作者：安迅思—杨婧瑜
尽管目前金融环境动荡、原油价格低位震荡、终端需求未出现明显拉动等利空因素簇拥，2015年下半年，预计中国沥青表观消费量增速较上半年减缓，不过，在产量及进口量的支撑下，预计全年表观消费量同比或依然保持在5%以上的增幅。
根据安迅思预计，2015年，中国沥青表观消费量或达到2689万吨，同比上涨9%。其中，产量贡献2276万吨左右，同比涨幅约9%；进口量预计达到440万吨，同比涨幅7%；出口量约27万吨，同比增幅35%。
产量和进口量齐头并进成为2015年表观消费量同比维持增长的主要动力。2015年前6个月，中国沥青产量达到1048.9万吨，同比上涨12.7%；进口量216.7万吨，同比涨幅6.5%。
生产利润相对较好是国内外炼厂积极生产沥青的主要原因。根据安迅思的测算，以炼制海洋原油的炼厂为例，2015年1-6月份，炼厂炼制沥青的平均利润都在500元/吨左右。进口沥青亦是如此，随着原油价格的下跌，燃料油跟跌紧密，但沥青价格表现滞后，且相对滞跌，因此，今年韩国现代、加德士等进口沥青品牌均加大了对中国的出口力度。
下半年以来，金融环境的动荡局面波及到了大宗品行业，期货价格跌停，现货市场看空气氛较浓，资金面依然较紧。尽管2015年6月，央行再次降息降准，不过，资金面的宽松并未普照到实体经济中，大部分直接或间接流向了股市。
而6月下旬以来，中国股市一泻千里，若干交易日接连跌停导致市场恐慌情绪弥散，7月份以来，沥青期货1509合约一再跌停，现货价格也出现下滑，且严重背离现货价格。
另外，每年的6-7月份都是传统的雨季，终端需求被短期抑制。不过，有不少主流玩家就表示，“以往雨季的时候多少都会有需求，今年的市场表现就清淡许多。”
根据安迅思6月中旬的库存调研数据显示，华东沿海商业沥青库总库存水平达到69%左右。而6-7月，国内炼厂大部分并未出现明显的减产行为，进口沥青也暂未出现明显减少，加上一些炼厂库存，已经对现货沥青价格形成打压。
相对于姗姗来迟的集中施工需求，目前国内已然处于供大于求的局面，加上一些新进炼厂或计划生产沥青的炼厂参与，过剩的供应或助推出口量再创历史新高。
不过，目前除了中石化完全打通了出口渠道，并且能够实现出口退税，中石油及中海油尚未完全开辟出出口渠道，因此，预计全年的出口量或再创新高，但不会超过35万吨。
综上所述，若金融环境未持续恶化，原油价格不出现2015年年初的大跌，沥青厂会更倾向于生产沥青，进口沥青的数量或也会再创新高，进而中国沥青的表观消费量或依然保持增长趋势。■
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