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2022年8月，A股港股市场指数窄幅震荡，但板块分化剧烈。以新能源为代表的高估值板块在公布半年报前后纷纷大跌，以传统能源为代表的价值股则重心逐步上移。在市场人心不稳，而资金面较为宽裕的背景下，高估值热门板块更有可能出现巨幅波动。随着新能源车产业链下游竞争加剧，本轮高估值板块整体下跌后，一部分业绩有压力的公司股价可能不是向下波动，而是永久性下跌。
业绩增速快、市场关注度高、股价跌的多都不能构成我们买入一家公司的充分条件，我们过去没有持有新能源车、光伏、风电等热门行业公司股票，当前也不会去抄底这类公司。本轮调整后，市场上依然有众多投资者举出众多应该抄底新能源的理由，但我们并没有去过多关注这类信息，我们认为未来新能源板块内部的分化不可避免，投资该领域的难度也将显著加大。
相比于高速成长的行业，我们更倾向于那些净利润率并不是特别高，外来竞争者很难进入获利的行业，买入并持有该行业中长期竞争优势能够维持，判断起来没有过多假设的公司。与市场很多机构相比，我们并不去分析市场其他参与者接下来的行动是什么，而是更多的关注到公司经营层面的信息。这样的做法使我们无法获取市场热点波动的差价，但也使我们在高估值退潮时免于快速回撤。因此，近期在市场部分板块大幅波动的背景下，我们管理的产品净值比较稳定。
当前国内多地局部疫情反复，疫情管控对经济的干扰因素还在不断出现。同时我们看到，房地产市场的风险处置并没有显著进展，部分低线城市房地产销量持续低迷，刺激政策整体相对较弱。海外经济周期持续下行，美联储加息预期依然强烈。这些都将制约市场整体表现。另外，国内基本面的的暂时乏力可能对市场风险偏好产生不利影响。
对于未来，海外的高通胀有传导到国内的可能，尽管未来系统性机会并不大，但市场结构性的机会依然会有很多。资产配置方面，我们当前持仓比例最高的依然是最不被大家认可的港股，继续坚定的关注长期战略，保持对基本面强势公司的密切关注和持仓，依靠研究的深度选出优秀公司。在交易层面，适时运用股指期货和多空策略做保护，降低净值的波动。
寻找性格匹配，同时能力不断增长的管理人，是基金投资者更应该做的，而不是担忧市场本身。在这方面，时间绝对是你的朋友。
感谢投资人对我们的信任与支持！
金舆资产
2022年9月6日
声明：总结内容仅供合格投资者阅读参考，我们不保证这些信息的准确性及完整性，也不构成交易建议。本文仅供合格投资者阅读参考，市场有风险，投资需谨慎。
二、行情回顾
1）A股表现（2022年8月）
2022年8月上证指数窄幅震荡，成交量较上月有所上升。创业板本月下跌3.75%，成交量同样较上月有所放大。本月煤炭、石油石化、综合板块涨幅较大，而汽车、电力设备、机械设备板块则跌幅较大。
2）港股表现（2022年8月）
2022年8月港股市场窄幅震荡，恒生指数累计下跌1.00%，恒生科技指数本月下跌1.33%。本月能源业、资讯科技业板块相对强势，而工业、医疗保健业则跌幅较大。
2022年8月，通过港股通南下的内地资金继续小幅流入港股市场，内地公募基金配置港股的仓位保持稳定。
三、金舆产品表现
产品净值表现：参见投资者净值报告。
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