受制于价格高企、汽柴油需求支撑不足等情况，今年的“金九”表现不及预期，随着双节假期到来，汽柴油行情能否迎来“银十”？
吉牛盘点了近期影响成品油市场行情的相关因素，相信大家看完后对后续行情走势也会有自己的判断。
利好一
原油价格走势较强，炼油成本增加为价格上行形成底部支撑。
原油是成品油最为直接的上游原料，国内成品油零售限价的调整与原油价格走势息息相关，国内成品油批发价格走势也受原油价格的影响较大。近期国际原油不断刷新年内高点，影响油价上涨的主要因素：
①沙特、俄罗斯延长减产期限至年底，9月俄罗斯海运原油出口减少，供应趋紧预期增强。
②与此同时，美国商业原油库存持续下降，以及中国石油需求回升推动整体需求走高也支撑了油价。
③截止9月19日当周，投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计534977手，比前一周增加35131手；相当于增加3513.1万桶原油。
直到涨至95美元/桶附近时，原油才开始回落，但基本面支撑仍然强劲，原油暂时没有趋势性大跌风险，然而短期需要警惕宏观经济风险带来的避险情绪发酵。
利好二
零售限价接连上调，批零价差扩大，业者看涨后市，助力市场价格上行。
自2023年6月28日0时起，国内成品油市场共历经7次调整，其中有6次上调，仅1次搁浅。汽、柴油累计分别上涨1180、1135元/吨。在国际原油价格走势较强的背景下，国内成品油零售限价整体呈现上调偏多状况，成品油零售限价接连上调，这也对国内成品油价格接连上涨形成有效支撑。此外，9月20日24时成品油限价迎来了年内第十次上调，汽柴油上调幅度分别为385元/吨、370元/吨。汽柴油零售限价跟涨0.28元/升-0.32元/升，但批发价格多维持稳定或窄幅上涨，批零价差拉宽，同时，终端加油站理论毛利顺势增加，考虑到销量等因素，加油站优惠幅度有增加空间。
利好三
“金九银十”传统旺季市场刚需支撑较好
双节假期将至，受居民出游带动，汽油终端消费需求预期扩张，且受秋收活动支撑，农械用油增多利好柴油需求，以及气温回落下，户外工程开工提速、物流运输活跃度提升，柴油刚需稳好。整体来看，市场需求面对汽柴油价仍存支撑。
利好四
俄罗斯实施成品油出口禁令，石油格局依旧偏强
俄罗斯宣布9月21日起禁止向四个前苏联国家以外的所有国家出口汽油和柴油，以稳定国内燃料市场。25日该禁令放宽了船燃和低质量柴油出口。目前，俄罗斯是全球最大的柴油类燃料海运出口国。俄罗斯柴油主要出口市场为欧洲，包括土耳其、巴西和沙特阿拉伯。
①供应趋紧格局延续，甚至可能影响全球100万桶/日的原油供应，支撑油价上行。
②当前俄方柴油售价已超出限价，巴西等国急需转向传统柴油供应商，主要是美国墨西哥沿岸地区。
③中国从俄罗斯进口成品油极少，本次禁令对我国进口几乎没有影响，但可能刺激我国成品油出口进一步增加。
④因欧洲柴油裂解利润大幅上涨，9月20日中国至欧洲柴油套利反弹至19美元/桶，较8月均值10美元/桶涨幅较大，我国或推进第四批成品油出口配额下发，从而带动炼厂加工量维持高位。
若俄罗斯能够长久维持出口禁令，那么就意味着这些量将成为全球其他国家的永久缺口；但若考虑到俄罗斯国内的需求难以完全消化这些油品，而仓储空间有限，市场预估出口禁令将难以长期维系。
利空一
炼厂开工负荷环比上涨，带动汽、柴油产量均环比上涨，限制市场价格涨幅。
近期，国内主营炼厂检修较少，仅大庆炼化及四川石化分别在8月初及9月中旬进入检修；近三个月，月度开工率逐月递增，8月主营炼厂开工率81.25%，环比上涨1.26%，山东地炼开工率亦呈现涨势，8月山东地炼开工率62.43%，环比上涨1.32%，因此，国内成品油产量亦是跟随上涨，同时抑制了汽柴油价格的涨幅。
利空二
节前备货需求不及预期，累及汽柴油价格走弱。
截至9月26日，山东独立炼厂汽油价格为8882元/吨，而本月价格高点为9月19日，较高点下跌132元/吨；柴油价格为7907元/吨，较本月高点20日价格下跌140元/吨。今年市场并未出现持久、连续性的备货现象。主要原因在于刚需支撑不足，汽油方面，今年新能源汽车的市占率已达29%，对汽油需求形成强力冲击；柴油方面，虽处于传统旺季时间段，但受工矿利润不足和基建资金紧张影响，柴油刚需表现较弱。
利空三
原油增产或缓解供应趋紧带来的忧虑，有望限制油价涨势。
①尼日利亚计划2024年底前将石油产量提升至每日210万桶。
②2023年上半年，委内瑞拉对美国的出口较去年同期增长555%。
其他经济消息：
1. 美国两党就新财年预算问题意见相悖，双方僵持不下，美国政府停摆危机上升，继上月惠誉下调美国信用评级后，国际债券评级机构穆迪再次发出下调警告，引发市场对宏观经济的担忧。
2. 随着三季度宏观政策加码发力，国民经济恢复向好，国内三季度GDP同比增速或达到4.6%以上。
3. 国内四季度宏观经济将延续三季度的复苏态势，尤其消费、房地产等方面表现值得期待。此外，四季度货币政策、财政政策和产业政策仍有发力空间。
后市行情预测：
8月全球原油呈现紧平衡状态，供需差为52万桶/日，截至9月22日，全球原油市场供应损失量为217.7万桶/日；预计9月供需差扩大至135万桶/日，四季度先收窄后增大，从10月的86万桶/日升至12月的179万桶/日，此外，四季度全球原油产量或将逐月增长10万桶/日，主要来自于美国及伊朗。
原油价格在经过几日调整后在昨日（9月26日）反弹，原油短线下行压力未再进一步加重，原油依然是供应趋紧格局，但需要注意的是，美股跌势有加速迹象，现阶段利好难以支撑原油继续创新高，需警惕技术面回调和基本面弱化的风险。
国庆假期逐渐临近， 成品油市场交投气氛却逐渐转冷，主要因为在于中下游在9月初至月中已基本备货完毕，目前只有部分终端少量备货，所以难以形成上涨行情。
汽油方面，10月过后，本年度无节假日资源消费、新能源替代冲击、汽油供需基本面缺乏利好支撑，若原油无新的强势利好，汽油价格上涨趋势或逆转，开始走下跌趋势。
柴油方面，需求面来看物流指数、工程开工、制造业PMI数据，均反映柴油需求继续回暖。供应面来看柴油10月或无明显波动。综合来看10月柴油价格坚挺，但受中下游采购心态谨慎影响上涨乏力，10月下旬或开始走弱。
8月份国内成品油实际出口量为419万吨，较计划量高96万吨，9月计划出口量353万吨，环比8月实际出口量增加9.3%，10月或有回落，当前汽柴油出口利润处于较高水平，国内出口政策可能会灵活调整。
后市操盘策略：
终端：汽油保持合理库存及利润择低按需采购，柴油择低适量采购，短时不宜过度追高。
贸易：汽油短时谨慎多单，柴油不宜过度追高，及时关注吉牛预警及盘中原油指引，同时需关注第四批成品油出口配额下发进展。
中长线建议：汽油节后偏空操盘为主，柴油10月中旬前区间操盘为主。
END
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