低油价引发强烈需求反响

《石油情报周刊》本星期文章分析指出，过去6个月，欧佩克决定由市场力支配油价之后，石油需求出现一波又一波的意外增长。大部分原因在于库存吸收原油剩余，但是强劲需求也是关键。

去年12月至今年5月，全球表观石油需求上升260万桶/日，比去年同期上升约2.8%，是过去4年同期平均值1.4%的2倍，石油需求的增长主要受到中国、印度、美国和中东的拉动。因为仅是表观石油需求，不能实际反映终端用户的消费量，营业毛利显示需求可能并不强，多余的石油产品进入了库存。

去年12月至今年5月，非经合组织国家石油需求增长 180万桶/日，根据中国需求和其他更准确的数据修订后，比先前预期大约多70万桶/日。更令人惊奇的是经合组织“老经济体”表现，他们的表观石油需求同比增长78万桶/日，美国和欧洲上半年受非正常需求拉动，增幅40万桶/日，原因在于寒冷冬季、低油价促使消费和原油库存增加。在美国，汽油需求得到就业增加支持，今年新增200万个就业岗位，汽车销量达到10年新高。

去年12月至今年5月，中国表观石油需求增长60万桶/日，尽管一致认为中国经济放缓可能造成石油需求增长疲软。中国经济正从以出口导向的工业生产向国内消费转变，日渐增加的中产阶级购买更多的汽车。过去6个月的需求增加，似乎也是对汽柴油价格降低的响应。中国需求数字也具有警示作用，由于库存流动仍不透明，表观需求数据居高不下不能再被忽视。同期，汽油的需求增长超过9%，柴油增长超过3.6%。自从去年11月，中国政府批准汽油价格下调10%，柴油价格下调13%。

过去6个月，石油需求强劲增长，加上溢价存储和囤积库存，消化了原油剩余，但实物原油市场正在迅速走软，布伦特即期交易价比期货价低2美元/桶，使存储溢价再次变宽，以吸收更多剩余油进入库存。令人惊奇的是，强劲需求在当前市场伴随着一些“不规则行为”，炼油毛利高和原油期货价自1月上升了20美元/桶，似乎否认了持续的供应过剩。为了使基准价格更高，市场巨头希望逼退高成本的非欧佩克供应。为了维持当前价格，强劲需求需要保持到今年下半年，但令人怀疑，因为人们担心希腊退出欧元区，美联储近日称今年晚些时候很可能加息。