股灾已经发生,正如发生自然灾害一样,这时候最需要的是指挥调度得当,措施得力,还要稳准狠,因为股灾与自然灾害不一样的地方就是,这是一场人与人的战斗。因此笔者提供以下几个关键点,供参考。
第一,找准弱点。
此次股灾发生,其源头来自多个方面,一是股指期货的空头,二是来自ETF的卖空,三是来自大型股的现货抛压,四是来自机构及散户的恐慌性抛盘,五是来自媒体的过度炒作和打压,六是交易制度不合理,主要是股指期货为T+0,而现货则是T+1,隔夜持仓后,如果股指期货再做空,做多现货的只有频繁止损,加上之前的恐慌抛盘,就形成了多杀多、空杀多,以及止损盘的涌出,从而形成踩踏效应。
第二,制定综合方案,多头出击。
针对上述弱点,着重从以下几方面采取行动:
1、要以极快的速度修订不合理的制度,如交易制度统一为T+0。
2、封杀无故唱空中国经济的媒体、节目以及有关财经评论人,还市场一个清静。
3、针对股指期货的做空机制做些调整,比如前几年印度就干脆暂停了股指期货。如果要保留,则要调整做空的保证金比例,提高做空成本。
4、修订大户持仓报告制度中量的规定。避免做空投机主力利用高位埋伏大量空头头寸,并在其它席位高频交易打压股指,并封杀一切程序化交易。
5、发布全国倡议书,让散户加入到金融护国行动中,自觉停止对基金的赎回。
6、机构和护盘后所产生的持仓,向市场表达未来2年内不抛售,给投资者以信心。
7、除了各大券商直接加入到护国救市队伍中外,中央汇金、各大保险机构、公募基金、中国金融公司等,均可加入到救市队伍中,同时欢迎私募基金和一些爱国志士加入救市队伍中。
第三,足够的资金和稳准狠的操盘
上述统一阵线的建立是必须的,最关键的还要加大子弹供应量,不要因为子弹不够无法持续打赢阻击战。除了从消息中得到的各大券商15%的资金用于护盘,以及中央汇金、各大保险机构、中国金融公司、公募基金以及民间爱国志士提供的资金外,还应迅速成立国家平准基金,这个规模应该超过1万亿才有足够的能力来应对。我国有3.8万亿美元的外汇储备,在这种关键时刻,是时候考虑用于平准基金了。随着中国股市规模的扩大,特别是未来还要进行汇率市场化改革,这种需求也正在上升。
另外,根据此次股灾发生过程中做空力量的手法,以笔者23年的经验判断,有两种风格:一是与1997年索罗斯做空香港联系汇率以及股指期货相同,一是近5年以来来自美国的程序化交易。举一个例子,盘面中的买卖单挂单量巨大,且速度极快,人工反应速度是有极限的,无法应对这种极快的变化速度,操作时,可以看到挂单量原地极速闪烁。越是主力合约,这种盘面越能体现。据市场传言,高盛所使用的程序化交易软件,其速度列全球第一,其交易速度在每秒1000次以上。
我国期货市场5年前就在橡胶、豆粕等品种上大量使用程序化交易软件,自从本轮牛市开启后,股指期货上这种盘面天天见。
因此,要战胜这种盘面,唯一的方法是提高做空保证金水平,并用巨量大单来扫荡这种快速挂单,还要用极快和狠辣的手法才能胜出,当然,要掌握国际上常用的一些技术指标,在有利于多头时,要不给空方以任何喘息的机会,这正是1997年我国著名操盘手使用的手法。当年香港保卫战的时候,索罗斯向银行的拆借利率为30%,其做空的保证金比例都相当高,即使如此,那场战争也持续了相当长时间。


