“新零售”概念于数年前首次被提出后，通过利用移动互联网和大数据重新构建人、货和场之间的关系，改变了整个传统零售价值链；而近两年Z世代开始逐渐成为消费主力军，“新消费”的概念随之而诞生。
“新消费”更加注重如何帮助消费者买到优质商品，根据新一代消费群的新需求来生产产品。随着元気森林、完美日记、三顿半这些更加注重消费者新需求的年轻品牌成功拿下2019年双11多个“消费品类第一”，“新消费”正在取代前者，成为新的时代红利。
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作为“新消费”浪潮下催生出的新兴商业体，MCN 为产业链注入了全新的活力，也带来了巨大的发展潜能。
MCN，全称Multi-Channel Network，在中国发展及衍生，形成极具中国特色的业态。作为产业链中重要的内容赋能者，它主导和链接生产、流通及内容的变现。经历了三年的爆发式增长后，MCN 开始进入商业模式进化阶段。截止2019年底，MCN 机构数量突破2万家，并预计在2020年达到245亿的市场规模。
MCN 机构数量
资料来源：克劳锐，普华永道分析
MCN 市场规模（亿元）
资料来源：艾媒数据中心，普华永道分析
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区别于以往传统模式下的内容分发，MCN 上游对接专业生产内容（professional generated content）或用户生成内容（user generated content）等优质内容，包装和营销红人及内容网红，为“红人”提供流量引导、分发渠道、内容判断及制作、技巧培训、曝光机会等等；下游寻找平台、广告主等提供商业化服务，通过广告营销、电商带货、IP创作与衍生等模式变现。
MCN 内容分发渠道
资料来源：艾媒咨询，普华永道分析
由于 MCN 能够更专业化、体系化地进行孵化、运营、选品、推广、管理等工作，越来越多个人自媒体开始选择与 MCN 机构签约，MCN 也在持续孵化更多账号。可以预见在爆发期过后的新发展阶段，MCN 机构准入门槛和生存门槛都将提高，在内容制作和运营能力方面竞争加剧。随着商业化路径逐渐清晰，拥有优质内容、丰富经验的专业 MCN 机构的优势将愈发显现。
MCN 基础作业链条
资料来源：克劳锐、国盛证券研究所、普华永道分析
MCN 机构可实现商业变现的方式多重多样，可同时触及C、B两端的双重变现。目前，主要以B端的广告营销（约80% MCN 均涉及）和C端的内容电商（约40% MCN 涉及）的变现模式为主。在近几年的行业整体收入占比上，介于变现方式开始变得多元化，广告营销收入的占比开始逐年下降（2015年：约70%，2018年：约50%），但仍为 MCN 机构的主流变现方式。
MCN 商业变现形式
资料来源：克劳锐、国盛证券研究所、普华永道分析
MCN 收入占比（2015-2018年，百万元）
资料来源：易观网，普华永道分析
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在5G技术高速发展、2020年年初疫情爆发导致的生活方式改变、KOL 推广方式逐渐受到认可等因素的推动下，MCN 行业的整体增速依然可观。
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