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相信很多投资者已经注意到了腾讯宣布以中期派息方式，将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东，本次派息后，腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%。
对于腾讯的股东，以直接发放股票的方式派发红利可以释放腾讯投资股权部分的价值，对于现金流紧张的腾讯第一大股东南非报业也可以在收到实物分红后抛售京东，而不至于违背三年不减持腾讯的承诺卖出腾讯的股票。
明年三月派发京东股票后，很多机构和散户可能会选择抛售京东股票，由于派发的京东股票占京东总股本的15%，如此多的股票如果形成抛盘，会不会对京东股价产生腰斩式的打击呢？
事实上，分红消息公布前京东股价走弱可能已经包含了一部分提前知道消息的机构作出的响应，消息公布后再次下跌，则体现了全市场对腾讯变相减持京东的反应。由于消息已经公开，在明年三月之前市场会几乎全部的消化未来众多腾讯股东对京东的连续减持。而且，由于京东会分散在众多投资者手中，这种抛售将不是集中式的，可能分散在很长时间里，一部分投资者也会长期持有分到的京东。因此，抛压会有，但不是爆发式的，可能会以阴跌和震荡的形式反映在未来半年的股价中，其长期价值并不由抛盘的多少和快慢决定。
一项资产定价的决定性因素不在于谁持有它，也不在于短期有人减持，如果资产本身的性价比足够，价值200多亿美金的15%的京东股票很容易被市场吸纳。实际上，今年受海外投资者对中国未来宏观经济形势的悲观预期，中概股被海外投资者集中抛售，京东自高点回落的幅度显著小于其他中概股，主要得益于其在电商领域头部玩家中最为强劲的收入增长数据。
李江
2021-12-24
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