一、分析与展望
花谢花飞花满天，红消香断有谁怜？就像此前跟投资沟通的一样，垃圾资产价格体系正在崩塌，P2P“暴雷”事件仍然在持续，A股暴跌个股虽然没有之前那么恐怖，但还是在延续趋势。我们无法预料这些对于我们坚定看好的优质核心资产有什么影响，但短期发生任何相关性的调整都是可以理解和接受，这也是多头投资者的必然要经历和承受的过程。
今年下半年以来，市场中弥漫着中国经济崩溃论的悲观论调，投资者感受的风险不断加大，国内数据不佳，担忧经济滞胀。然而指数的跌幅有限，并且在探底至熔断后低位附近之后迅速反弹，以银行、保险为代表的大盘蓝筹股稳健上涨。是不是中国经济没有大家想象的那么悲观，已经出现了希望？我们看到国家出台了促进居民消费、更大力度减税降费以及加大研发抵税力度的相关政策，并且在国庆期间降低存款准备金率。各种积极的因素正在作用于实体经济，市场可能正在酝酿新的行情，只是投资者当前普遍缺乏信心。
在特朗普推行的“美国优先”的全球竞争战略下，伴随着美国经济的强劲增长以及美国加息周期的延续，美元持续保持强势，部分新兴市场国家经济和金融的脆弱性将不断暴露。在新兴市场危机频发时，中国经济的稳定更显难能可贵，主动配置新兴市场的资金将中国资产作为避风港，加大对中国资产的配置力度。央行重启逆周期因子，人民币汇率企稳有助于稳定投资者对于中国资产的信心。
毫无疑问“贸易战”成为投资者最为关心的事件，在此我们也交流一下看法。在公众、自媒体甚至是官方媒体的眼中，事件按照“贸易摩擦——贸易战——战略竞争对手——中美对抗”的步骤升级，甚至很多有影响力的公众人物和自媒体开始陷入了对国家的自我怀疑，开始对政策进行上纲上线式的批评。我们认为这是一个集体情绪传播现象，很可能偏离了客观事物本身。
即便对于宏观问题我们有自己的见解，但这些都不过是跟投资者做一些沟通交流，我们在这方面也并没有特别多的精力倾注，而选股和构建组合才是我们最重要的工作重心。一直以来我们都认为，选股的重要性要显著大于市场择时的重要性。我们是这样做的，也获得了一些收获，我们相信这是投资的长久之道。享受企业盈利增长和市场认可度双提升带来的收益，是我们为投资者追求超额收益的重要途径。依靠坚实的数据和缜密的投资逻辑支撑，我们坚信在未来市场波动中，我们所投资的业绩稳健和具备真正长期成长潜力的股票表现会更加优异。
股市如战场，如雨的马蹄，如雷的呐喊，如注的热血。在战场中要想长期立于不败之地，必须要有高瞻远瞩的战略部署和切实可行的战术方针。具体来讲，长期跑赢市场的股票背后会有很强的驱动因素，我们的工作就是基于对我们所处时代的深刻理解，进行扎实的基本面研究，发掘成长股，为投资者选取和布局好行业、好公司、好团队：
第一是好行业。我们做的是基于时代背景，对未来十年有着重大机遇的行业做深入研究，投资是站在当下看未来，行业的景气度是投资时考虑的首要因素。股价的长期上涨归根结底还是行业的红利，企业家能力能否得到充分体现，首先取决于行业自身，部分企业家取得了成就，往往会出现严重的控制力幻觉，将成绩的取得过多地归因于自己的能力。在朝阳行业中，企业家即使有所不足，但受到整个行业景气度的推动，也能取得相对不错的成绩；而处于夕阳行业的企业家，想要取得不错的成绩则需要付出更多努力。好的行业是对投资的重要保护，好行业的天然特点决定了企业在一个生态好、增量高的环境中投资，面临的风险相对较小，成功概率高。
第二是好公司。好公司最重要的一点是竞争能力的持续增长，竞争格局稳定，竞争力持续充分的发挥。其表现出来的结果是收入、净利润和现金流在持续增长，且增长速度大于行业平均水平。公司是十字路口上的一个节点，其横向是价值链，纵向是供应链，企业竞争力是其中最核心的要素。当今世界，变革创新的潮流滚滚向前。中国的先人们早在2500多年前就认识到：“苟利于民，不必法古；苟周于事，不必循俗”。变革创新是推动人类社会向前发展的根本动力。谁排斥变革，谁拒绝创新，谁就会落后于时代，谁就会被历史淘汰。公司只有在价值链和供应链上准确定位，制定切实可行的发展战略，依靠强大的创新能力不断变革，才能在不断强化自身核心竞争力的过程中实现超越整体行业水平的成长。我们投资的不是市场指数，而是中国各领域具有核心竞争力的公司，伴随这批优秀的企业成长为全国性甚至全球性巨头的历程。
第三是好团队。一个行业发展指出，总会有成千上万家初创公司，但是最终能够成长为行业龙头的却少之又少，这与公司管理团队的能力息息相关。美国著名企业家安德鲁·卡耐基曾说过：“带走我的员工，把工厂留下，不久后工厂就会长满杂草；拿走我的工厂，把我的员工留下，不久之后我们还会有更好的工厂。”团队一直是企业最核心的资本，企业采用各种管理手段和激励促使来提升整个团队的满意度和敬业度，使得全体员工能够尽职尽责，为子公司风险，这样企业才能在更激烈的竞争环境中长盛不衰。我们的投资是与赢家共舞，投资最优秀的企业家，伴随他们的崛起，让最优秀的一批人为我们创造价值。
基于扎实的研究功底进行投资，我们少了许多盲目，多了一份从容。我们为投资者掌舵，让投资者享受人生，尽情的去生活，无需为当下的市场波动感到焦虑。撇开市场情绪，我们更相信中国处于一个持续上升通道当中，我们在最好的时代，过多的担心只会一叶障目，不见泰山。
近期市场波动大，投资者情绪不佳，感谢投资人对我们的信任与支持！
二、行情回顾
1）A股表现
2018年第三季度A股市场震荡下跌，指数跌幅并不大，但个股跌幅较大。上证指数最低接近熔断后的最低点，探至2644.30点，成交量逐渐萎缩。创业板本季度跌幅达12.16%，大幅跑输主板。市场多数板块下跌，本季度银行、非银金融、采掘板块表现强劲，家用电器、纺织服装、医药生物板块跌幅较大，市场整体低迷。
2）港股表现
2018年第三季度港股市场维持震荡下跌的形势，恒生指数本月跌幅4.03%，指数没有太多表现，能源业、电讯业表现强势，而资讯科技业、消费者服务业跌幅较大。
3）大宗商品行情
综合点评：
本季度A股市场表现乏力，除了无业绩支撑和股权质押风险集中的个股出现大幅下跌外，一批市场主流的白马龙头股出现补跌。内忧是国内经济下滑、但通胀压力加大。而外患则是美债利率新高，全球货币紧缩加码。
本季度港股市场小幅下跌，一批基本面优秀且估值合理的个股在市场下跌时跟随调整，恒生中型股指数市盈率已经回到了2016年的低位，市场恐慌情绪得到一定程度的释放，通过港股通南下的资金流入开始减速，但9月出现一定程度的净流入。
三、金舆产品表现
产品的净值表现请投资者详见邮件(登录注册私募排排网查询)或关注公众号。
金舆资产
2018年10月10日
声明：总结内容仅供合格投资者阅读参考，我们不保证这些信息的准确性及完整性，也不构成交易建议。本文仅供合格投资者阅读参考，市场有风险，投资需谨慎。