药的产业链与美军采购情况（P26-27）
8、军用AI在指挥与装备中的应用场景（P28）
9、中国军贸市场的订单与企业盈利差异（P28-32）
10、军用技术向商业航天等领域的转化案例（P32-39）
[450]商业航天连续两年写入政府工作报告及2024年全球商业发射占比67%数据（2025.11）
引言
商业航天连续两年被提及，背后是“深空经济”与传统太空经济的本质不同，它不只是围绕近地卫星，还包括月球水冰、小行星矿产等地外资源的开发。要实现这一点，原位制造技术是关键，中国科学院用月壤与光敏树脂混合3D打印的结构件，抗弯强度能达到108.8MPa，足以支撑地外基地建设。2024年全球67%的发射是商业任务，但国内的突破有自己的路径：长征六号甲已实现“一箭18星”常态化，双曲线二号验证火箭完成垂直起降复用飞行。
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1、深空经济与太空经济的核心区别（P3-4）
2、中国深空探测任务的关键突破（P4-5）
3、2010-2024年全球航天发射的数量变化（P5-9）
4、支持深空经济的政策时间线与内容（P6-7）
5、运载火箭箭体制造的关键技术（P8-10）
6、月球基地的不同建造方案设计（P10-11）
7、太空采矿机器人的技术特点（P11-13）
8、原位制造技术的不同路线与效果（P13-14）
9、深空经济十大产业的具体领域（P14-15）
10、深空导航技术的现状与需求（P15-16）
● 电池
[449]四端钙钛矿叠层电池实验室效率达34.85%及量产经济性分析报告（2025.11）
引言
提到光伏叠层电池，很多人会觉得效率提升是钙钛矿和晶硅两者简单叠加的结果，但报告指出，叠层电池的效率其实是“非对称贡献”的，钙钛矿作为顶电池，能贡献接近绝对数值的效率，而晶硅作为底电池，因为光谱筛选后的光吸收不足和结构损耗，效率贡献会大幅打折。比如报告里举例，钙钛矿效率增加1%，叠层组件效率能直接提升1%，但晶硅效率增加1%，叠层组件效率只提升0.3%。这种效率贡献的差异，让叠层技术的提效重点变得非常明确。同时还算了一笔具体的账：在当前晶硅组件效率23.2%、价格0.7元/W的情况下，钙钛矿四端叠层组件虽然成本要1.2元/W，但因为弱光发电能力强（全年发电增益13.3%），度电成本打平时的售价能到1.28元/W，反而有溢价空间。
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1、光伏新技术要引发大行情，需要满足哪三个条件（P4）
2、2022年底到2023年初，钙钛矿行情为何先起后落（P5）
3、叠层电池的效率是怎么构成的，有哪些关键推论（P6-7）
4、四端和两端叠层方案在结构、工艺上有哪些核心差异（P8-9）
5、钙钛矿四端叠层组件的发电增益是如何计算的（P10-11）
6、当前钙钛矿四端叠层组件的成本和溢价空间如何测算（P11-12）
7、钙钛矿产业链中，TCO玻璃的价值占比为何最高（P13）
8、钙钛矿设备领域，哪些技术路线是当前的重点（P13）
9、国内外有哪些企业在推进钙钛矿GW级产线（P12-13）
10、不同企业在钙钛矿相关环节有哪些具体布局（P14-17）
● 汽车
[448]2025前三季度商用车产销量同比增长9.36%及新能源渗透报告（2025.11）
引言
商用车市场的回暖并非简单的整体复苏，而是细分车型与政策作用的差异化结果。以旧换新政策将国四标准营运货车纳入补贴后，不仅拉动了老旧车辆的淘汰，还出现了新能源与燃油车替换的分化。新能源重卡凭借184%的同比增速远超行业平均，而传统燃油重卡的增长更多依赖存量更新。智能驾驶的推进不再只看技术升级速度，而是开始注重“向下兼容”，比如比亚迪将高阶智驾系统下探至10万元以下车型，这种“技术平权”让原本只在高端车出现的高速NOA功能，开始进入普通消费者的购车选择范围。同时商用车出口也呈现出车型偏好差异，轻卡和纯电客车的增速明显高于其他品类，这种细分领域的差异，正在慢慢改变商用车市场的传统结构。
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1、汽车行业整体市场表现与盈利状况（P6-11）
2、乘用车销量增长的主要推动因素（P12-13）
3、不同品牌在乘用车市场的竞争态势（P13-17）
4、辅助驾驶技术在乘用车领域的发展动态（P19-20）
