摘要
5月行情回顾
猪价大幅上涨，养殖进入盈利
月内猪价为15.79元/公斤，供需形势转好叠加情绪启动，中下旬猪价大幅上涨。
供应环比减少，二育入场积极
产能去化叠加前期供应阶段性受损对应当下供应环比减量，二次育肥入场积极推涨猪价。
消费进入淡季，需求承接偏弱
目前处于消费淡季，终端消费缺乏利好驱动，对猪价的承接作用较弱。
6月行情展望
供应压力减弱，均重高位趋稳
6月全国理论出栏量环比下降2%，市场供应压力继续得到缓解，出栏均重或高位趋稳。
消费谨慎乐观，冻品保持稳定
猪价快速上涨过程中消费端出现一定抵制，整体保持谨慎乐观。6月冻品库存或保持稳定。
供需形势改善，猪价高位企稳
需求端对猪价快速上涨的承接稍显疲弱，猪价继续上涨的阻力加大，预计6月猪价高位企稳。
2024
生猪行情5月回顾
一、中下旬猪价快速上涨
5月全国生猪出栏均价为15.79元/公斤，环比上涨4.6%。供应减量叠加情绪启动推动猪价快速上涨。
本月中旬起，北方地区二次育肥入场积极，部分规模场压栏增重，市场出栏猪源缩紧。
2023年初至今全国商品猪出栏价格走势
（元/公斤）
5月全国不同地区猪价变化对比
（元/公斤）
二、仔猪价格顺势再涨
标猪价格上涨带动仔猪价格再度上涨，月末规模场15公斤仔猪均价突破750元/头。
近期二育情绪增强部分养殖户补栏小标猪意向，进一步激发养殖端补栏仔猪的积极性。
2023年以来规模场15公斤仔猪价格及商品猪
价格（元/头、元/公斤）
2023年以来50公斤二元母猪价格及商品猪价格（元/头、元/公斤）
三、养殖成本维持低位水平
行业养殖成本随饲料价格回落明显下降，5月自繁自养成本为13.8元/公斤，出栏头均盈利250元。
外购养殖成本环比小幅提高，5月外购养殖成本下降至12.56元/公斤，出栏头均盈利400元。
2023年至今不同养殖模式出栏成本
（元/公斤）
2023年至今不同养殖模式出栏盈利
（元/头）
四、市场供应环比减量
从生猪产能兑现周期来看，23年7月的能繁母猪存栏对应24年5月的生猪出栏。
23年下半年全国产能去化加速，对应24年5月开始市场整体供应处于环比减量阶段。
生猪产能兑现流程图
2023年初至今样本点能繁母猪存栏环比
五、23年冬季产房指标受到影响
去年四季度，冀鲁豫及周边省份大范围的猪病，导致存栏被动减少，产房生产指标也受到影响。
窝均健仔数及断奶成活率等指标在去年底受损明显，对当下的阶段性供应形势造成影响。
2023年初至今能繁母猪存栏结构变化
2023年至今样本点窝均健仔数（头）
及断奶成活率
六、二次育肥积极性较高
饲料成本低位叠加后市预期较好下二育积极性较高，分流阶段性供应，助推猪价进一步上涨。
5月中下旬，二次育肥养殖户进场速度加快，但整体进场情绪对比21年稍显谨慎。
二次育肥销量占比
（二次育肥销量占当期商品猪销量比例）
110公斤二次育肥至150公斤成本测算
（元/公斤）
七、肥标价差继续缩窄
随气温上升，大猪需求减少，大体重猪源价格下跌，肥标价差继续缩窄。
前期压栏大猪陆续出清，本月大猪出栏占比明显下降，但随猪价上涨，商品猪出栏均重维持高位。
2023年至今肥标价差
（肥猪价格-标猪价格）（元/斤）
2023年至今商品猪出栏均重及大小体重猪
出栏占比（公斤）
八、需求端承接较弱
需求季节性转淡，且中下旬猪价上涨后终端接受度较弱，月内屠宰企业减量经营。
屠企以鲜销走货为主，猪价上涨后冻品入库操作成本高，冻品库容率保持稳定。
2022年至今样本企业日度屠宰量
（万头）
2023年至今样本点冻品库容率
九、猪肉消费转入淡季
需求端无明显起色，屠宰厂生猪屠宰白条销售亏损30元/头，整体以销定宰维持高鲜销。
目前处于消费淡季，终端消费缺乏利好驱动，对肉价的快速上涨有一定抵制。
2023年至今河南中大型屠宰厂白条利润
（元/头）
2020年至今生猪定点屠宰企业月度屠宰量
（万头）
2024
生猪行情6月展望
一、市场供应压力继续减弱
结合各项生产指标推算，6月全国理论出栏量环比下降2.0%，市场供应压力继续减弱。
二次育肥入场分流部分猪源，同时增加市场猪肉供应，对阶段性供应有所影响。
6月全国生猪理论出栏量测算（万头）
2023年至今样本点产仔窝数环比
二、出栏均重或高位趋稳
由于一季度饲料成本大幅回落，养殖育肥成本明显下降，商品猪出栏均重上升至新高度。
肥标价差或将转负，但猪价上涨亦会增强养殖端压栏增强意愿，出栏均重或于较高水平保持稳定。
2023年至今育肥全价料出厂均价参考
（元/吨）
2023年至今商品猪出栏均重与各体重段价差
（公斤，元/斤）
三、消费端谨慎乐观
CPI数据显示内需潜力增大，但猪价快速上涨过程中消费端出现一定抵制，整体保持谨慎乐观。
当下市场供需形势转好，屠宰端分割冻品入库成本高，意愿低，冻品库容预计保持稳定。
2022年至今毛白价差变化情况
（元/公斤）
6月冻品库容率预测
四、猪价预计高位企稳
市场供应压力逐渐减弱，养殖端对后期预期较好，看涨情绪较强，二次育肥持续分波进行。
需求端对猪价快速上涨的承接稍显疲弱，猪价继续上涨的阻力加大，预计6月猪价高位企稳。
6月商品猪出栏价格预测
（元/公斤）
6月商品猪出栏盈利预测
（元/头）
本文作者
审核专家
资料来源
涌益咨询、农业农村部、畜牧业协会猪业分会、Wind、海大集团市场中心等
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