20240318-20240322
国际原油市场
周内，美国国务卿布林表示加沙地带停火协议已接近达成，另一方面，俄乌冲突仍在持续，据统计，俄罗斯炼厂3月中旬至今，原油加工量减少7.5%，至500万桶/日，地缘局势紧张引发市场对供应面担忧。API数据显示，美国上周原油和汽油均降库，反映美国能源需求季节性回升。美联储公布3月维持利率不变，美元因此走强，施压油市，此外，美国3月制造业PMI创近两年新高，服务业PMI连续第二个月下滑，通胀压力继续攀升，加剧了市场对原油需求的担忧，原油止涨回落。
国内船燃市场
本周期，全国船用油指数5601，环比涨0.39%，国内船用180CST批发成交周均价在每吨5178-5483元左右，环比上涨，船用0#主流价在每吨7400-7550元，环比上涨。周内，批发市场，消息面利好提振，混兑原料价格上涨，成本面支撑较强，各地区批发商顺势积极推涨，批发价格走高。供船市场，成本面制约供船价格小幅推涨，但因终端航运市场需求表现疲软，船东刚需采购为主，采购意向偏低。
01 供应与需求
常减压装置
截至3月22日，主营单位常减压装置开工率为80.15%，环比下跌0.58%。周内主营炼厂因中科炼化、塔河石化进入检修期，开工率下跌；
山东地炼，东北、华南、西北地区个别独立炼厂有下游装置结束检修或原油到位，负荷提升。
重质燃料油出库量
本周期，内贸样本企业的出库量为8.52万吨，环比上周期下跌8.97%。周内，船用重油企业批发出库量下行，主要因需求端跟进不足，部分业者对后市信心不足，接货意向偏低；除华东、华北地区有前期订单交付，出货量有所增加，其他地区，中下游多刚需采购，批发厂家出货情况欠佳；综合之下，周内全国船用重油批发企业出库量下跌。
下周期，船燃混兑主料、辅料价格高企，成本面支撑稳固，预计批发议价上行为主，刺激下游买涨情绪，批发商出库量或增加。
重质燃料油库存量
本周期，内贸样本企业的库存量为8.02万吨，环比上周期小幅上涨1.91%。周内，批发市场，船燃混兑成本上涨，批发均价继续上涨，终端拉运需求恢复虽不及预期，但业者买涨情绪尚存，批发厂商原料采购意向上升，库存量有所上涨。
下周期，终端航运市场，沿海货运运输托盘偏少，运价承压下跌，且拉运需求跟进有限，或出现供大于求局面，库存量或继续上涨。
02 成本与利润
理论调油利润
本周期国内船用180CST的理论调油利润为43.10元/吨，环比上周期下跌29.69元/吨。本周期原油走势先涨后跌，柴油价格上涨，焦化利润较高，亦使得地炼外采渣油意向上升，主营炼厂出货顺畅；辅料方面，批发混兑厂商阶段性刚需支撑，价格明显上涨，船燃混兑成本高企，而成品批发议价虽受成本支撑有所推涨，但其涨幅不及成本涨幅，故船燃混兑理论利润走跌。
焦化装置利润
本周期，山东地炼延迟焦化装置的理论加工利润为373.36元/吨，环比上周期减少78.71元/吨，跌幅17.41%。
本周期，产品方面涨跌互现，焦化柴油均价6503.4元/吨，环比涨1.26%。石油焦周均价1272元/吨，环比跌2.90%；焦化蜡油均价6050元/吨，环比涨2.37%。
国际原油方面，巴以双方的停火协议暂未达成，乌克兰无人机对俄罗斯炼油厂袭击仍在继续，地缘局势紧张气氛升温，加上欧佩克及其减产同盟国继续减产，市场对供应面担忧情绪仍存；美国商业原油连续降库，美国炼厂开工率也持续回升，需求预期向好，但美联储公布3月维持利率不变，短期内美元仍偏强运行，美国3月制造业PMI创近两年新高，通胀压力继续攀升，预计新一周原油存下跌空间。
油浆方面，消息面利好支撑有限，中下游刚需采购为主，预计下周油浆行情延续高位整理。
渣油方面，下周期原油走势预期高位震荡，消息面指向不明，下游多刚需小单，预计下周渣油行情稳中窄幅调整。
蜡油方面，供应紧缺格局仍存，业者采购热情尚存，故预计下周期蜡油行情持稳出货为主。
下周，船燃成本面支撑稳固，但消息面多空交织，市场交投或维持谨慎，预计180CST成品批发价或企稳为主，预计船用180CST主流运行每吨5180-5550元上下，船用0#主流运行每吨在7300-7650元，船用轻质燃料油主流在每吨7200-7450元。
END
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