作者：安迅思—何潇飏
乙烯东北亚市场在连续下挫近三个月后出现回弹迹象。下游成本压力明显下滑，采购意向增加，且后期伴随部分裂解装置检修，供应量减少亦支撑市场回弹，然业者多表示回弹幅度有限。
2015年上半年亚洲石脑油裂解装置集中性检修，供应紧张的局面促使乙烯价格从年初的905美元/吨（CFR东北亚）一路高歌猛进，上涨至6月中的1425美元/吨（CFR东北亚），涨幅达到57%。
随着亚洲检修季的淡出，乙烯市场供应紧张的状态有所缓解。第三季度随着原油期货价格的下滑，下游聚乙烯（PE）、乙二醇（MEG）等价格明显下滑，拖累乙烯市场。同时聚乙烯市场表现不佳，东南亚部分聚乙烯装置开工不足，而乙烯裂解装置因利润可观而保持高开工率，盈余乙烯出货困难；前期套利而来的远洋货“雪上加霜”，乙烯市场承压从高位快速回落至更低水平，9月初跌至815美元/吨（CFR东北亚）。
随着乙烯东北亚价格跌至近800美元/吨（CFR东北亚）的低位后，乙烯主要下游PE、MEG、SM的利润均有改善。以安迅思估价为基础计算，PE和MEG利润改善情况明显，从8月上半月开始PE和MEG从负利润转向正利润，尽管下游市场行情有所波动，利润基本呈现逐步增加的趋势，利润的改善促进市场采买氛围的改善。同时主要进口国中国的国庆假期将至，部分厂家提前采货以备假期使用。
此外，据安迅思跟踪，9月底开始有裂解装置开始检修，10月亚洲及中东地区检修的装置数量增加。9月下旬Chandra Asri一套位于印尼60万吨/年石脑油裂解装置计划性停车80-90天进行扩能。10月亚洲和中东共四套裂解装置检修，涉及乙烯产能460万吨/年。供应面的减少，助力跌跌不休的乙烯从低位回弹。
乙烯价格回弹，且仍处于上涨态势，然中国多数业者认为乙烯后市难出现上半年的大涨行情。业者多认为尽管下游采购心态改善，10月检修亦会降低供应量，然市场基本面的变化有限，弱势氛围或难转变。据安迅思跟踪，9-10月台湾仍有大量远洋货到港，约1.8万吨；中国乙烯下游方面计划开车的新装置向后推迟，青岛海晶40万吨/年PVC装置原计划9月中下旬开工，现推迟至10月，阳煤恒通30万吨/年PVC装置亦存在推迟现象。安迅思认为，上述因素或压制乙烯市场上涨空间。
2015年乙烯东北亚市场如坐过山车一般从谷底攀升至高峰，在基本面和宏观面的双重施压下，跌入更深的低点。9月上半月，市场重回上行通道，而后市多重因素制约，难以重现上半年大涨行情。■
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