吉牛观点：
本轮计价周期内，国际油价走势震荡下行，消息面利空发展施压国内成品油市场。此外，受高温降雨天气影响，户外基建行业开工受抑，柴油需求维持低迷态势；暑期民众出行需求相对旺盛，支撑汽油消耗量相对平稳，但下游业者入市操作多为刚需，大单成交提升有限。综合来看，国内汽柴油行情走势趋弱运行，汽油抗跌性相对强于柴油。
后市来看，OPEC+暂无新的减产政策出台，中东局势缓和迹象增强，供应端利好或有限；虽美联储9月降息预期增强，但尚需时日，短线美元仍有走强态势，叠加经济和需求担忧情绪难消，原油短线或依然承压。新一轮变化率或仍以负值开端，消息面指引偏空。国内成品油需求端难言乐观，加之临近月底，主营侧重让利追量，预计下周国内成品油行情或延续弱势整理。
吉牛温馨提示：晚间24时后，油价下调，请广大车友准备加油！
近期重点事件回顾
1.2024年上半年汽车产销同比上涨，新能源汽车市场占有率提升。
2024年1-6月中国新能源汽车销量为96.3万辆，汽车国内销量为206.7万辆，新能源汽车市场占有率为46.6%。
吉牛观点：
2024年1-6月中国汽油消费量不足8200万吨，同比下跌2.4%。上半年，国内成品油市场零售限价历经13次调价，92#汽油与年初相比上涨0.44元/升，加满一箱50L的汽油多花22-24.5元。同比增加的汽油价格，令消费者出行成本明显上涨，抑制驾车出行积极性。此外，国家近几年不断完善新能源汽车基础设施，令国内消费者对新能源汽车接受度逐步提升，抑制传统燃油车消费。
2. 特朗普在任期间对国际原油价格的关注度是历届总统之最，目前其支持率已超过70%。若特朗普成功当选，其政策导向如何影响原油市场？
美国时间7月13日，美国前总统特朗普在竞选现场遇袭，之后一周特朗普支持率显著上升。
7月21日拜登宣布退选，并表示支持提名副总统哈里斯为民主党总统候选人。
吉牛观点：
①地缘政策：新纲领提出恢复欧洲和中东和平，可能大幅缓解地缘问题，油价进一步回吐地缘风险溢价；但可能恢复并加大力度制裁伊朗，或导致石油供应减少，也可能在中东内部引发其他冲突。
②产业政策：贸易争端可能卷土重来，制造业回流美国，对美国本土制造业、就业等相关领域形成利好，从而间接传导至石油消费的增长。
③能源政策：继续支持美国原油增产，力挺传统能源，减少对新能源的投入，从而对原油价格产生利空影响。
综上所述，特朗普胜选概率增强，对原油行情而言，长线预期利空大于利好；利空主要来自于地缘风险溢价回吐及供应加速增产；利多主要在于对伊朗的制裁手段，可能会导致原油价格阶段性上涨。以上政策仅为预期效果，实际情况还需看届时政策落实情况。
3. 我国6月成品油出口量环比汽涨柴跌，7月出口积极性或维持弱势。
中国海关：6月我国汽油出口量为93.42万吨，环比上涨8.02%，柴油出口量82.49万吨，环比下降23.25%；1-6月汽油累计出口量为492.44万吨，同比下跌59.91%；柴油累计出口量529.78万吨，同比下降29.25%。
吉牛观点：
6月国内汽油出口量小涨，主要因为国内汽油需求下降，通过出口缓解供应压力。柴油出口量下降，主要因为出口套利低位运行，打压企业出口积极性，部分企业出口转内贸。
7月上旬，夏季驾驶季带动美国汽油需求回升，同时来自中国和韩国的汽油出口量较低，均支撑新加坡汽油价格上涨；然而，国内暑期对汽油需求提振有限，采购成本高位之下，国内汽油价格走势趋稳；亚洲汽油价格涨幅高于国内汽油，出口套利得以回升。亚洲柴油供需保持稳定，同时欧洲地区柴油需求有所改善，支撑新加坡柴油价格小涨；国内柴油季节性需求疲软，但成本高位支撑，抑制跌幅；新加坡柴油价格小涨，国内柴油价格小跌，出口套利利润上涨。
短期内，亚洲汽柴油供需面维持稳定，新加坡汽柴油价格上涨乏力；而国内汽柴油需求难有明显改善，但成本居高不下，国内汽柴价格跌幅有限，预计7月下旬汽柴油出口套利维持中低位运行，对出口企业来说仍不具备较高吸引力，国内出口积极性偏弱。
7月国内成品油出口计划总量在319万吨，环比降幅12.60%；汽油计划出口67万吨，环比减少24.7%，柴油计划出口65万吨，环比减少9.7%。
4.2024年上半年，国内成品油产量同比汽涨柴跌；主营、地炼、社会单位供应权重的变化，即是对当前市场供需做出的应对性调整，也反向对产品价格产生影响。
吉牛观点：
汽油方面，上半年，国内汽油产量累计8697万吨，同比上涨1.51%。主营产量占比上涨0.9%，至67.9%，年初主营库存相对低位，3月起持续减柴增汽，是上半年汽油产量同比增长的主力；地炼产量占比稳定在27.5%，受炼油利润低位影响，地炼开工率普遍下调，但汽油利润高于柴油，同时为争取效益最大化，轻质原油使用比例增加，地炼汽油收率年内上涨近3%；社会单位产量占比下跌0.9%，至4.5%，主营汽油外采同比减少170万吨左右，且市场存在较多的规范化检查，消费下滑导致社会单位供应持续缩减。
柴油方面，上半年，国内柴油产量累计11035万吨，同比下跌5.62%。主营产量占比下跌1.6%，至55.8%，主营柴油批零销量同比下跌超400万吨，市场萎缩迫使主营持续降低柴油收率；地炼产量占比上涨2.3%，至41.7%，主因加工原油结构变化，轻质原油增加，使柴油收率提升至38%，蜡油加裂装置利润尚可，开工率涨至近几年最高水平，补充柴油产量；社会单位产量占比下跌0.7%，至2.5%，柴油组分管理进一步严格化，消费超预期下降，社会单位资源被挤压。
下半年，预计国内汽油产量8705万吨，环比上涨0.09%；预计国内柴油产量11095万吨，环比上涨0.54%。供应结构来看，主营产量占比汽涨柴降，延续低柴汽比的产品结构；地炼检修减少，新增裕龙石化投产，市场合规化程度继续提高。下半年汽柴油消费或继续下滑，主营汽油产量权重的提升对维持汽油价格高位的作用被削弱，柴油产量权重的下降，则更大概率利空柴油价格。
END
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