祺弘分析：限产的同时出口蹭蹭涨，OPEC真的在切实减产？

国际能源署(IEA)预计OPEC的原油产量在1月份下降了100万桶至3206万桶/日，这表明OPEC完成了去年年底达成的减产协议90%的要求，OPEC也表示，其确实在“出色地”实施去年达成的减产协议。但近期一系列数据显示，OPEC2月份原油出口超过减产前的水平。这不禁让市场怀疑OPEC是否在切实减产。分析人士指出，对全球原油供求起到实际且直接作用的并非产油国的产量，而是各个产油国的原油出口量，产油国的原油只有通过出口进入全球交易环节，才能够对市场产生影响。

据公司监测的OPEC量化数据，OPEC在2017年1月份的日均原油出口装载量较2016年10月份减少约100万桶/日，据该数据，OPEC在2017年1月份确实减少了全球原油供应。但数据显示,OPEC在2017年2月份的原油出口装载却超过减产前水平，即从数据本身看，OPEC的2017年2月份实际增加了对全球的原油供应。OPEC和非OPEC产油国联合减产协议规定的联合减产量将达到200万桶/日，其中OPEC减产幅度为120万桶/日；非OPEC国家减产55.8万桶/日。在减产100多万桶/日的情况下出口反而出现增长，这不禁令市场起疑。

分析指出，OPEC 2月份原油出口增多主要由以下几方面因素所致。一是参与减产的OPEC国家原油出口随产量下降，但是获得减产豁免的国家，如尼日利亚和利比亚等国大幅增加出口，对OPEC出口减量产生了对冲。二是OPEC产油国在减产的同时，通过抽取库存出口获取额外财政收入。不仅仅是OPEC在2017年2月份的原油出口较1月份大幅增加，非OPEC产油国2月份的原油出口也显著高于1月份。

数据显示，非OPEC国家在2017年1月份的出口装载量较2016年10月份有下降约80万桶/日，同样的，2017年2月份出口装载大幅增加，较2016年10月份仅下降20万桶/日。此外，中国海关上周公布的原油进口数据显示，1月份沙特对中国的原油出口量同比增长19%至119万桶/日，比2016年的平均水平高出16%。安哥拉对中国的原油出口量则同比增长63%至117万桶/日，比2016年的平均水平高出33%。另外，伊拉克对中国的原油出口量同比增长43%至83万桶/日，比2016年的平均水平高出14%。

总的来说，OPEC对中国的原油出口总量升至4个月高点，沙特、安哥拉和伊拉克对中国的合计原油出口量也升至一年内高点，分析人士称，看到这些数据，不禁让人怀疑OPEC不是在减产，而是在抢占市场份额。

非OPEC国家中，俄罗斯和阿曼对中国原油出口量增长最快。承诺在1月份减产55.8万桶/日的非OPEC国家中，俄罗斯对中国的原油出口量增长最快，同比增长36%，不过环比下降9%至109万桶/日。而阿曼对中国的原油出口量同比增长47%或环比下降5%至84.2万桶/日。

有分析指出，中国1月份的原油进口总量同比增长28%至800万桶/日主要是因为一部分原定于12月份卸货的原油延迟交货，后来计入1月份的数据。由于压港导致油轮延迟卸货，这些进口原油进入了1月份的统计数据。但是，不可否认的是，沙特确实取代了俄罗斯，成为目前中国最大的原油供应国。

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