作者：安迅思—TOM BROWN
译校：安迅思—江卉、郑君
近年来，高昂的能源、劳动力和生产成本挤压了欧洲石化企业的利润空间，因此在许多情况下，石化行业拖累了欧洲企业的整体利润水平。
这一现实推动了欧洲石化公司追求业务的多样化并对资产进行分拆，以便将营业重心集中于药品和农用化学品领域。包括拜耳（Bayer）和帝斯曼（DSM）等在内的行业巨头均已通过出售业务或首次公开募股（IPO）的形式完成了，或即将完成对旗下资产的剥离。
然而，在今年上半年，对于欧洲上市生产商而言，却正是这些相对不受“待见”的业务获得了近年来最为亮眼的财务表现。
拜耳表示，今年第二季度旗下材料科技（BMS）业务净收益同比增长20.9%，达11.5亿欧元，仅次于其药品和农用化学品业务。德国巨头巴斯夫（BASF）化学品业务第二季度赢利也小幅增长至12.7亿欧元——尽管其油气业务收入有所下降。
通过旗下的石化公司和上游的油气生产企业Wintershall，巴斯夫在一定程度上能够抵御油价波动带来的冲击，但这同时也中和了油价变化带来的利好。
今年第二季度期间，油价维持低位，且随后进一步走跌，整体油价跌至2009年第一季度以来的最低水平，布伦特原油一度逼近40美元/桶。低油价成为这期间推动欧洲化学品生产商收入增长的强大动力。
虽然涂料生产商阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）首席执行官（CEO）Ton Buchner在年初曾向ICIS安迅思表示，油价跌势如此猛烈，以至于限制了生产商保持利润增长的能力，但该公司2015年第一季度的净利仍然同比增长24%，至1.60亿欧元； 第二季度净利更激增61%，至3.31亿欧元。
此外，年内欧元的贬值——有时甚至逼近与美元平价——也为欧洲生产商提高收益创造了重大利好。欧元缩水刺激了欧洲的出口需求，同时削弱了欧洲作进口市场对于其他地区的生产商的吸引力。
近年来，欧洲的下游汽车行业表现低迷，对朗盛（LANXESS）公司的合成橡胶和高性能塑料业务造成了冲击，然而今年第二季度，受销量上涨和欧元贬值的提振，朗盛上述业务的净收益同比增长58%，至8700万欧元。
除此之外，行业内大批装置遭遇不可抗力，也是支撑许多主要原料化学品价格上涨的关键原因——尽管这对于生产商的影响是正面还是负面取决于对遭遇不可抗力装置的产品的需求是否紧俏，或者某一装置的不可抗力是否影响了某个不可或缺的供应线。
在今年夏季的某些时候，装置意外停车的频率甚至达到一周几起，从而加剧了本就因进口匮乏而导致的供应紧张局势，并极大推高了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的利润。
对于一些生产商来说，严重的供应短缺甚至迫使其重新启动一些已被彻底关停的装置，以满足客户的需求。
壳牌（Shell）位于荷兰Moerdijk的工厂于2014年10月停车，对供应造成了极为深远和持久的影响，以至于壳牌不得不请意大利Versalis公司重启其位于Porto Marghera的49万吨/年裂解装置，此举使得Versalis今年第二季度营业收益飙升至6600万欧元，而其去年同期的收入亏损在9200万欧元。
尽管油价走跌、欧元走软以及供应紧张等因素或许推动了今年夏季期间欧洲石化企业的收益和利润增长，但欧洲地区的内生性增长动力依然不足。
虽然欧洲的生产力也许正在缓慢提升的过程中——8月数据显示欧元区采购经理人指数（PMI）值在相对健康的54.1，然而这一地区的增长势头依然十分缓慢，第三季度欧元区GDP增长率可能仅达0.4%，相较第二季度的0.3%仅有微幅提高。
这表明了在诸如希腊经济问题及乌克兰冲突等危机的阴霾之下，欧洲的复苏苗头尚十分脆弱。
不过，中国股市过去数日中经历了一些经济学家所谓的“1929惨案”——喻意1929年8月24日发生的华尔街股灾。这也提醒了世人，2008年金融危机过后全球经济的复苏脚步也是步履蹒跚。
8月11日人民币的意外贬值对整个全球金融系统造成了冲击，其他一些国家的货币也在随后开始缩水。而从彼时起，欧元和美元对新兴市场货币的汇率便表现得特别强势。欧元对美元汇率甚至开始走高。这意味着在未来几个季度中，与国际市场关系密切的欧洲化工企业所处的积极货币环境或将发生逆转。
欧洲化工企业的股价也受到中国股市震荡的影响。8月24日，在全球股市一片跳水声中，巴斯夫股价下挫4.1%；不过次日即随大盘反弹4.8%，收于69.53欧元——仍然远低于2015年4月创下的97.22欧元的52周最高点。
不过至少，不论今年剩下时间内的情况如何，上半年的利好环境总算是为多年来四面楚歌的欧洲石化生产商提供了稍许喘息的空间。■
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