铂金资讯 | 2025年贵金属市场预测

文章来源：贺利氏贵金属 | 翻译：世界铂金投资协会

根据全球贵金属行业的领导者贺利氏贵金属（Heraeus Precious Metals）的预测，黄金价格将在来年延续近期的纪录高点走势。贺利氏贵金属交易主管亨里克·马克思（Henrik Marx）在年度贵金属预测发布会上表示：“鉴于进一步的降息以及美元可能走弱，黄金价格可能升至2,950美元。”

降息使得黄金等无息资产更具吸引力，并通常会削弱美元价值。美元走弱通常支撑黄金价格。由于黄金主要以美元计价，美元贬值会使全球市场上的黄金价格更便宜，从而刺激需求并推动价格上涨。

推动黄金2024年创纪录的趋势预计将在2025年延续。主要央行预计将继续购买黄金，但购买量可能不会像去年那么高。2024年下半年，ETF投资者在长期抛售后重新回归黄金市场。如果中国政府的经济刺激措施能够提振经济，中国和印度可能会为2025年的黄金需求提供坚实基础。

地缘政治风险仍然存在

此外，乌克兰战争和中东局势等地缘政治风险仍然存在。黄金传统上被视为不确定时期的避险资产。贺利氏贵金属部门负责人斯特芬·梅茨格（Steffen Metzger）和斯特凡·施陶巴赫（Stefan Staubach）表示：“随着唐纳德·特朗普重新担任美国总统，贸易和关税的不确定性可能增加，这也将支撑黄金价格。”

特朗普的许多政策可能重新点燃通胀。美国政府继续运行巨额预算赤字，美国债务持续增长，利息支付激增。尽管最近的降息在一定程度上缓解了这一压力，但没有迹象表明政府开支会减少，因此美国可能不得不通过通胀来稀释债务，这最终将有利于黄金。贺利氏预计，黄金价格将在每盎司2,450美元至2,950美元之间波动。

白银表现将优于黄金

根据专家预测，白银的表现将优于黄金。2025年，工业需求预计将增长，主要受到太阳能光伏需求持续扩张的推动。尽管存在美国经济衰退的风险，美联储可能会继续降息，削弱美元，并支撑白银和黄金价格。当前金银比值相比历史水平偏高，这表明白银相对于黄金仍被低估。白银通常在牛市的后期阶段表现优于黄金。贺利氏预计，白银价格将在每盎司28美元至40美元之间波动。

铂金市场预计在2025年保持供应短缺。尽管汽车和工业领域的需求增加，可能不足以将铂金价格推升出其当前的交易区间。近期美元的走强对价格造成压力，如果南非兰特进一步贬值，铂金价格此前的一个支撑因素将被削弱。此外，铂金首饰的需求可能略有下降。贺利氏预测，铂金价格将在每盎司850美元至1,220美元之间。

钯金需求下降

作为主要消费方（超过80%）的汽车行业对钯金的需求预计会下降，因为内燃机汽车的市场份额被电动车蚕食。近年来，铂金部分替代钯金的三元汽油催化剂的使用，限制了新轻型车销售增长对钯金需求的提振。尽管2025年新车销量预计将增长，但电动车市场份额将比整体市场增长更快，这将导致内燃机汽车销量略微下降，钯金需求减少。因此，价格可能持续承压。贺利氏预计钯金价格将在每盎司800美元至1,200美元之间波动。

铑价格也高度依赖汽车行业的需求，预计在每盎司4,400美元至5,400美元之间波动。贺利氏预计铑市场将出现小幅短缺。精炼产量的改善和二级来源供应的略微增加，将抵消整体需求的小幅增长，从而减少短缺预期。

钌需求增长 – 市场过剩缩小

贺利氏预计明年钌市场的过剩将缩小。需求增加可能会推高价格。然而，关键地区的经济增长不及预期仍然是一个风险因素。专家预计钌价格将在每盎司425美元至575美元之间波动。

2024年，铱价格呈下降趋势，因为氢能源领域的需求未如年初预期般强劲。然而，铱的基本面前景良好，市场将在明年收紧。供应风险有所降低，但需求预计会略有增长。贺利氏预计2025年铱价格将在每盎司4,900美元至5,600美元之间波动。

免责声明

贺利氏贵金属2025年预测基于贺利氏和SFA Oxford Ltd认为可靠的信息来源，但这些信息并未经过独立验证。因此，贺利氏贵金属2025年预测的内容已经在最大程度的谨慎下编制。然而，无法保证其正确性、完整性和及时性。

此外，包括所有前瞻性声明在内的贵金属预测，基于贺利氏和SFA Oxford Ltd在编制本文件时的预期和某些假设。由于存在风险、不确定性和其他超出贺利氏和SFA Oxford Ltd控制范围的因素，实际结果可能会发生重大变化。

因此，无法保证预测会如期实现。贺利氏也不承诺更新预测并根据相应的新情况和发展进行调整。

关于贺利氏贵金属

贺利氏贵金属是全球领先的贵金属公司。该公司隶属于贺利氏集团，涵盖了从贸易到贵金属产品、精炼和回收的全价值链。贺利氏在所有铂族金属、黄金和白银方面具有广泛的专业知识。

贺利氏贵金属在全球17个地点拥有超过3,000名员工，提供广泛的产品组合，这些产品对许多行业至关重要，如汽车、化工、半导体、制药、氢能和珠宝行业。

到2025年，贺利氏贵金属将在其自身运营中实现碳中和，并计划于2033年实现净零排放，成为该行业的首家公司。

关于贺利氏集团

贺利氏是一家总部位于德国哈瑙的家族拥有的全球技术集团。该公司的历史可以追溯到1660年创办的家族药房。凭借其专业知识和资源，贺利氏世代为社会做出了重要贡献，并致力于未来继续做出贡献。如今，贺利氏集团将多元化的业务活动整合为四大业务平台：金属与回收、医疗保健、半导体与电子以及工业领域。客户受益于基于广泛材料知识和技术领导力的创新技术和解决方案。

在2023财年，贺利氏集团的营业收入为256亿欧元（约合277亿美元），在40个国家拥有约16,400名员工。贺利氏是德国十大家族企业之一。（来源：贺利氏贵金属）

翻译：世界铂金投资协会

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