欧佩克价格战策略取得有限胜利

彭博社认为，欧佩克终于见到美国原油产量增长受阻的转折点，美国原油产量现在几乎降到去年11月的水平。国际能源署（IEA）估计，美国原油产量增长止步，将使2015年市场对欧佩克的原油需求增加，从而结束连续两年的需求下滑趋势，2016年需求有望达到3110万桶/日。欧佩克也为此付出了沉重代价，政府全年收入减少，预算赤字增加，货币贬值，一些成员国身陷严重的经济问题。

实际情况是，在欧佩克去年11月做出保持市场份额的决策后，美国原油产量仍增长了6个月左右，目前只是把市场带回原来的起点。明年减产会加快，美国能源信息署（EIA）估计2016年美国原油平均产量886万桶/日。但兴业银行伦敦石油市场研究部主任迈克·惠特纳说：“糟糕事情经历了很长时间，而且还将继续很长时间——美国石油生产的顽强程度超过人们想象。”

路透社专题评论员坎普（John Kemp），在为页岩油生产商点赞的同时也指出，不应掩盖的事实是，由于页岩生产商转移精力，从发展变为渡过难关，油价暴跌中止了页岩革命。但页岩革命不可逆转，曾经的主流工艺技术不会无人问津。不同的是，页岩钻井承包商更讲求效率了，一旦油价上涨，页岩油生产很可能在较低成本的基础上卷土重来。不过在当下，低油价的确阻止了美国页岩业的发展，也减缓了其向世界其他地区扩张的进程。

在北达科他州，自2014年底起，页岩油产量曾经的快速增长被遏止。过去12个月，页岩油产量的月平均综合增长率为0.38%，而在油价暴跌前，这个数字是2.37%。2014年底以来，产量保持在120万桶/日，这是该州页岩革命2005年启动以来程度最深、最漫长的原地踏步。如果产量按2014年6月以前的情况继续增长，现在应当是152万桶/日。因此有分析人士质疑，欧佩克是不是赢得了价格战，打败了高成本生产商。

虽然北达科他和得克萨斯页岩生产以其顽强表现证明，欧佩克的胜利是有限的，但正确的对比应该是，如果油价保持2014年6月之前100美元/桶以上的水平，假如欧佩克减产保价，那会发生什么情况。北达科他产量现在就会增加到150万桶/日以上，年底就可达170万桶/日。而由于放任油价下跌，欧佩克阻止了其可能增加的30万～50万桶/日页岩油产量。

从美国总体来看，如果延续2014年6月之前的趋势，原油和凝析油产量在2015年底就可达1130万桶/日，而美国能源信息署10月的短期能源展望预测，今年底的产量为900万桶/日左右。现实与延续2014年6月趋势的产量差达到200万桶/日，可见油价暴跌对于市场再平衡的必要性。前总统尼克松的首席经济顾问赫伯特·斯坦因曾经说，“美国的原油生产沿着一条不可持续的轨迹，油价一旦下降，趋势就中止了”。

200万桶/日的产量差距，也是欧佩克中止页岩油生产增长、把油市推上新轨迹的标志。200万桶/日只是个大略的估算数字，不可太较真，真实差距有可能是150万桶/日，甚至100万桶/日。然而，如果考虑石油需求增长从2014年的不足100万桶/日，2015年增长到150万桶/日，人们就可以看到，石油市场的再平衡走了有多么远。

石油市场现在仍然供应过剩，但如果油价不是自2014年中期以来下降了一半，过剩就会更加严重。坎普指出，有理由可以说，欧佩克的策略，实际是沙特保持产量稳定、迫使其他产油国调整产量的策略，已取得了成功，“现在没有继续下去的必要了”。人们还不清楚，沙特或欧佩克全体，2014年是否有很多选择、现在是否有很多选择。

有的欧佩克成员国包括委内瑞拉和伊朗，曾提出欧佩克需要削减产量，把目标油价定在70美元/桶，甚至80美元/桶。但美国多数页岩油生产商已挺过了50美元/桶，很多生产商甚至准备再度增加产量。如果美国原油价格达到60美元/桶或70美元/桶，短期内市场供应过剩将会进一步恶化。

人们一直在猜测，哪个国家是沙特和欧佩克决策保持产量、放任油价下跌、抑制高成本生产的目标。是页岩革命的发起者美国页岩油生产商，还是地缘政治原因的俄罗斯、委内瑞拉？但沙特和欧佩克官员都谨慎表示，他们的目标仅限于“高成本”生产而不是页岩油。现在页岩油是“中成本”生产，至少在储量丰富已探明的贝肯、伊格尔福特、二叠纪页岩油藏是这样。

无论如何，沙特和欧佩克不会把目标指向具体生产商群体。低油价之痛在扩散，谁先屈服，欧佩克并无掌控。通过提高效率，页岩油生产商正在促使非欧佩克、非页岩油生产商加紧调整，包括北海地区、北极、深水区、超大项目、前沿探区，以及欧佩克较弱的拉美、非洲成员国。