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2022年1月，A股市场快速下跌，上证指数单月下跌7.65%，创业板指数更是下跌12.45%，热门赛道和热门板块全面杀跌，稳增长相关板块相对抗跌，低估值股票走势明显强于高估值股票。从行业涨幅来看，由于场内投资者转向防御以及稳增长预期升温，银行板块成为本月唯一上涨的板块，地产、交运、建筑和煤炭等低估值板块相对抗跌，而前期热门的新能源车、光伏、传媒、军工、医药等板块均大幅下跌，高估值赛道普遍遭遇滑铁卢。
进入一月之后，美联储对于加息的鹰派立场逐步增强，美债收益率开始加速上行，美股纳斯达克指数大幅下跌。同时，国内公募基金新发行规模低于预期，尽管有央行降准，但无法扭转风险偏好的快速下降。在这样的背景下，嗅觉灵敏的资金迅速从去年涨幅较大的热门赛道中撤出，导致了一月份A股市场的局部大幅回撤。
而对于去年表现最差的港股市场，恒生指数1月份上涨了1.7%，明显强于A股和美股。在经济增速仍面临较大下行压力的大背景下，2021年四季度我国实际GDP同比增长4.0%，较三季度回落0.9个百分点。受疫情反复的拖累，消费增速短暂回暖后再次承压。当前房地产销售数据和新开工数据还在进一步走弱，但港股市场当前股价中很大程度上反映了投资者对于中国GDP增速下行所带来的连锁反应，反映了房地产产业链的信用风险，反映了明年大多数行业的基本面都会受到经济动能新旧换挡而带来的利润下滑。尽管真正反映到财务报表的数字上还需要几个季度，但当前投资者已经预期到了这些数字的变化。
近期港股市场中的国企央企上市公司股价逐渐走强，在中国经济增速放缓和房地产市场表现低迷的背景下，投资者开始追捧价值股，类债券的高股息公司正在被市场发掘。
去年表现不佳的互联网公司近期走势也逐渐平稳，2022年互联网政策导向很可能从“防止资本无序扩张”转向“在规范中发展”，基本面稳固的互联网公司能够很好的从成长股切换到价值股，依然会被各路资金认可。
在一月的大幅波动中，我们大幅降低了金舆成长臻选产品的风险敞口，逢高减持了部分港股，增配了部分空头持仓进行部分对冲。我们在管理产品时始终秉持进取但不冒进的理念，这是金舆资产长期以来一贯的风格。
在战略层面，我们依然保持战略定力，深入研究关注度不高的成长型公司，选择那些商业模式好、稳定性强的行业，精选财务健康、管理层进取但不冒进的公司，布局那些估值还不算贵，甚至处于低估状态的股票。
由宏观层面引发的风险溢价迅速上升所带来的冲击尽管很大，但对于基本面优秀的公司长期发展历程而言，依然是短期扰动，资产价格最终还是由公司未来发展预期所决定的，那些能交出满意答卷的公司在未来某一刻还是会被大家重新捡起。寻找性格匹配，同时能力不断增长的管理人，是基金投资者更应该做的，而不是担忧市场本身。
感谢投资人对我们的信任与支持！
金舆资产
2022年2月8日
声明：总结内容仅供合格投资者阅读参考，我们不保证这些信息的准确性及完整性，也不构成交易建议。本文仅供合格投资者阅读参考，市场有风险，投资需谨慎。
二、行情回顾
1）A股表现（2022年1月）
2022年1月上证指数快速下跌7.65%，成交量较前两月大幅萎缩。创业板本月上跌12.45%，成交量维持高位。本月银行、房地产、交通运输板块涨幅较大，而国防军工、医药生物、传媒板块则跌幅较大。
2）港股表现（2022年1月）
2022年1月港股市场小幅反弹，恒生指数累计上涨1.73%，恒生科技指数下跌4.49%。本月能源业、电讯业板块涨幅较大，而医疗保健业、非必需性消费业板块则跌幅较大。
3）港股通资金（2022年1月）
2022年1月，通过港股通南下的内地资金总量再创历史新高。
三、金舆产品表现
产品净值表现：参见投资者净值报告。
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