5、乘用车出口的目的地分布与结构变化（P21-23）
6、商用车产销量回升的具体数据与背景（P24）
7、商用车以旧换新政策的具体补贴标准（P25）
8、新能源商用车的销量与渗透情况（P26-27）
9、商用车出口的车型优势与增长表现（P27-28）
10、客车行业的复苏与新能源车型的增长（P28-30）
11、智能网联相关政策对汽车产业的影响（P31）
12、辅助驾驶技术升级带动的硬件需求变化（P32-35）
13、智能座舱的发展阶段与配置普及情况（P36-39）
[447]激光雷达成本降至千元级及20万元以下车型渗透（2025.11）
引言
激光雷达成本降至千元级，背后不只是简单的规模效应。比如企业通过自研专用ASIC芯片，剔除通用芯片里不必要的功能，让电子部件成本大幅下降；同时发射端用VCSEL激光器替代传统EEL，在缩小体积的同时还提升了发光功率密度，这些技术调整共同推动成本下降，才让11.98万元的零跑B01能搭载激光雷达。激光雷达的普及还和安全政策形成了联动，即将实施的AEB强制国标里，有激光雷达的车型能把AEB速度上限提升约50%，比如对黑衣行人的检出距离能增加50%以上，这种安全性能的实际提升，让中低端车型搭载激光雷达不再是“噱头”。国内Robotaxi成本比国外更具优势，比如小马智行第七代车型硬件成本从100万元降到27万元，核心原因就是激光雷达、毫米波雷达等部件实现了国产替代。
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1、2025年前三季度汽车行业的营收与利润情况（P4-5）
2、汽车行业各细分板块的市场表现（P6-7）
3、乘用车市场销量的增长趋势与数据（P8）
4、新能源汽车的渗透速度与市场占比（P8）
5、SUV车型的市场优势与销量表现（P9）
6、高端新能源汽车对传统豪华品牌的影响（P9-10）
7、激光雷达成本下降的主要技术原因（P11）
8、激光雷达在不同价格车型中的渗透情况（P12-13）
9、领航辅助驾驶功能的普及进度（P13-15）
10、自动紧急制动系统成为强制标准的影响（P16-18）
11、L3级别辅助驾驶车型的量产规划（P19-20）
[446]物流无人车从快递场景扩展到城市配送的行业研究（2025.11）
引言
物流无人车替换传统微型面包车时，单票配送成本能降低超五成，这个降本幅度看起来足以支撑商业化推进，但实际情况更复杂，企业要靠收取软件订阅费盈利，经测算累计销量得达到4万辆才能实现单年利润转正。行业不是靠单次降本就能直接盈利，而是要先跨过规模化交付的门槛。当单车模型跑通后，要开拓以小商户、个体客户为主的城市配送市场时，不能只依赖技术，还得在每个城市建立专门的运营体系，比如找当地有影响力的合作伙伴对接分散客户，根据生鲜、酒水等不同配送需求改装车辆，甚至要和地方协调路权。
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1、无人驾驶为何被归为具身智能的一种形态（P5）
2、物流无人车能适配哪些新的城市配送场景（P7）
3、城配场景的哪些特点让无人驾驶更容易落地（P9）
4、物流无人车价格从百万级降到10万内用了多久（P10）
5、2030年车辆销售和运营服务市场空间各有多少（P12）
6、针对长尾客户如何搭建市级渠道运营体系（P14）
7、三类参与企业各自有哪些发展路径（P16-23）
[445]2025年广州车展新能源车数量达629台的观察（2025.11）
引言
2025年广州车展展出629台新能源车的背后，不只是车型数量的增加，更值得关注的是车展和产业链的衔接方式，主办方专门办了面向东南亚的汽配对接会、跨境电商买手会，把珠三角的产业链资源和东南亚市场需求直接对接。与此同时，汽车产业链企业里，林泰新材靠自主研发打破了国外在乘用车自动变速器摩擦片领域的垄断，大鹏工业则把精密清洗设备卖到了比亚迪、长城等主流车企的新能源三电系统生产线。
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1、广州车展除了展车还有哪些产业对接活动（P4）
2、30家汽车产业链企业涉及哪些领域（P3）
3、林泰新材如何打破国外技术垄断（P6）
4、大鹏工业的精密清洗设备应用在哪些场景（P4-5）
5、科技新产业155家企业市值整体变动情况（P10）
6、部分企业近期有哪些技术或合作动态（P14）
