扩内需 财政金融如何协同发力

最新经济数据显示，一季度我国GDP实现5%的增长，国民经济开局良好，投资向好，出口强劲，但有效需求仍然不足。扩大内需，仍然是今年经济稳增长的“压舱石”。

为高效引导更多资源支持扩大内需，今年1月份，财政部、中国人民银行、金融监管总局等部门集中推出财政金融协同促内需一揽子6项政策，新设中小微企业贷款贴息、民间投资专项担保计划、支持民营企业债券风险分担机制，优化已有的设备更新贷款贴息政策、服务业经营主体贷款贴息政策和个人消费贷款贴息政策，力求发挥政策协同效应，激发消费活力。

今年《政府工作报告》明确，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需。据财政部初步匡算，千亿元级的财政资金，可支持万亿元级的信贷，实现“四两拨千斤”的效果。

1000亿元专项资金，如何撬动万亿元规模信贷？

“财政建机制、出资金，金融提供流动性，工信等部门列出项目清单，形成财政引导、金融放大、市场运作的传导链条，撬动更大规模社会资源流向扩内需重点领域。”在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，财政部部长蓝佛安表示。

从上述表态看，“财政+金融”政策协同的逻辑，在于通过政策协调联动，带动金融活水和大规模社会资金流向居民消费和民间投资领域，进一步放大财政资金的乘数效应。

其中，财政政策重在“引导+兜底”。国家金融与发展实验室副主任杨涛表示，政策举措包括设定政策标准、提供风险缓释、设立产业引导基金撬动社会资本，并强化绩效监管，确保资金高效使用。

货币政策则聚焦“扩量+提质”。上海金融与发展实验室副主任、招联首席研究员董希淼介绍，在财政资金降低成本和分担风险的基础上，商业银行等金融机构加大对重点领域的信贷投放，同时优化产品服务，引导资金精准流向政策支持的领域。

二者相互配合，财政资金“兜底”可以促进金融支持“放量”，财政提供补贴为企业和居民的信贷降成本，利用担保和风险分担机制为金融机构降风险，将提高个人和企业主体的信用能力，进一步促进信贷投放、加大金融支持力度。

值得注意的是，一揽子政策侧重于优结构，目的是发挥财政政策与货币政策各自所长，引导社会资本参与促消费、扩投资，在支持实体经济稳增长、调结构方面起到更好支持。

在具体执行层面，上海金融与发展实验室主任曾刚表示，财政政策聚焦“提强度、优结构”，在保持支出力度的同时，通过专项债、超长期特别国债加大对“两新一重”、科技创新、民生保障的投入力度，延续贴息、担保等工具激发市场主体活力，优化支出结构提升资金使用效能。货币政策侧重“稳流动性、降成本”，营造合理宽松的货币金融环境，优化结构性工具“加量降价”，向重点领域精准滴灌。

“二者需建立精准协同机制围绕‘稳增促转’形成合力。”他强调，财政发力时，货币端做好资金保障；货币引导资源配置时，财政通过风险补偿降低融资风险，形成“财政托底、货币赋能”格局，兼顾短期稳增长与长期高质量发展。

一揽子财政金融协同促内需政策工具，目的是要抓住促进居民消费、民间投资两个关键。但若从政策类别看，主要是贷款贴息、融资担保和风险分担三类。

从资金流向看，贷款贴息是最直接的激励方式。财政资金直接补贴企业或居民个人，降低相关主体融资成本，与金融支持形成联动。

“金融机构发放贷款，财政资金补贴利息，借款人直接受益。”有金融机构相关负责人告诉记者，相当于财政为企业偿还部分利息，让企业有更多资金投入经营和扩大再生产，或者让居民在贷款消费时支付更低的利息。

上述四项贷款贴息政策中，设备更新贷款贴息早在2024年6月出台，个人消费贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息也已于2025年8月推出。与中国人民银行设立的科技创新和技术改造再贷款、服务消费与养老再贷款工具相互配合，为相关领域企业主体提供了有力支持。

