吉牛观点：
本轮计价周期内，国际原油震荡下跌，原油变化率正向收窄，零售调价搁浅预期增强。国内成品油方面呈现分段走势，1月中旬汽柴价格涨至相对高位，但高价抑制成交，本周期开始汽柴价格理性回调，同时，因市场仍处于需求淡季，户外工程、基建等企业开工率维持偏低运行，柴油刚需表现一般，汽油终端消费无明显增量，主营及炼厂均以出货为先，进入本周期后半段，受春节假期提振，市场相关利好支撑增强，汽柴油价格重心上移。
后市来看，受特朗普政府推行的一系列政策影响，国际原油市场利空因素显著，短期内国际油价或仍有下跌空间。国内成品油方面，春节过后，中下游业者集中补货或带动汽柴小涨，但原油消息面利空指引，且假期结束后，随着返工高峰结束，民众出行回归日常通勤，汽油刚需支撑减弱，价格将随之回调，柴油方面，受户外基建陆续开工支撑，价格或相对坚挺。
近期重点事件回顾
1.我国对美国进口原油加征10%关税，将对市场产生何种影响？
经国务院批准，自2025年2月10日起，中国将对原产于美国的部分进口商品实施加征关税措施，其中包括对从美国进口的原油等产品加征10%的关税。
吉牛观点：
1.国内进口原油情况
中国对美国部分进口商品加征关税，是对美国于2月1日宣布的“对中国输美产品加征10%关税”所采取的相应反制措施。由于国内产能有限，目前，我国是全球最大的原油净进口国。我国原油进口来源丰富，2024年我国共计从45个国家进口原油5.534亿吨，其中俄罗斯占据首位，约占总进口量的19.6%左右，其次是沙特、马来西亚和伊拉克，占比均在10%以上，从美国进口约占1.74%。自2016年美国解除原油出口禁令后，中国从美国进口原油量最多的年份为2020年，约1976万吨，占比3.65%，主要是由疫情期间引发的极低油价所驱动，正常年份中，美国数量占比约在1.5%至3%之间，总体来看，中国对美国原油的依赖度相对较低。
2.加征关税后的市场影响
为鼓励原油进口，此前我国原油进口仅需缴纳13%的增值税，而消费税和关税均为0%，如果在此基础上加征10%的关税，以当前国际油价测算，相当于每桶增加约7美元的额外成本，这可能导致中国进口商减少从美国进口原油，转向从其他原油供应国进口以满足需求。目前，国内独立炼厂已基本不从美国进口。进口美国原油的企业数量较少，且其进口来源多，调节能力强，加征关税的影响有限；此外，我国进口的美国原油以轻质低硫为主，这类原油在全球范围内替代资源丰富，综上所述，加征关税不会对我国原油进口及炼厂生产运营造成显著影响，但中美之间持续的贸易紧张局势可能对全球原油市场产生抑制作用，导致石油需求增长放缓，进而对油价形成持续的下行压力。
2. 局部停工、降负，春节过后市场走势如何？
2025年春节前，国内成品油先跌后涨，春节期间，国际原油收盘震荡下跌，消息面利空指引，但受供应趋紧和燃料油消费税抵扣影响，市场价格开始小涨。
吉牛观点：
春节假期期间，山东地炼开工率下降，另外，春节前夕东北地区某炼厂受炼油利润表现不佳等因素影响停工，华北地区有炼厂小幅降量，中国地炼常减压开工率下跌；节后归来，炼油利润改善仍显缓慢，且受季节性因素制约以及燃料油消费税抵扣等影响，山东地炼成品油供应或仍将处于偏低水平，供应趋紧格局延续。从需求角度来看，贸易商可能陆续入市补仓，预计节后成品油市场将迎来一波小幅上涨，然而，由于原油价格仍面临下行压力，且失去春节需求支撑，汽油价格或涨后回落，柴油方面，户外基建项目陆续开工，需求向好或支撑价格坚挺运行。
3.国务院办公厅发布关于推动成品油流通高质量发展的意见
国务院办公厅于2025年2月5日发布意见，旨在推动成品油流通高质量发展。意见主要包括以下内容：
1.完善成品油流通管理制度：包括完善批发仓储、零售经营、企业台账和信用管理制度，加强成品油经营许可和监管。
2.健全跨部门监管机制：建立地方跨部门联合监管机制，加强综合行政执法改革，推动数据共享和数字化监管水平提升。
3.加强重点领域监管：强化安全生产、环保达标、质量计量监管，规范互联网销售行为，严厉打击违法违规行为。
4.促进成品油流通现代化发展：优化零售网点布局，提升服务水平，支持农村加油点升级改造，推动连锁经营发展，加快绿色低碳转型。
5.保障措施：加强组织领导，完善激励约束机制，营造良好发展环境，确保政策落实到位。
总体来说，意见旨在通过完善管理制度、加强监管、推动现代化发展等措施，确保成品油流通行业规范有序、高质量发展。
吉牛观点：
该意见的发布为成品油流通行业的高质量发展指明了方向，不仅有助于提升行业效率和市场竞争力，还对保障能源安全、推动绿色转型、促进经济高质量发展具有深远意义。同时，这也为相关企业提供了新的发展机遇和挑战。
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