铂金观点 | 铂价上涨合理且可持续

文章来源：miningmx | 翻译：世界铂金投资协会

2025年5月28日，南非桑顿，约翰内斯堡证券交易所（JSE）总部，未泰铂业首席执行官Craig Miller在英美资源集团旗下铂金部门以新名称“未泰铂业”上市期间，吹响仪式号角后发表演说。路透社/Siphiwe Sibeko

未泰铂业首席执行官Craig Miller表示，今年铂价87%的涨幅是可持续的，因为金属供应短缺为其提供了支撑。

周四接受Miningmx采访时补充说，铂也吸引了正在寻找黄金替代品的投资者，黄金的实际价格已达到历史新高。

Miller说：“我确实认为我们需要认识到，在某种程度上，铂在稀有性、耐用性、高单位价值和流动性交易平台方面与黄金有着相似的独特属性。”“我想这意味着它一直受到投资者的欢迎，有时扮演着类似（黄金）的角色，尤其是在价格上涨的环境中。”

瑞银本周在一份报告中表示，铂正以“准货币硬资产”和“稀缺性支撑的价值储存手段”吸引买家。

“价格将会出现波动，这是可以预料的，”Miller谈到价格时说。“但如果你回归基本面，看看铂族金属（PGMs）的用途以及这些金属的前景，那么它确实支持价格从我们之前的水平上涨。”

“我认为你现在看到的情况并非泡沫化，”Miller在谈到铂时说。“我认为，毫无疑问，由于黄金和你所看到的黄金价格，铂族金属价格受到了一定程度的拉抬。但我绝不认为这是泡沫化。”

世界铂金投资协会5月份发布的第二季市场概览中表示，预计今年将出现连续第三年的铂短缺——约85万盎司。钯预计今年也将出现短缺。

Miller表示，对铂族金属，特别是铂的矿产供应持续下降的前景担忧，助长了金属价格前景的改善。他说，这些因素共同“支持了价格从2023年和2024年的水平上涨”。

铂族金属一篮子价格的改善——过去一个月钯上涨了33%，同期铑上涨了10%——使得该产业的现金利润率得以扩大。

Noah Capital分析师René Hochreiter估计，该产业目前的平均现货现金利润率约为42%，这推动了公司估值的上升。

铂股约占约翰内斯堡证券交易所全股指数的11%，其中Northam Platinum Holdings等公司领涨，今年上涨215%，其次是英帕拉铂业（+142%）和未泰铂业（+142%）。表现最好的是斯班-静水，在其可观的黄金产量帮助下，该公司股价今年上涨了235%。

Miller表示，他的公司吸引了新股东，主要归功于英美资源集团出售其在该公司剩余的19.1%股份。Miller说，这笔价值441亿南非兰特的交易是约翰内斯堡证券交易所规模最大的股权资本市场交易之一，这或许是未泰铂业表现不如同行的原因之一。（来源：miningmx）

翻译：世界铂金投资协会

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