此次政策进一步优化，主要是扩大覆盖范围、提高额度，并新增了中小微企业贷款贴息政策。

企业方面，服务业经营主体贷款贴息政策将单户贷款额度由100万元提高到1000万元。新设的中小微企业贷款贴息为贷款总额的1.5个百分点，最长贴息期2年，单户贴息贷款规模最高可达5000万元，与中国人民银行增加5000亿元支农支小再贷款额度相关政策结合，将显著降低中小微企业融资成本，促进金融机构加力支持中小微企业。

个人层面，则取消了消费领域的限制，同时提高单笔贴息上限，还注重拓展消费新场景新模式，包括花呗等网络消费信贷以及信用卡账单分期业务。消费者在每家金融机构单笔消费贷款可享受贴息最高3000元，对应贷款额度为30万元，能够更好地满足购车、家装等大额消费需求。

“政策优化锚定内需短板精准发力，通过提高贴息额度、扩大覆盖范围（新增数字、绿色等领域）、延长实施期限，直击居民消费与企业经营的融资成本痛点，体现供需两端同时发力的政策逻辑。”曾刚表示。

1至1.5个百分点的财政贴息，叠加人民银行再贷款工具，对撬动规模庞大的小微企业贷款具有显著的效果。从今年一季度金融数据来看，普惠小微贷款余额同比增长10.3%，科技、绿色、养老、数字等领域贷款保持两位数增长，均高于各项贷款平均增速。3月份企业新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约25个基点，融资成本持续下行，进一步激发了微观主体活力。

金融机构也能从中受益。据建设银行有关负责人介绍，通过推进个人消费贷款财政贴息政策，该行个人消费贷款及信用卡账单分期业务实现较快增长。截至3月末，建行个人消费贷款发放近3500亿元（含信用卡账单分期），惠及超406万客户。

一揽子财政金融协同促内需政策工具，目的是要抓住促进居民消费、民间投资两个关键。但若从政策类别看，主要是贷款贴息、融资担保和风险分担三类。

从资金流向看，贷款贴息是最直接的激励方式。财政资金直接补贴企业或居民个人，降低相关主体融资成本，与金融支持形成联动。

“金融机构发放贷款，财政资金补贴利息，借款人直接受益。”有金融机构相关负责人告诉记者，相当于财政为企业偿还部分利息，让企业有更多资金投入经营和扩大再生产，或者让居民在贷款消费时支付更低的利息。

上述四项贷款贴息政策中，设备更新贷款贴息早在2024年6月出台，个人消费贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息也已于2025年8月推出。与中国人民银行设立的科技创新和技术改造再贷款、服务消费与养老再贷款工具相互配合，为相关领域企业主体提供了有力支持。

此次政策进一步优化，主要是扩大覆盖范围、提高额度，并新增了中小微企业贷款贴息政策。

企业方面，服务业经营主体贷款贴息政策将单户贷款额度由100万元提高到1000万元。新设的中小微企业贷款贴息为贷款总额的1.5个百分点，最长贴息期2年，单户贴息贷款规模最高可达5000万元，与中国人民银行增加5000亿元支农支小再贷款额度相关政策结合，将显著降低中小微企业融资成本，促进金融机构加力支持中小微企业。

个人层面，则取消了消费领域的限制，同时提高单笔贴息上限，还注重拓展消费新场景新模式，包括花呗等网络消费信贷以及信用卡账单分期业务。消费者在每家金融机构单笔消费贷款可享受贴息最高3000元，对应贷款额度为30万元，能够更好地满足购车、家装等大额消费需求。

“政策优化锚定内需短板精准发力，通过提高贴息额度、扩大覆盖范围（新增数字、绿色等领域）、延长实施期限，直击居民消费与企业经营的融资成本痛点，体现供需两端同时发力的政策逻辑。”曾刚表示。

1至1.5个百分点的财政贴息，叠加人民银行再贷款工具，对撬动规模庞大的小微企业贷款具有显著的效果。从今年一季度金融数据来看，普惠小微贷款余额同比增长10.3%，科技、绿色、养老、数字等领域贷款保持两位数增长，均高于各项贷款平均增速。3月份企业新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约25个基点，融资成本持续下行，进一步激发了微观主体活力。

金融机构也能从中受益。据建设银行有关负责人介绍，通过推进个人消费贷款财政贴息政策，该行个人消费贷款及信用卡账单分期业务实现较快增长。截至3月末，建行个人消费贷款发放近3500亿元（含信用卡账单分期），惠及超406万客户。