吉牛观点：
本轮计价周期内，国际原油呈现先抑后扬走势，整体波动空间不大。成品油方面，进入7月份，民众出行率及半径扩大，但炼厂检修季陆续结束，主营及地方炼厂整体开工率小幅回涨，市场资源供应增加，且零售限价上调预期对市场的提振作用并不明显，汽柴油市场保持涨跌互现的盘整走势。
后市来看，随着美国飓风的减弱，市场对于供应的担忧情绪缓解，原油存下跌空间，新一轮变化率或负向开端。国内成品油方面，汽油需求受高温及暑假出行增多的利好支撑，消耗量维持高位；柴油方面，进入高温天气，户外施工等用油单位开工率下降，农业、渔业等需求量不集中；预计下周国内成品油行情将呈现汽强柴弱走势。
近期热点事件回顾
2024年
美国传统消费旺季已进入高峰期，对国际原油市场影响如何？
1.传统燃油消费旺季进入高峰期，8月美国炼厂开工率将延续涨势
在传统燃油消费旺季初期，美国炼厂产能利用率达到过年内95.8%的高点。目前最新一期美国炼厂开工率93.5%，较前一期上涨1.3%。从历年炼厂产能利用率来看，7月份基本以下降为主，多在91%-96%的区间运行，而8月份均有较明显的上涨。整体来看，季节性利好加持下，美国炼厂产能利用率呈仍有继续上涨空间。
2.美国商业原油去库趋势已经明显，历史来看仍有继续下降空间
历年数据来看，今年美国7月初的库存量基本仍在年内较高位置，但去库周期已开启。在美国汽油消费高峰期的支撑下，6-9月原油库存均呈下降趋势。历年美国的商业原油去库周期基本都维持3个月左右。目前美国商业原油库存暂处今年3月中旬以来的最低水平，且略低于过去两年同期水平。
3.今年美国汽油消费略显疲软，但无碍去库趋势推进
美国传统燃油消费旺季，主要燃料需求以汽油为主。但目前来看，美国汽油库存下降趋势缓慢，库存量高于去年同期，但其去库走势与历史基本相同。虽然今年美国汽油消费略显疲软，但后续库存仍有下降空间。
吉牛观点：
美国传统燃油旺季的季节性利好在今年依然有效，原油的去库表现与历史相吻合，仍是7月国际原油市场的重要利好因素。历史来看，美国传统燃油旺季将至少延续至8月中旬，故利好氛围仍将延续。
2024年
预计下半年原油需求强劲,投机者不断增加多头头寸
本周有报道称，投机者一直在扩大原油多头头寸，本周净头寸达到近19.6万手，因为他们预计今年下半年原油需求将更加强劲。
原油在过去四周一直在攀升，尽管涨势断断续续，但随着原油看涨的迹象成倍增加，交易员们开始抓住机会交易。
吉牛观点：
目前原油市场正从夏季气温以及地缘局势中得到一定支撑，但从根本上说，交易员重新看涨的最大原因是对今年下半年全球石油需求走强的预期。事实上，今年上半年能源需求不尽如人意，尤其是在亚洲，进口低于分析师的预期。但一些分析师认为，今年下半年需求将更为强劲，尤其是美国。美国正处于驾车旺季，需求向好发展的初步迹象已显现。虽亚洲能源需求可能不足，但全球能源需求仍强劲。
2024年
预计7-12月汽油供需同比均降,市场价格始终承压
2024年1-6月，中国汽油产量、消费量、出口量同比均涨，供需整体实现平衡，国内库存下跌近30万吨，但月度供需差异较大，3月开始消费、产量同比下滑明显。考虑上半年天数差异，2024年1-6月中国汽油日均消费量同比下跌0.45%，预计7-12月，中国汽油产量、消费量同比跌幅进一步放大。
吉牛观点：
7-12月供需本身对汽柴油价格的影响趋弱，市场对需求的预期以及提前应对操作对汽油价格影响更为明显。
7-8月为汽油消费高峰期，但汽油产量偏高，裂解价差偏高，中下游对后期消费增长空间和价格上涨空间，均信心不足，买涨操作因此减少，成交量对价格的支撑因此减弱，价格上涨空间或仅有200-300元/吨；9月，汽油消费开始下滑，年内再无明显的需求提振，中下游低库运行，贸易商投机操作减少，空单操作增加，加重价格下行压力，预计价格下跌或持续到11月，完全回吐7-8月的涨幅；12月，因低产量、元旦备货和春节备货价格或稍有反弹。
预计7-12月，中国92#汽油均价8830元/吨左右，环比上半年基本持平，但裂解价差环比上半年下跌近100元/吨。
END
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