吉牛观点：
本轮计价周期内，国际原油价格震荡下行为主，变化率负向拉宽，消息面指引偏空。目前，汽油处于消费淡季，整体需求淡稳；柴油整体刚需提升亦不及预期。原油走势波动，市场不稳定因素较多，为规避操作风险，业者多按需采购为主，整体成交维持清淡。不过随着主营以及地方炼厂降负，成品油整体库存水平平稳。
后市来看，预计新一轮变化率正向开端，零售价若兑现上调，对后期行情暂存支撑。汽柴油需求难有明显改善，但但近期国内资源供应过剩压力得以适度缓解，消息面与供应面存利好预期，后续成品油市场或维持坚挺待市，随原油波动有窄幅震荡整理。
吉牛温馨提示：晚间24时后，油价下调，请广大车友准备加油！
近期热点事件回顾
2023.11.20
据海关总署数据统计，今年10月我国成品油出口量为341万吨，环比下跌8.33%，连续两个月出现下滑。其中，汽油出口量为77万吨，环比下跌29.36%；柴油出口量为111万吨，环比下跌5.93%；煤油出口量为153万吨，环比上涨5.52%。
吉牛观点：
今年1-10月，我国成品油出口量呈现“先跌后涨再跌”走势，开年即处于年内峰值，4-6月下滑至300万吨以下水平，7月上扬，8月触顶后出现缓慢回落。9月、10月出口量连续两个月出现下滑，预计11月和12月出口水平将跌破300万吨/月。近两个月连续下滑趋势，主要原因如下：
①出口配额剩余不足；
②9月后出口利润出现较大幅度波动，汽油一度跌至负值，出口利润很不稳定；
③9月后主营炼厂加工负荷下滑，成品油产量也下滑；
④9月后国外出行旺季结束，油品需求出现季节性走弱。
据悉，11月最新出口计划总量在273万吨，环比10月减少68万吨，跌19.94%。根据配额剩余情况，12月出口总量可能继续下滑，总量或维持在250-270万吨之间。
2023.11.20
成品油需求下滑，逐渐抑制开工率，2023年，中国成品油消费量预计在42925万吨，较2022年上涨11.20%，但仍低于2021和2019年。市场逐步形成共识，消费的同比增长来自于疫情后的恢复，汽油消费年内正式达峰，柴油消费下跌趋势不变，但跌速相对平缓。为保持国内供需基本平衡，成品油产量需主动压减，且降幅要略超过消费。
吉牛观点：
在有效产能还会继续扩张的背景下，要实现产量压减计划，最优选择为油转化，降低成品油收率。但部分中小规模炼厂和老旧炼厂转型条件较差，单纯靠降成品油收率来减产不太现实，故而被迫选择降低自身开工率。通过市场自身的调节作用来实现平衡，具体可能就表现在未来几年开工率上涨但成品油收率快速下调，后期开工率下跌且收率下调放缓。
在此预期下，中国炼厂开工率可能在2026年阶段性达峰，不同炼厂的开工率差距会放大，甚至部分独立炼厂的原油短缺也被动得到缓解。
2023.11.20
11月20日，人民币对美元中间价报7.1612，创2023年8月11日以来最高，调升116个基点，调升幅度创2023年9月12日以来最大。11月1日以来，人民币汇率“量价齐升”，离、在岸人民币汇率均明显走强，分别由7.32、7.34升至7.21、7.22。
吉牛观点：
美国经济基本面或将继续走弱，而国内经济企稳向好的信号已愈发明确。人民币汇率走强，有利于国内市场资金风险偏好的提高。历史回溯来看，北上资金的流向往往会受到人民币汇率升贬值预期的影响。今年8月以来，贬值压力下，北上资金累计外流1820亿元，对A股市场造成了明显的拖累。随着汇率的转向，北上资金有望企稳回流；后续建议关注北上资金相对青睐、且8月以来减持幅度较大的行业。
2023.11.21
美国汽油价格在感恩节可能达到2020年以来最低水平，根据美国汽车协会的数据，11月20日美国普通汽油平均价格约为每加仑3.31美元，比一个月前便宜25美分，比2022年同期低36美分。
吉牛观点：
吉牛观点：根据GasBuddy的数据，到23日每加仑汽油的全国平均价格可能达到3.25美元，这将是自2020年以来感恩节最便宜的价格，当时新冠疫情挤压了需求，汽油价格跌至每加仑2.11美元。另外，美国汽车协会的数据显示，截至20日，美国南部和中西部11个州的汽油价格已跌破每加仑3美元。
汽油降价或有望提振需求量、利好裂解价差回升和通胀放缓。
2023.11.21
巴以冲突动态：
以媒：自10月7日以来，以军总共损失了66名士兵；以色列国防军在北部的比拉尼特基地遭到黎巴嫩真主党火箭弹袭击，遭到严重破坏。
以色列时报：以色列国防军表示，真主党从黎巴嫩发射了3架自杀式无人机和25枚火箭弹；以色列国防军称审问了300名恐怖分子，其他来自加沙的人自愿提供有关哈马斯的情报。
其他：美国总统拜登顾问霍钦前往以色列就黎巴嫩问题进行会谈；俄罗斯再向埃及运送27吨支援加沙地带的人道主义物资；法国总统马克龙，已决定下周初运送超过10吨的医疗物资到加沙。
2023.11.21
中国10月原油进口量同比增长14%。
海关总署11月20日公布的在线查询数据显示，中国10月原油进口量为48,968,999.10吨，环比增加7.1%，同比增加13.6%。俄罗斯为最大供应国，当月自该国进口8,537,029.91吨，环比减少2.3%，同比增加10.7%。沙特为第二大供应国，当月该国原油到货量共计6,643,481.60吨，环比增加1.1%，同比减少16.2%。
2023.11.21
OPEC+明年可能进一步减产。
据外电11月20日消息，八位分析师预测，在布伦特原油价格自9月份触及的峰值下跌逾15%之后，OPEC+ 集团明年可能延续甚至进一步加大石油减产。有四位熟悉沙特政府想法的人士透露，OPEC“带头大哥”沙特极有可能将当前预定在年底结束的100万桶/日自愿减产至少延长到明年春季。而且，OPEC+可能会考虑再额外削减产量最多100万桶/日。拜登顾问表示，尽管中东地区对以色列围困和轰炸加沙的愤怒与日俱增，但他相信阿拉伯石油生产国不会将能源武器化。
END
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