奥维云网最新零售监测报告显示，2025 年 9 月空调市场呈现 “双渠道下滑” 态势：线下零售量同比大幅下跌 38.1%，创下近三年同期最大跌幅；线上渠道虽受冲击较小，但销量仍同比下滑 29.0%，打破此前 “线上补线下” 的市场平衡。
销量颓势已传导至生产端。据行业排产数据，11 月空调内销排产规模为 488.5 万台，同比下滑 19.8%，这是继 10 月之后排产数据连续第二个月大幅下滑，反映出企业对市场需求的谨慎预期，生产端收缩态势明显。
三重诱因：拆解市场失速背后的关键矛盾
1. 房地产低迷拖累家装需求，线下基本盘失守
作为空调消费的核心场景，家装市场活跃度与房地产行业高度绑定。2025 年 1-9 月全国商品房销售面积同比下降 12.3%，新房交付增速放缓直接导致配套空调需求锐减；同时，二手房交易市场虽略有回暖，但 “以旧换新” 周期拉长，未能有效填补新房需求缺口，最终使线下零售失去关键支撑。
2. 消费信心不足叠加高基数，双重压力放大跌幅
当前整体消费氛围偏谨慎，线下家电门店客流同比减少超 40%，传统导购模式的获客能力持续弱化。更关键的是，2024 年 9 月受 “国补” 政策末期冲刺影响，空调销量创下阶段性高点，高基数效应使得今年同期数据对比压力陡增，进一步凸显了 9 月的下滑幅度。
3. 库存高位压境，行业陷入 “去库 - 销量” 负循环
尽管截至 10 月末，空调行业库存较 6 月 5400 万台的历史峰值有所回落，但仍处于 4800 万台左右的历史高位，相当于正常月份销量的 4 倍以上。高库存下，企业不得不优先消化现有产品，减少新品投放与促销力度，而消费者观望情绪加重又导致销量下滑，形成 “库存高→促销弱→销量跌→库存更难去” 的负循环。
行业应对：聚焦去库存与结构调整，寻求复苏突破口
面对市场困局，空调企业已启动针对性调整。头部企业一方面通过 “以旧换新” 专项活动加速库存去化，例如美的、格力推出旧机折价最高 1500 元的政策；另一方面收缩中低端产品产能，将资源向卡萨帝、COLMO 等高端线倾斜，通过提升产品均价缓解利润压力。
行业分析师指出，线下市场若想扭转颓势，需满足三大条件：一是房地产政策效果逐步显现，家装需求企稳回升；二是行业库存降至 4000 万台以下的合理区间，企业恢复主动营销能力；三是消费信心指数回升，带动线下门店客流回暖。
长期展望：换新刚需成关键，短期仍需 “休养生息”
从长期看，国内空调保有量已达 6.5 亿台，2019-2021 年销售的产品逐步进入换新周期，换新需求将成为未来 3-5 年的核心增长动力。但短期而言，2025 年四季度至 2026 年一季度，行业仍将以 “去库存、调结构” 为主旋律，销量增速或维持低位，直至供需关系与消费环境出现明显改善。