近日公司公布 2016 年年报：公司 2016 年收入约 26.78 亿元，同比增长62.6%；归母净利润约 2.60 亿元，同比增长 166.5%；EPS 约 0.31 元。公司第 4季度收入约 8.87 亿元，同比增长 76.3%；归母净利润约 8189 万元，同比增长103.2%。公司拟每 10 股派现 0.5 元（含税）。
点评：
装饰板材销量爆发、贴牌占比提升提振盈利。公司全年基础板材收入约 18.8 亿元、同比增长 70.3%，其中下半年收入约 11.7 亿元、同比增长78.3%，增速较上半年大幅提升 19.8 个百分点；全年贴牌（B 类）收入增幅超过 100%， 带动毛利率提升至 19.4%、同比增加 2.0 个百分点。预计全年板材收入增速约 85%（将 B 类折算成 A 类、更好地反应销售态势）。
板材单店收入、专卖店数目均有明显增长。公司 2016 年基础板材渠道渗透率进一步增加，全年装饰材料+神州绿野副牌门店合计同比增长约 38%（装饰材料+神州绿野副牌专卖店）；公司前期经销商集中开设的专卖店已逐步过渡至 成熟期，预计2016年板材单店收入增速约 34%（A 类口径）。
费用摊薄显著，盈利水平创新高。2016年公司整体期间费用率9.2%，同比下降 3.1 个百分点，净利率约 9.6%、同比增加 3.7 个百分点，盈利水平超以往任何年度。
渠道扩张、家居宅配布局及品牌营销推广力度加大。装饰材料事业部（板材+副牌神州绿野）2016 年新开店约 398 家，规划 2017 年新开 356 家、使专卖店全国覆盖率达 82%，开店速度较 2013~2015 年加快。2017 年家居宅配重点在江浙沪皖等核心市场及江西等重点市场开店。近几年公司各体系新开店数有望达 600~700 家。2017 年公司规划加大品牌宣传力度，广告投入总预算 1.2 亿元。
